Хроника современного кризиса капитализма: Накачка российских банков средствами Стабфонда только усилила отток капитала из страны

26.11.2008 06:06

Хроника современного кризиса капитализма: Пик нынешнего финансового кризиса еще не пройден. Накачка российских банков ликвидностью не остановила кризис и только усилила отток капитала из страны. Основные отрасли, где наблюдалось сокращение производства, — металлургия, химическое производство, производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования и производство стройматериалов.

КРИЗИС ВТИСНУТ В АППАРАТНЫЕ РАМКИ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



В распоряжении «Ъ» оказалось поручение Владимира Путина от 17 ноября 2008 года ведомствам, а также госкорпорации «Росатом», в котором премьер поручает министрам до 1 декабря провести серию совещаний с заинтересованными структурами, целью которых является анализ ситуации в отраслях экономики. В министерствах поручение обсуждать отказываются, ссылаясь на его закрытый характер. В поручении не упоминается Внешэкономбанк, на распределении которым $6 млрд в виде замещающих иностранные кредиты вливаний государства строились до ноября 2008 года почти все антикризисные действия Белого дома вне банковской системы, где работают ЦБ и Минфин.



Согласно внутреннему плану правительства, с 17 по 24 ноября Минэкономики, Минфин, Минэнерго, Минпромторг, Минтранс, «Росатом» и еще шесть министерств должны проанализировать тенденции сентября-октября 2008 года в подведомственных секторах экономики. Кроме того, требуется определить риски поставщиков, в том числе межотраслевые, возможные изменения спроса, основные федеральные целевые программы и проекты инвестфонда, по которым предполагается софинансирование частного бизнеса (и которого в изменившихся условиях может просто не быть), и собрать предложения по корректировке. До 24 ноября Минэкономики должно получить все материалы, а до 26 ноября — обобщить и передать в аппарат правительства и Минфин.



Второй этап систематизации поручен вице-премьеру Алексею Кудрину и министру экономики Эльвире Набиуллиной: они с участием руководства ЦБ до 1 декабря проведут финансово-бюджетный анализ ситуации, определят планы корректировки бюджетов 2009—2011 годов с учетом средств Фонда национального благосостояния, средств Пенсионного фонда, поступлений от приватизации госимущества и возможных «внешних и внутренних заимствований». Параллельно всем восьми вице-премьерам поручено до 1 декабря провести совещания по всем прогнозам, составленным в рамках первой части плана. Координировать эти действия поручено первому вице-премьеру Игорю Шувалову.



По итогам этой деятельности до 5 декабря Игорь Шувалов, Алексей Кудрин, а также глава аппарата правительства Сергей Собянин проведут «согласительные совещания» по «балансировке заявленных потребностей и возможностей финансирования» экономики. 5 декабря все происходящее должно завершиться совещанием у премьер-министра.

КУРС РУБЛЯ ПРОЙДЕТ «КОРИДОРАМИ» БАНКА РОССИИ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Банк России второй раз в течение ноября подтвердил, что курс на «управляемую девальвацию» или «ослабление» национальной валюты выбран и реализуется. Вчера ЦБ прекратил поддерживать курс рубля к бивалютной корзине ($0,55+ .



В ноябре ни глава Банка России Сергей Игнатьев, ни представители правительства не отрицали: «девальвации», то есть одномоментного снижения курса рубля на уровне более 5-10%, денежные власти не планируют и не допустят, но «тенденции к ослаблению» рубля объективно существуют. Учитывая, что Банк России с резервами порядка $450 млрд по-прежнему является главным и определяющим игроком на валютном рынке, вчерашние действия ЦБ позволяют аналитикам уверенно говорить об «управляемой девальвации» по крайней мере в текущей конъюнктуре сырьевого экспорта. «Решение Банка России указывает на то, что денежные власти скорее намерены придерживаться тактики плавного ослабления курса рубля», — пишут в экспресс-обзоре аналитики «Ренессанс Капитала».



«Плавность» ослабления национальной валюты зависит от того, в какой степени ЦБ готов девальвировать рубль на 1% со скоростью раз в две недели (накануне пиковых платежей налогов в середине и конце месяца). Если это предположение верно, «управляемая девальвация» от уровня поддержки рубля в сентябре этого года на начало кризиса должна составить 8-10%. В этом же сценарии к концу марта 2009 года корзина валют подорожает к рублю до 35 руб., то есть примерно на 15% от уровня сентября. При кросс-курсе в 1,25 $/ .



Действия Банка России аналитики считают прекрасно объяснимыми по содержанию, но непонятными по форме. Стратегия «управляемой девальвации», решение о которой, судя по всему, принято 30 октября на совещании у премьер-министра Владимира Путина (его официальные итоги объявлены 10 ноября в виде «плана оздоровления финансовой системы и отдельных отраслей экономики»; см. «Ъ» от 11 ноября), является крайне затратной для международных резервов России, в отличие от разовой девальвации национальной валюты на те же 10-15%. Впрочем, в «плавности» происходящего есть своя логика. «Резкая девальвация рубля серьезно бы ударила по корпорациям, которые накопили большой долларовый долг, и по населению, которое поверило в рубль. С другой стороны держать рубль стабильным в этой ситуации бессмысленно, что доказал азиатский кризис. В течение всего 2009 года, на мой взгляд, курс медленной девальвации продолжится», — говорит Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. «Давление на рубль сохранится до тех пор, пока будет иметь место нестабильность мирового финансового рынка. Следовательно, будет продолжаться отток капитала из РФ и с других развивающихся рынков в защитные активы, что в значительной степени в масштабе мирового рынка усиливает спрос на доллар США», — полагают в банке «Петрокоммерц», допуская, впрочем, что «в случае появления признаков стабилизации» ЦБ начнет обратную игру — на укрепление рубля.

ЦБ НЕ ВИНОВАТ

Ведомости, 25 Ноября 2008



Директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский преподал банкирам 12 «уроков кризиса». По его мнению, банки сами виноваты в случившемся, а регулятор ни при чем



Свои тезисы Симановский обнародовал на международном банковском форуме, организованном Ассоциацией российских банков. «Легкие деньги пожароопасны», — выдал он первый урок. Банкиры пребывали в эйфории, им казалось, что рост будет бесконечным, а оказалось, что возвращать займы очень непросто. К тому же банкам не хотелось слушать о возможных неприятностях, а потому они и не готовились к ним. Да и тех, кто мог бы предупредить о надвигающейся катастрофе, не оказалось, отметил Симановский. А когда стали появляться проблемы, банки не спешили делиться ими с регулятором. Но закрытость и обман приводят лишь к их усугублению, отметил Симановский.



Четвертый урок — «пирамида может быть самым устойчивым сооружением, если не строить ее вверх ногами». Это урок регуляторам, считает Симановский, применяемые ими меры должны быть направлены на то, чтобы банки оставались финансово здоровыми, а не наоборот.



«Ответственность лечит, а безответственность калечит», — констатировал Симановский. Банкиры идут на чрезмерные риски, а от ответственности легко уходят, и эта ситуация может воспроизводиться. Необходимо повысить ответственность менеджмента и собственников за принятие решений, считает Симановский. Если бы требования регуляторов выполнялись не формально, а содержательно, кризис мог бы быть гораздо менее масштабным, уверен он. Последствия его могли бы быть мягче, если бы банки знали и доверяли клиентам.



Симановский предупредил тех, кто привык к хорошей жизни: риск хитер и коварен. Нужно быть осторожным, чтобы не принять ненароком крокодила за корягу. Наконец, три последних урока — домашнее задание. Банкам нужно создать систему коллективной безопасности:



«Возможно, следует сформировать фонды, чтобы спасать банки, попавшие в трудное положение». Кто должен инициировать создание этих фондов, он не пояснил. Кроме того, банкам не надо стремиться к очень быстрому росту. Вместо этого им следует учиться прагматизму, считает Симановский.

ТОРГОВЦЫ ОБОЙДУТСЯ

Ведомости, 25 Ноября 2008



Власти не признали ритейл стратегической отраслью: ВЭБ отказал в рефинансировании долгов владельцам двух розничных сетей — Х5 Retail Group и «Седьмого континента», а также самой X5.



Для рефинансирования долгов три заемщика просили около $2 млрд, говорит источник, близкий к акционерам одной из сетей-претендентов.



В начале октября «Альфа групп» получила margin call от Deutsche Bank. В апреле 2007 г. группа заключила соглашение о программе долговых обязательств на $1 млрд на четыре года с консорциумом банков, где основными стали Deutsche Bank и BNP Paribas; тогда же был выпущен первый транш долговых обязательств на $475 млн, говорится в отчетности «Альфы» за 2007 г. Там же указано, что почти вся доля группы в Х5 заложена по этому кредиту. Источник, близкий к акционерам «Альфы», утверждает, что сейчас задолженность составляет около $600 млн и в ближайшее время будет погашена из собственных средств.



Главный исполнительный директор Х5 Лев Хасис подтвердил «Ведомостям», что компания подавала заявку в ВЭБ. «Программа ВЭБа подразумевает предоставление заимствований в долларах, а мы подавали заявку на получение рублевого финансирования», — объясняет отказ ВЭБа Хасис. По данным компании, общий долг Х5 составляет $2,3 млрд, из них краткосрочный — около $700 млн в рублевом эквиваленте.



В начале ноября владелец сети «Седьмой континент» Александр Занадворов также получил margin call от Deutsche Bank по кредиту на $560 млн, который бизнесмен брал год назад на выкуп доли в сети у Владимира Груздева. Обеспечением стали 74,81% акций «Седьмого континента». Комментарии Занадворова получить не удалось. Источник в Deutsche Bank заявил, что пока письменного отказа от ВЭБа Занадворов не получил. Идут переговоры о внесении дополнительного обеспечения по кредиту, они должны завершиться в конце следующей недели, добавляет он.

ВВП ПОШЕЛ НА УБЫЛЬ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



В опубликованном вчера ежемесячном мониторинге Минэкономики о социально-экономическом развитии РФ в январе — октябре 2008 года октябрьский рост ВВП оценивается на уровне 5,9%. В октябре 2007 года он составлял 9,3% — налицо почти вдвое сократившиеся темпы роста. За январь — октябрь 2008 года ВВП вырос на 7,5%, а за январь — октябрь 2007 года — на 7,8%.



Минэкономики — единственное ведомство правительства, которое оценивает темпы роста ВВП ежемесячно. В соответствии с расчетами министерства без учета сезонности ВВП в октябре 2008 года по сравнению с октябрем 2007 года впервые за последние десять лет сократился на 0,4%. В ведомстве Эльвиры Набиуллиной, как и в Росстате (см. «Ъ» от 21 октября), оценивают снижение темпов роста в промышленности в октябре 2008 года на 0,6%. Но с исключенной сезонностью в октябре промышленное производство потеряло 2,4%.



Именно снижение темпов роста промышленного производства в обрабатывающих отраслях (на 3,4% в октябре 2008 года без учета сезонности), как отмечают в министерстве, стало причиной замедления роста ВВП. Основные отрасли, где наблюдалось сокращение производства, — металлургия, химическое производство, производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования и производство стройматериалов. «Расчеты Минэкономики не удивляют. Расти почти нечему. Без учета сезонности, понимая, что в октябре было на несколько рабочих дней меньше, промышленность упала на 2,5%», — говорит Татяна Орлова из ING Russia.



Антон Струченевский из «Тройки Диалог» считает, что если экономика впадет в стагнацию (пока этот сценарий не гарантирован — по-прежнему возможен и обвал в ноябре — декабре 2008 года) и «темпы роста ВВП стабилизируются на уровне четвертого квартала 2008 года, то рост ВВП в 2009 году не превысит 1,5-2%». Впрочем, экономист считает, что государство обладает достаточными ресурсами, чтобы поддержать темпы роста ВВП в 2009 году на уровне 3% — даже при $50 за баррель нефти. Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank, напротив, полагает, что при цене Urals в $50 за баррель темпы роста ВВП сократятся до 2-2,5% годовых, а уровень в 3,4% достижим только при цене нефти в $60 за баррель — почти при любых действиях государства по наращиванию спроса. С ним соглашается Татьяна Орлова из ING Russia: в банке прогнозируют снижение роста ВВП до 1,5%, если среднегодовые цены на нефть сохранятся на уровне $50 за баррель в 2009 году.

БАНКИ ВСПОМНИЛИ СТАРЫЕ НЕДОБРЫЕ ВРЕМЕНА

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Банки применяют новые способы сокрытия финансовых проблем. Чтобы не показывать неисполненные обязательства перед клиентами, являющиеся основанием для отзыва лицензии Банком России, банки применяют вексельные схемы. Клиентам предлагают заменить неисполненные обязательства банков их векселями. Такие схемы применялись во время кризиса 1998 года.



Росэнергобанк, с конца октября испытывающий проблемы с исполнением обязательств перед клиентами (см. «Ъ» от 5 ноября), пытается решить их за счет использования вексельных схем, позволяющих банку скрыть реальный объем неисполненных обязательств. «На сумму „зависших“ в банке платежных поручений менеджеры банка предложили приобрести его векселя, отметив, что так предлагают решать проблемы всем клиентам-юрлицам», — рассказала «Ъ» Марина Белова, гендиректор ООО «С-Тренинг», являющегося клиентом Росэнергобанка. Аналогичное предложение от Росэнергобанка получал и гендиректор ООО «Музиздат» Александр Трубицин, которому банк предлагал векселя не только на «сумму обязательств», но и на «возможные новые поступления на счет». При этом, по его словам, банк предложил выдать векселя на 90% от суммы неплатежей, а оставшиеся 10% получить деньгами.



Одновременно, по словам госпожи Беловой, банк по собственной инициативе возвращает клиентам на счета непроведенные налоговые платежи.



«Такие схемы применялись в период массового банкротства банков во время кризиса 1998 года и использовались как раз для вывода ликвидного имущества», — вспоминает один из банкиров. «Сказать, что происходит в банке на самом деле, можно будет, если у него, не дай бог, отзовут лицензию, — считает конкурсный управляющий банка „Диалог-Оптим“ Андрей Сергеев. — Тогда специалисты смогут проанализировать ситуацию в банке и по- нять, действительно ли банк до конца боролся за выживание и у него не получилось, или же собственниками и руководителями двигали другие мотивы».



Если схема, используемая Росэнергобанком, является мошеннической, основные риски несет Банк России, для которого неочевидно истинное финансовое состояние проблемного банка, что не позволяет предотвратить вывод активов. В Банке России указывают, что подобные действия банкиров могут быть квалифицированы как неправомерные действия при банкротстве, что является уголовным преступлением, но не отрицают, что зачастую воздействовать на ситуацию могут лишь постфактум.

«БОЛЬШАЯ ТРОЙКА» СЭКОНОМИТ

Ведомости, 25 Ноября 2008



В следующем году «большой тройке» придется снизить инвестиции на 15-20% из-за замедления роста прибыли, проблем на рынках капитала и относительно высокого соотношения коэффициента капвложений к выручке, подсчитали аналитики Credit Suisse



Аналитики Credit Suisse прогнозируют, что российские мобильные операторы будут вынуждены снизить капитальные затраты в 2009 г. на 15-20% из-за макроэкономических условий и ситуации на кредитных рынках.



По их мнению, основные причины этого — замедление роста доходов до 8-9% в год (по сравнению с более чем 30%-ным ростом в прошлые годы), более высокое соотношение капвложений к выручке российских операторов ( 20- 25%) по сравнению с аналогичными компаниями из Западной Европы (10%) и необходимость рефинансирования долгов: за следующие 12 месяцев «большая тройка» должна будет погасить примерно $3 млрд задолженности.



Наибольшее снижение капзатрат — на 20-25% — потребуется МТС, ожидают аналитики. Объявляя финансовые результаты за III квартал 2008 г., МТС снизила прогноз инвестиций на 2008 г. на 20% — с $2,5 млрд до $2 млрд. Президент МТС Михаил Шамолин объяснил



это тремя факторами — переносом на более поздний срок строительства сети 3G в Москве, изменением курсов валют и условий оплаты поставок оборудования. На телефонной конференции он предположил, что капвложения в 2009 г. будут не выше $2 млрд.



В отличие от МТС, « Вымпелком» не закладывал в программу инвестиций строительство 3G-сети в Москве, заметила представитель компании Екатерина Осадчая, отказавшись комментировать возможный пересмотр вложений (отчитывается сегодня). Но ранее финдиректор «Вымпелкома» Елена Шматова передавала «Ведомостям»: «Как и большинство крупных компаний, мы будем работать над оптимизацией денежных потоков». Прежний прогноз капвложений «Вымпелкома» на 2008 г. составлял около $2,7 млрд, из которых на Россию приходилось $1,9 млрд. Credit Suisse прогнозирует снижение капзатрат «Вымпелкома» в 2009 г. на 10-15%.



«Мегафон» планировал инвестировать в 2008 г. $1,7 млрд, этот план пока не пересматривался, замечает его представитель Татьяна Зверева. Аналитики Credit Susse полагают, что «Мегафон» будет способен в 2009 г. сохранить уровень инвестиций, близкий к текущему, мотивируя это сильными показателями денежного потока компании.

МИНУСОВАЯ ТЕМПЕРАТУРА

Время новостей, 25 Ноября 2008



В России впервые с момента начала мирового кризиса зафиксировано снижение ВВП в одном месяце по отношению к предыдущему. В октябре ВВП снизился на 0,4% по отношению к сентябрю, хотя в годовом выражении, по сравнению с октябрем 2007 года, вырос на 5,9%. Об этом сообщил источник в одном из ведомств финансово-экономического блока со ссылкой на расчеты Министерства экономического развития. В российской экономике начинают появляться первые признаки рецессии, хотя корректно говорить о ней можно будет только на основании статистики по крайней мере за два квартала.



В целом за десять месяцев нынешнего года ВВП в стране вырос на 7,5%. За январь — октябрь 2007 года ВВП России увеличился на 7,8%, в январе — октябре прошлого года этот показатель составлял 9,3%. Замедление роста ВВП и снижение его к предыдущему месяцу в Минэкономразвития объясняют замедлением роста в промышленном производстве, строительстве и сокращением инвестиций в основной капитал.



Уточненный макроэкономический прогноз на 2008 год и на период до 2011 года Минэкономразвития должно будет представить до конца ноября. Резкое падение темпов роста ВВП, как полагают многие аналитики, произойдет уже в 2009 году. По оценке Международного валютного фонда, ВВП России в 2009 году вырастет на 3,5%, по оценке Всемирного Банка — на 3%, рейтинговое агентство Fitch Ratings предполагает, что российский ВВП в 2009 году вырастет на 4%. При этом источник в правительстве на прошлой неделе заявил, что рост ВВП в России в 2009 году «ожидается на уровне 2% и ниже». Но во всех прогнозах речь пока идет именно о росте, а не о спаде.



Что касается нынешнего года, то Минэкономразвития в октябре уже понижало прогноз роста ВВП с 7,8 до 7,3%, а вчера появилась информация, что и он может быть снижен до 6,8 — 7%. В 2007 году, по официальным данным, экономика России выросла на 8,1%.



Тем не менее говорить о начинающейся в российской экономике рецессии пока рано.

ЗАБРАЛИ 400 МЛРД РУБ.

Ведомости, 25 ноября 2008



За месяц банковская система, по подсчетам ЦБ и АСВ, потеряла около 6% вкладов. Это значит, что граждане забрали почти 400 млрд руб.



По экспертной оценке Агентства по страхованию вкладов (АСВ), в октябре отток вкладов из банков составил 5-7%, сообщил вчера гендиректор АСВ Александр Турбанов. «Это



не смертельно для банковской системы „…“ некоторые рублевые вкладчики решили уйти в валюту», — объяснил Турбанов. Центробанк, по словам руководителя департамента банковского регулирования и надзора Банка России Алексея Симановского, оценивает отток средств физлиц из банков на уровне 6%.



По данным российской отчетности 10 крупнейших банков по объему вкладов частных лиц (без учета Сбербанка), за октябрь вкладчики забрали у них 52 млрд руб.



По итогам ноября Турбанов прогнозирует нулевой отток, а в декабре он ожидает возобновление притока вкладов в банки. К началу ноября ситуация выровнялась, подтверждает управляющий директор блока «Розничный бизнес» Банка Москвы Алла Цытович: «Сейчас открывается больше вкладов, чем закрывается (приток по итогам октября — 300 млн руб.)».

БУМАГА НЕ СТЕРПЕЛА КРИЗИС

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Вчера Сегежский ЦБК (51% принадлежит менеджменту) объявил об остановке на десять дней. В сообщении сказано, что комбинат всегда снижал объемы производства в осенне-зимний период, но на этот раз «остановку на Сегежском ЦБК рассматривают как одну из антикризисных мер».



Такие остановки уже произошли на Соломбальском и Байкальском ЦБК. На комбинате группы «Илим» в Братске также остановлена одна линия по производству целлюлозы. Как отмечает пресс-секретарь группы Артем Савко, все предприятия, чья продукция была ориентирована на китайский рынок, чувствуют себя хуже других, поскольку цены на товарную целлюлозу в Китае с сентября сократились на 30%, объем заказов при этом также упал на 30-40%.



Комбинаты, работающие в Карелии, тоже принимают антикризисные меры, хотя об остановке речи не идет. Как рассказал «Ъ» директор по маркетингу и сбыту ОАО «Архангельский ЦБК» (АЦБК) Антон Лойтер, рынки предприятия — это Западная и Восточная Европа, где спрос «еще сохраняется». «Однако экспортные цены на целлюлозу на мировых рынках падают, что в какой-то мере затронет и внутренний рынок», — добавил господин Лойтер, отметив, что падает спрос на тарный картон на 25-30%.

«РУСЭНЕРГОИНВЕСТ» ПЕРЕСЕЛИЛСЯ В КОММУНАЛКУ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Инвесторы продолжают сокращать вложения в энергетику. Фонд «Русэнергоинвест», созданный эск-менеджерами РАО «ЕЭС России», втрое снизил численность персонала и объем инвестпроектов, ранее запланированных на $10 млрд. В портфеле остались только разработки комплексных программ развития водного и теплоснабжения городов. Аналитики согласны, что коммунальные проекты перспективны даже в условиях кризиса.



Как рассказал «Ъ» глава и совладелец «Русэнергоинвеста» Александр Чикунов (второй партнер — Леонид Меламед), в связи с финансовым кризисом фонду пришлось серьезно пересмотреть свои планы. Из 30 сотрудников осталось десять. Из проектов, которыми планировала заниматься компания, на сегодняшний день остаются разработка комплексных программ развития инфраструктуры до 2020 года и поиск площадок для строительства электростанций Greenfield. Регионы, где могут быть построены эти электростанции, господин Чикунов отказался сообщить, отметив лишь, что их совокупная мощность составит около 1 тыс. МВт, а инвестиции — на уровне $3 млрд.



По словам господина Чикунова, в программы развития инфраструктуры входят перекладка теплотрасс, закрытие и модернизация котельных, замена их на ТЭЦ-генерацию (с дополнительной выработкой электроэнергии). «Под эти инвестпроекты планируем привлекать в том числе стратегических инвесторов», — сказал он.

ИГРА НА УДЕРЖАНИЕ СЧЕТА

Время новостей, 25 Ноября 2008



На фоне борьбы российского правительства с мировым финансовым кризисом и его последствиями у нас почти незамеченной осталась очередная победа инфляции над правительственными прогнозами — рост цен превысил запланированные 11,8% к концу года и разогнался до 12% к середине ноября. Лишь вчера Министерство экономического развития признало, что план по инфляции опять перевыполнен, и озвучило новый прогноз — 13,4 — 13,5% к концу года. При этом мнения российского правительства и международных финансовых институтов относительно масштаба роста цен в России в будущем 2009 году существенно расходятся.



Вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин на днях заявил, что в следующем году есть все основания удержать темпы роста цен на уровне 8%. В свою очередь Всемирный банк сделал менее утешительный прогноз — инфляция в России в 2009 году будет не менее 12%. Эксперты полагают, что оба сценария возможны, и в нынешних условиях правительству следует максимально использовать возможности для уменьшения роста цен.



Неофициально некоторые правительственные чиновники еще ранее признавали, что рост потребительских цен в этом году будет выше прогнозного. Об этом говорил и первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев, и вице-премьер Александр Жуков.



Но давать прогнозы на следующий год — прерогатива министерств экономического развития и финансов. Глава последнего заявил, что ожидает серьезного снижения инфляции в 2009 году по сравнению с текущим — до 8%. Почти одновременно Всемирный банк опубликовал свой доклад об экономике России в будущем году, где дал прогноз по росту цен. «В 2009 году снижение инфляции ниже 12% будет сложной задачей», — говорится в документе. «Очевидно, что г-н Кудрин рассчитывает на дефляцию, но я не могу привести аргументов в пользу этой позиции. Наша экономика очень консолидирована, низкий уровень конкуренции не позволяет рассчитывать на снижение цен, — говорит Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка. — Кроме того, продолжается ослабление рубля, рост тарифов. Уже очевидно, что в следующем году экономический рост будет финансироваться за счет дефицита бюджета, что также очень инфляционно».



Ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрий Белоусов полагает, что возможны варианты как неконтролируемой высокой инфляции, так и разумного темпа роста цен. «Развитие событий зависит от сопряжения трех процессов. Первое — это обесценение рубля, которое может „подраскрутить“ инфляцию. Второе — сжатие денежной массы, что может положительно сказаться на сдерживании темпов роста цен. Третий процесс — рост тарифов», — указывает на факторы, за которыми правительство должно следить особенно внимательно, г-н Белоусов. «По нашим расчетам, можно удержать инфляцию даже в районе 7,5 — 8%», — поддерживает прогноз министра финансов эксперт. Это возможно в случае, если правительство в будущем году будет придерживаться бездевальвационного сценария.

ОТДЕЛЬНЫЙ КАБИНЕТ

Время новостей, 25 Ноября 2008



Россияне начинают разочаровываться в правительстве под влиянием экономического кризиса. Данные социологических опросов, проведенных «Левада-Центром», показывают, что в ноябре этого года увеличилось число россиян, критически оценивающих деятельность кабинета министров, который сейчас возглавляет самый популярный политик страны Владимир Путин. Исследование проведено 14 — 17 ноября в 128 населенных пунктах 46 регионов страны, опрошено 1599 человек (репрезентативная выборка), статистическая погрешность не превышает 3%.



В период с октября по ноябрь общая оценка эффективности действий кабинета министров снизилась. С 27 до 33% увеличилась доля респондентов, считающих, что правительство «плохо» борется с финансовым кризисом, инфляцией и безработицей. Число тех, кто ставит кабмину оценку «хорошо», напротив, сократилось с 13 до 7%.



Самая распространенная претензия к правительству — его неспособность одолеть рост цен и прекратить снижение уровня жизни населения (61%). Два года назад, в ноябре 2006 года, этот пункт вызывал нарекания только у 48% респондентов аналогичного опроса. Кроме того, сегодня кабинет министров критикуют за недостаточную заботу о социальной защите населения (38%), а также за неспособность решить проблему безработицы (29%), кризиса в экономике и падения производства (26%).



Причем, как следует из данных опроса, в правительстве разочаровываются в равной степени все слои населения.



Вместе с тем тот же опрос «Левада-Центра» показывает, что деятельность Владимира Путина на посту премьера одобряют 86% опрошенных. «Рейтинг Путина в значительной степени искусственно созданный артефакт, он удачно ложится на социальные ожидания большинства, — пытается объяснить этот феномен политолог Дмитрий Орешкин в беседе с корреспондентом „Времени новостей“. — Людям нужна надежда, и Путин — президент, а теперь премьер-министр надежды, которая всегда концентрируется на одном лидере. Возникает некоторый сдвиг по фазе: правительство плохое, но Путин хороший. Со временем, если дела будут идти хуже, эта волна недовольства докатится и до него. А пока люди — и им в этом помогают — стараются провести такую ментальную операцию:



Путин хороший, а дела вокруг плохие, значит, виноват кто угодно, только не он».

ТЕХНИКА НА ГРАНИ КРИЗИСА

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Рост российского рынка ноутбуков в денежном выражении может замедлиться в 2009 году c 43,1% более чем на треть, прогнозирует ITResearch наиболее вероятный сценарий развития рынка. Негативный сценарий экспертов связан с падением розничных продаж на 9,5%. Производителям уже приходится сокращать поставки: вместо запланированных в четвертом квартале этого года 1,2 млн ноутбуков они, вероятно, реализуют всего 700 тыс.



Объем российского рынка ноутбуков в этом году вырастет на 49,5% и составит 3,81 млн штук, считают аналитики ITResearch. По данным исследования компании, в денежном выражении объем рынка вырастет на 43,1% и достигнет $4,2 млрд. По прогнозу ITResearch, в 2009 году темп роста рынка ноутбуков в России ждет сильное замедление. Ожидается, что в следующем году будет продано 5,13 млн (+34,7%) ноутбуков на сумму $5,37 млрд (+27,9%). Таким образом, в штучном выражении темпы роста замедлятся на 29,9%, а в денежном — на 35%.



Более сильное воздействие на рынок может оказать финансовая ситуация в самих розничных сетях и дистрибуторах, считает Василий Мочар. С ним согласен и Глеб Мишин: «Все зависит от первого квартала следующего года. Если розничные сети и дистрибуторы не будут испытывать серьезных проблем с финансированием и смогут удовлетворять спрос, то в следующем году падения продаж не будет». Глеб Мишин признается, что производители ноутбуков уже пострадали от кризиса. «Агентство IDC уже понизило прогноз поставок производителями ноутбуков в четвертом квартале с 1,2 млн до 700 тыс. штук. Я считаю, что это еще не самый негативный вариант», — говорит он.

ВЗЯЛИ 120 МЛРД РУБЛЕЙ ДОЛГОВ

Ведомости, 25 Ноября 2008



В «Ростехнологии» в разгар кризиса вступают в права собственника 426 предприятий, долги которых превышают 120 млрд руб.; госкорпорация рассчитывает на помощь государства



Премьер-министр Владимир Путин подписал постановление о передаче «Ростехнологиям» активов, список которых был утвержден указом президента Дмитрия Медведева от 10 июля, рассказали несколько источников в «Ростехнологиях». Постановление получило номер 873, оно датировано 24 ноября, сказал один из собеседников «Ведомостей». Теперь «Ростехнологии» наконец могут вступить в права собственника этих предприятий, подтвердил замгендиректора «Ростехнологий» Алексей Алешин. Передача акций займет до трех месяцев, считает он, а унитарных предприятий, которые еще надо акционировать, — 1,5-2 года.



По постановлению «Ростехнологии» уже сейчас смогут осуществлять права акционера. Директивы представителям государства для голосования на собраниях акционеров должны формироваться с учетом мнения «Ростехнологий», говорит Алешин. По его словам, «Ростехнологии» уже сейчас начинают выдвигать своих представителей в советы директоров компаний — это право корпорации оговорено в постановлении.



Представитель Путина Дмитрий Песков от комментариев отказался.



Начинку «Ростехнологии» получают в самый разгар финансового кризиса, а многие активы не в лучшем состоянии. Кредиторская задолженность предприятий ОПК составляет не менее 100 млрд руб., в том числе просроченная задолженность перед бюджетом — около 20 млрд руб. Это без учета долгов 11 компаний, которые войдут в холдинг «Росавиа» (госкорпорация получит в нем контроль).



«Ростехнологии» получат акции в 246 АО и доли в 180 ФГУПах. Это, в частности, российско-монгольские СП «Эрдэнэт» и «Монголросцветмет» (медь, по 49% долей), российск -вьетнамское СП «Висорутекс» (каучук, 32%), «Росавиа» (перевозки более 11 млн человек в год, 51%), «Оборонпром» (оборонный холдинг, 31,13%), «Камаз» (37,7%), «ВСМПО-ависма» (62%), «АвтоВАЗ» (25%), концерн «Авионика» (61,2%), «Рособоронэкспорт» (100%).

ВОДКЕ НАСТУПИЛИ НА ГОРЛЫШКО

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Национальная алкогольная ассоциация (НАА) обратилась к премьер-министру Владимиру Путину с просьбой отложить на год индексацию ставок акцизов на 10% для алкогольной продукции «в связи с тяжелым финансовым положением отрасли из-за кризиса неплатежей». Иначе, по оценкам производителей, легальная продукция может потерять до 20% водочного рынка.



Согласно Налоговому кодексу, ставка акциза для производителей водки в 2009 году устанавливалась на уровне 185 руб. за литр безводного спирта (сейчас производители уплачивают 173,5 руб.). Но в мае из-за более высоких по сравнению с запланированными темпами инфляции Минфин инициировал индексацию ставки на 10% в год. Таким образом, ставка на 2009 год увеличилась до 190,8 руб. Представитель Минфина Вячеслав Спирин отмечает, что предложения Минфина уже приняты в качестве изменений в Налоговый кодекс, о готовности правительства рассмотреть вопрос снижения ставки или отмены индексации ему ничего не известно.



Обращение к премьеру господин Шапкин объясняет тяжелым финансовым положением легальных производителей, связанным «с кризисом неплатежей, отсутствием кредитной поддержки и без того большой налоговой нагрузкой»: «Если уже сейчас доля легальных производителей меньше 50% всего потребления, то при сохранении запланированной ставки легальный рынок может потерять еще 20%». Он утверждает, что запасы водки и ликероводочных изделий в розничной торговле на 1 ноября оказались на уровне 8,2 млн дал, что в шесть раз больше аналогичного периода прошлого года, что может служить показателем кризиса. Впрочем, аналогичный уровень запасов, по данным Росстата, розница аккумулировала и на 1 сентября (8,2 млн дал), и 1 августа (8,3 млн дал).

КОТИРОВКИ ФЬЮЧЕРСОВ НА НЕФТЬ НА NYMEX ЗАКРЫЛИСЬ С ПОВЫШЕНИЕМ НА 4,63 ДОЛЛАРА ПО 54,56 ДОЛЛАРА ЗА БАРРЕЛЬ

ПРАЙМ-ТАСС (prime-tass.ru), 25 Ноября 2008



По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже /New York Mercantile Exchange, NYMEX/ котировки декабрьских фьючерсов на легкую малосернистую нефть выросли на 4,57 доллара, или на 9,2 проц, до 54,50 доллара за баррель. Котировки январских фьючерсов на нефть марки Brent на ICE в Лондоне выросли на 4,74 доллара, или на 9,6 проц, до 53,93 доллара за баррель.



Котировки фьючерсов на нефть выросли на фоне плана помощи Citigroup, предложенного правительством США, так как рынки расценили этот план как снижение неопределенности, которая нависла над финансовым сектором за последние дни. Цены на нефть упали на прошлой неделе на 12 проц, а индекс Dow Jones Industrial Average закрылся ниже 8000 впервые с 2003 года ввиду опасений относительно усиления экономического спада.



Эти опасения в понедельник не исчезли, но инвесторы, которые переводили средства в доллары, являющиеся валютой-убежищем, вероятно, снова стали отдавать предпочтение сырьевым товарам и акциям. В результате пара евро/доллар США достигла двухнедельного максимума и выросла более чем на 2 проц до 1,2865. Индекс DJIA большую часть дня торговался с повышением примерно на 300 пунктов, цены на большинство сырьевых товаров также выросли.



Аналитики и трейдеры расходятся во мнении в отношении того, является ли этот рост началом нового этапа на рынке нефти. На протяжении четырех месяцев нефть неизменно торговалась с понижением.

РЫНОК В ШОРТАХ

Коммерсант, 25 ноября 2008



На вчерашних торгах впервые с 5 ноября торги на ФБ ММВБ были приостановлены из-за бурного роста. В 18.35, за десять минут до окончания сессии, торги акциями были приостановлены на час из-за роста технического индекса более чем на 10% по сравнению с уровнем предыдущего закрытия. К моменту приостановки торгов фондовый индекс ММВБ вырос на 17,01% до 604,87 пункта. Индекс РТС по итогам торговой сессии вырос «всего» на 7,72%, до 624,91 пункта, за счет более раннего окончания торгов (в 18.00).



Российские инвесторы были не одиноки в игре на повышение. Рост был отмечен почти на всех мировых площадках. Европейские фондовые индексы выросли на 10-10,5%. Инвесторы позитивно восприняли новость о господдержке Citigroup (см. материал на этой же странице). Поддержку мировым рынкам также оказал рост фондовых индексов в США в пятницу, вызванный новостями о том, что Барак Обама может назначить новым министром финансов Тимоти Гейтнера. В ответ на это сообщение, появившееся в конце торговой сессии, ведущие американские индексы выросли на 5,2-6,5%. Дополнительным фактором вчерашнего роста российского рынка акций, по словам директора департамента операций с акциями Банка Москвы Дмитрия Скворцова, был рост цен на мировом рынке нефти. Российская нефть марки Urals на вчерашних торгах подорожала на $4,6, до $47,5 за баррель.



По мнению участников торгов, вчерашний взлет котировок в конце торговой сессии не говорит о смене тренда. Дело в том, что после того как большинство наиболее ликвидных акций прибавило в цене более 10%, участники торгов начали открываться короткие позиции в расчете на коррекцию в конце дня. «Спекулянты в расчете, что американские индексы могут открыться снижением, начали „шортить“ многие российские бумаги», — отмечает руководитель департамента по операциям с акциями ФК «Уралсиб» Олег Воротницкий. По словам управляющего портфелем акций УК «Тройка Диалог» Андрея Килина, «многие зарубежные хедж-фонды играли на том, что рынок держится исключительно на деньгах ВЭБа, и как только они закончатся, рынок обрушится». Однако продолжающийся рост на американском рынке заставил спекулянтов срочно выкупать акции, что и привело к стремительному росту котировок в конце дня.

ДЕВЕЛОПЕРЫ СМАТЫВАЮТ СЕТИ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Один из крупнейших европейских девелоперов в торговой недвижимости — немецкая группа ЕСЕ (управляет более 97 торговыми центрами) сообщила вчера, что приостанавливает реализацию двух проектов в России стоимостью 230 млн. Из-за удорожания кредитов почти в полтора раза вынуждены заморозить часть своих строек и российские игроки — «Торговый квартал», «Росевродевелопмент». Из заявленных к вводу в эксплуатацию в 2008 году торговых центров площадью 9 млн кв. м будет введено всего 20%, подсчитали аналитики.



Из-за кризиса ликвидности стало сложнее привлекать кредитное финансирование, что вынудило ECE Projektmanagement GmbH (входит в группу ЕСЕ, оборот по итогам 2007 года — 5 млрд.



В отличие от ЕСЕ шведская IKEA готова работать в обычном режиме даже в условиях нехватки ликвидности. «Финансовый кризис может стать нашим конкурентным преимуществом, — радуется заместитель директора по недвижимости IKEA Хоакин Персон. — Пока многие девелоперы замораживают свои проекты, мы планируем ежегодно запускать в России по два-три новых объекта».



В самом невыгодном положении оказались российские девелоперы: для них, по словам управляющего директора «НЭО Центра» Михаила Ильина, кредиты в последние месяцы подорожали как минимум в полтора раза — с 10-13% до 20% годовых (в евро и долларах) и выше, в то время как их западные коллеги могут получить займы по ставке LIBOR (сейчас 2,3%. — «Ъ») плюс 4%.

ВОЛНА ВОЗМЕЩЕНИЯ

Время новостей, 25 Ноября 2008



Поддерживая в условиях кризиса предприятия столичного стройкомплекса, московская мэрия рассчитывает спасти и городскую жилищную программу, столкнувшуюся в этом году с острым дефицитом земли для некоммерческого строительства. О том, что основная часть квартир, которые Москва намерена до конца года приобрести на рынке недвижимости, вероятнее всего, пойдет на выполнение так называемых возмездных социальных программ (социальная ипотека, купля-продажа с рассрочкой платежа и т. п.), рассказал вчера «Времени новостей» пресс-секретарь департамента жилищной политики и жилищного фонда столицы Никита Колесин.



По его словам, для стоящих в очереди на улучшение жилищных условий участников этих городских программ цена квадратного метра будет традиционно существенно ниже рыночной — порядка 35 — 37 тыс. рублей.



Большая часть из 660 тыс. кв. м жилья, которые город до конца намерен выкупить у коммерческих застройщиков, по данным тендерного комитета столицы, расположена в ближайшем Подмосковье. В частности, более 560 тыс. кв. м жилых площадей на социальные нужды города чиновники намерены приобрести в 10 — 25 км от МКАД. И только около 100 тыс. кв. м жилья будет выкуплено властями по более высоким ценам в черте города (в районах Марфино, Новые Кузьминки, Солнцево, Ховрино, Кожухово, Строгино).



Более дорогое жилье, по словам г-на Колесина, в первую очередь пойдет на реализацию программ социального найма и переселение москвичей из так называемого ветхого и аварийного фонда (пятиэтажек сносимых серий). Эти программы жилищной поддержки изначально предусматривают предоставление квартир в черте города, а в случае с жителями реконструируемых кварталов — даже в районе проживания. Квартиры же в ближнем Подмосковье будут предложены тем очередникам, которые малоимущими не являются и готовы купить у города жилье по «льготным» ценам.

В ПОИСКАХ ПАРТНЕРОВ

Ведомости, 25 Ноября 2008



Из запланированных в этом году более 750 000 кв. м складов за первые три квартала в эксплуатацию поступило 223 000 кв. м, говорит руководитель группы исследований и аналитики Colliers International Валерий Тру шин. У большей части объектов сроки ввода пересмотрены. Так, с III на IV квартал этого года были перенесены даты ввода «Колпино» (первого корпуса первой очереди), «МЛП — Уткина заводь» (второй очереди), логопарка «Нева» (вторая и третья очереди), «Евросиб-терминал», приводит примеры Трушин.



На 2009 г. было запланировано еще 1,2 млн кв. м, добавляют аналитики GVA Sawyer. Но финансовый кризис скорректировал эти планы. Сейчас на рынке нет инвесторов, готовых вступать в новые проекты, новые объекты не заявляются, констатирует Вера Бойкова из Astera St.Petersburg. До конца года будет сдано не более 40% всех заявленных к вводу складских площадей, считает эксперт.



«Теорема девелопмент» решила продать свой складской комплекс площадью около 100 000 кв. м на проспекте Обуховской обороны, 295 (юго-восток города), рассказал управляющий компанией Игорь Водопьянов. Из-за банковского кризиса «М-индустрия» ищет партнера для реализации складского проекта класса А площадью 100 000 кв. м в Уткиной заводи на участке в 20 га, рассказал Закашанский. Сейчас «М-индустрия» ведет переговоры с AKM Logistics и Built Mat AG, добавил он.

ВДВОЕ МЕНЬШЕ НОВОСТРОЕК

РБК daily, 25 Ноября 2008



По оценкам участников рынка, объем построенного в Москве в 2008 году жилья (с учетом социального) составит 3 — 3,5 млн кв. м. «Уже сейчас наметилось отставание почти в два раза, — отмечает управляющий партнер компании Panorama Estate Омар Гаджиев. — Ранее столичные власти заявляли о планах строительства порядка 5 млн кв. м в год».



Статистику в этом году портят девелоперы. Столичное правительство в свою очередь обещает обеспечить город необходимыми для реализации социальных программ 2,5 млн кв. м жилья, заявили РБК daily в пресс-службе Комплекса архитектуры, строительства, развития и реконструкции Москвы. О цифрах на 2009 год в Cтройкомплексе пока не говорят. Тем не менее, по данным президента ФСК «Лидер» Владимира Воронина, столичные власти намерены сократить адресную инвестпрограмму на 2009 год с планируемых 620 млрд до 426 млрд руб. «Рыночное предложение новостроек по итогам 2008 года не превысит 1,5 млн кв. м», — добавляет г-н Воронин.



Руководитель аналитического центра корпорации «Инком» Дмитрий Таганов полагает, что в 2008 году на долю коммерческого жилья будет приходиться 20 — 25 тыс. квартир (около 1,8 млн кв. м), что в два раза меньше показателя 2007 года. И отрицательная динамика исчерпает себя нескоро, уверены эксперты.



По данным аналитического консалтингового центра (АКЦ) «Миэль», до кризиса объем жилищного строительства в Москве на 2009 год планировался на уровне 6 млн кв. м (из них на долю коммерческого жилья пришлось бы 3,5 тыс. кв. м), на 2010 год — 6,5 млн кв. м (4,4 млн кв. м). Однако исходя из нынешних реалий г-н Воронин прогнозирует, что в 2009 году на рынок выйдет 700 — 800 тыс. кв. м коммерческих новостроек, а в 2010-м всего 200 тыс. кв. м. Эксперты корпорации «Инком» дают более оптимистичный прогноз: в 2009 году ожидается выход 10 — 20 тыс. квартир в новостройках (до 1,2 млн кв. м), в 2010-м — не более 10 тыс. квартир (800 — 900 тыс. кв. м).



Несмотря на существенное сокращение масштабов строительства, количество продаваемых новостроек вряд ли сократится так же сильно, считает г-н Таганов. По его мнению, ранее построенные объекты к тому моменту не будут полностью реализованы. К тому же на рынок сейчас выходит большое число инвестиционных квартир, которые накопились за последние семь лет, добавляет Омар Гаджиев.

ГРУЗОВИКИ НЕ ЕДУТ

Ведомости, 25 Ноября 2008



Вчера работники "Камаза " ушли в двухнедельный отпуск с сохранением двух третей зарплаты, сообщил представитель завода. За время незапланированных каникул «Камаз» не выпустит более 1000 автомобилей. При нормальном режиме работы (шесть дней в неделю по три смены в день) «Камаз» выпускает 2500 автомобилей в месяц. Внеплановая остановка конвейера связана со снижением спроса на продукцию завода, вызванным мировым финансовым кризисом, говорит представитель завода.



«Камаз» первым из автопроизводителей ощутил на себе проблемы со спросом: из-за снижения продаж с 4 октября завод стал работать четыре дня в неделю. Потом проблемы со спросом затронули и группу ГАЗ: ее конвейер в октябре стоял две недели и не выпустил 2000 «Газелей» (на 11% меньше плана). Производственная программа «Камаза» на 2008 г. была снижена сначала на 11% до 54 800 автомобилей. Теперь — до 50 000 (на 20%), уточняет корпоративный директор «Камаза» Елена Милинова. Снизить объемы производства можно, сократив рабочую неделю, но «Камазу» выгоднее работать две недели в обычном режиме, а две недели стоять, говорит она. Сокращать персонал («Камаз» планировал 10%-ное сокращение) компания не будет, утверждает сотрудник завода. За счет отпуска с сохранением двух третей зарплаты «Камаз» существенно экономит на сокращенном окладе и премиях.

«НОРНИКЕЛЬ» ОПТИМИЗИРУЕТСЯ

РБК daily, 25 Ноября 2008



Австралийская дочерняя компания ГМК «Норильский никель» — Norilsk Nickel Australia приняла решение о консервации рудников Waterloo и Silver Swan в Западной Австралии, сообщила вчера российская компания. Консервация проводится в рамках работы ГМК по оптимизации деятельности международных никелевых предприятий и с учетом существующей рыночной конъюнктуры, добавляют в компании. Как сообщили РБК daily в «Норникеле», 150 сотрудников, работающих на австралийских предприятиях, будут перераспределены на другие работы, впрочем, не исключено, что часть из них будет уволена. В совокупности данные рудники произвели около 10 тыс. т товарного никеля в течение последних 12 месяцев. Несмотря на закрытие предприятий, «Норникель» продолжит добычу руды в Австралии карьерным способом на месторождениях Black Swan и Lake Johnston. В пресс-службе компании отметили, что продукция продолжающих работу рудников будет, как и раньше, поступать на предприятия "Норникеля, " а также другим потребителям, в том числе BHP Billiton.



Waterloo и Silver Swan не единственные активы «Норникеля», работа на которых прекращена.



Еще в середине октября компания объявила о закрытии завода Cawse — единственного перерабатывающего предприятия компании в Австралии.

«СОЮЗ» НЕРУШИМЫЙ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



О том, что банк «Союз» в скором времени поменяет акционера, рассказал глава и владелец холдинга «Базэл» Олег Дерипаска. На вопрос журналиста на саммите АТЭС «А вы свой банк „Союз“ закроете?» господин Дерипаска ответил, что «там будут новые инвесторы», и посоветовал «читать газеты» (см. вчерашний «Ъ»). Как стало известно «Ъ», в настоящее время обсуждаются детали сделки по продаже 75% акций банка «Союз» структурам группы «Газпром». По словам источника «Ъ», близкого к руководству группы, акции могут быть приобретены Газэнергопромбанком, который в октябре приобрел 100% акций Собинбанка (см. «Ъ» от 17 октября). «Покупка „Союза“ — это скорее не инвестиция, а помощь организации», — пояснил собеседник «Ъ», отметив, что 75-процентный пакет будет куплен «за символическую цену».



В «Базэле» вчера заявили, что «никаких сделок пока не заключено». «Банк Союз» стабилен и выполняет свои" обязательства, — говорится в официальном сообщении холдинга. — «Базовый элемент» оказывает ему поддержку по мере необходимости". Однако представитель 100-процентной «дочки» «Газпрома» ООО «Межрегионгаз» (компания является одним из акционеров Газэнергопромбанка, а ее гендиректор Кирилл Селезнев возглавляет совет директоров банка) Мария Фролова рассказала вчера «тились Ъ»: «К нам за поддержкой действительно акционеобрары банка „Союз“. Сейчас проводятся консультации по данному вопросу с представителями Банка России, Агентства по страхованию вкладов и акционерами банка». Она отметила, что Газэнергопромбанк уже имеет поло ительный опыт по санации Собинбанка, но не раскрыла размер финансовой помощи от АСВ.



Несмотря на убыточную деятельность, по мнению участников рынка, «Союз» может стать значимым приобретением для нового собственника. «Банк имеет узнаваемый бренд и развитую региональную сеть из 45 точек продаж», — отмечает аналитик банка «Траст» Алексей Демкин. По словам старшего аналитика S&P Евгения Тарзиманова, новый владелец получит и хорошую клиентскую базу — более трети клиентов из числа юрлиц банка «Союз» составляют компании группы «Базэл».

«ВИКТОРИЯ» СЭКОНОМИЛА НА УВОЛЬНЕНИЯХ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



Розничная сеть «Виктория» сократила четверть персонала и заморозила все инвестиционные проекты, сэкономив $42 млн, сообщила гендиректор сети Елена Калашникова.



По итогам 2007 года в группе «Виктория» работали около 15 тыс. человек, говорится в презентационных материалах ритейлера. Таким образом, под сокращения могли попасть не менее 3,5 тыс. человек. «Мы уже изъяли из оборотных средств $20 млн на снижение текущей кредитной нагрузки, общий долг уменьшился до $170 млн», — отметила Елена Калашникова. В январе сети предстоит пройти оферту по облигационному займу на 1,5 млрд руб. «Виктория» подала в госбанки заявки на $100 млн кредита, но «решения пока не вынесено», добавила она.

БЕЗ $25 МЛРД НЕ ПРОЖИТЬ

Ведомости, 25 Ноября 2008



Тройка крупнейших автопроизводителей США — General Motors, Ford Motor и Chrysler — вновь собирается просить у властей финансовой поддержки на сумму $25 млрд. В обмен автоконцерны готовы передать государству долю в капитале.



«Ни один автопроизводитель не может получать прибыль при нынешнем спросе», — говорит один из топ-менеджеров «большой тройки». По его словам, необходимо стимулировать автокредитование таким образом, чтобы продажи вернулись на уровень 14-15 млн машин в год. По октябрьскому прогнозу автопроизводителей, продажи в США в 2008 г. составят 11 млн машин, в норме американская автоиндустрия находится на уровне продаж 16 млн машин в год, считают в «большой тройке».



Источники в GM рассказали Bloomberg, что компания разрабатывает план по реструктуризации кредитов (GM задолжала банкам $43 млрд), договаривается об отсрочке платежа на $7 млрд в пенсионный профсоюзный фонд и обсуждает сокращение портфеля брендов.



Правда, на прошлой неделе конгресс США уже отказал автопроизводителям в господдержке на те же $25 млрд. Но конгрессмены при этом предложили руководителям GM, Ford и Chrysler к 2 декабря представить план расходования средств госпомощи.

АВИАКОМПАНИИ ИДУТ НА ЗАПРАВКУ

Коммерсант, 25 Ноября 2008



На прошлой неделе Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) опубликовала новые данные о падении пассажиропотока в сентябре этого года. По данным ассоциации, количество пассажиров, путешествующих первым и бизнес-классом в сентябре уменьшилось на 8%, и, вероятно, в дальнейшем эта негативная тенденция сохранится. В августе объем пассажирского трафика сократился на 1,5%. Количество пассажиров, путешествующих эконом-классом, сократилось в сентябре на 4%, а в целом пассажирский трафик упал на 4,4%. По словам генерального директора IATA Джованни Бисиньяни, это рекордное падение пассажирского трафика с 2003 года. «Кризис индустрии становится все более острым вслед за глобальным экономическим кризисом, — пояснил Джованни Бисиньяни. — Авиакомпании, как и другие компании, сталкиваются с очень серьезными проблемами. Но в отличие от других компаний они лишены некоторых преимуществ, например широкого доступа к зарубежным рынкам и глобальному капиталу, это помогло бы им управлять бизнесом в это непростое время».

БАНКРОТСТВА УХОДЯТ В АМЕРИКАНСКУЮ ГЛУБИНКУ

РБК daily, 25 Ноября 2008



Число банков США, потерпевших крах с начала текущего кризиса, продолжает увеличиваться.



Банкротство отдельных некрупных, социально не обремененных банков является лучшим решением в условиях текущего кризиса, говорит аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель. Механизм банкротства банков в США отработан, покупка доли активов проблемных кредитных организаций другим частным банком еще более облегчает бремя государства, отмечает эксперт. Такие банкротства с последующей перепродажей частей можно считать естественным процессом консолидации банковских активов, говорит управляющий группы акций «Ренессанс Управление инвестициями» Александр Крапивко. «Свежая депозитная база еще никогда не мешала банкам, и поэтому покупаются именно депозиты клиентов с поправкой на базу плохих активов, в связи с которой данные мелкие кредитные учреждения и стали неплатежеспособными», — добавляет эксперт.

ЗАНЯТЬ МИЛЛИАРДЫ И ПОНИЗИТЬ НАЛОГИ

Время новостей, 25 Ноября 2008



Британская экономика все глубже и глубже погружается в тяжелый кризис. Эксперты предсказывают, что в будущем году начнется снижение ВВП, которое продлится не менее двух лет. Это приведет к значительному росту безработицы, которая еще в июле составляла полтора миллиона человек, а к концу 2009-го может увеличиться вдвое. Такого количества безработных в Британии не было уже 15 лет.



Кризис ипотечного кредитования привел к остановке строительства и падению цен на жилье. Каждый день по всей стране банки отбирают около ста квартир, хозяева которых больше не способны платить ежемесячные ипотечные взносы. Пустеют магазины, покупатели боятся расставаться с наличностью, продажи упали на 5 — 10%. Ожидается, что уже зимой закроются некоторые популярные торговые сети.



Британское правительство одним из первых признало масштабы финансового кризиса и уже несколько месяцев предпринимает кардинальные меры для спасения экономики. Выкуплены контрольные пакеты в проблемных банках, закачиваются огромные средства в финансовые институты, занимающиеся ипотекой. На эти цели уже потрачено около 80 млрд фунтов. Параллельно Банк Англии уже несколько раз снижает ставку рефинансирования: с 5,25% она сократилась до 3% — самого низкого уровня с 1953 года. Соответственно, до 4,2% упала ставка, по которой банки кредитуют друг друга.



Тем не менее меры эти не приносят желаемых результатов. Кредиты все равно не доходят до предприятий, масштабы увольнений растут не по дням, а по часам, реальные доходы населения падают.

РАВНЕНИЕ НА ВАШИНГТОН

Время новостей, 25 Ноября 2008



Лидеры стран — членов АТЭС на ежегодном саммите в Лиме твердо решили победить мировой финансовый кризис. Они признают: это один из наиболее серьезных экономических вызовов, с которыми сталкивался мир. Однако остановить его, пусть и не сразу, возможно. «Мы уверены, что в течение 18 месяцев справимся с кризисом. Наши действия в ответ на неизбежное снижение темпов роста мировой экономики будут быстрыми и решительными», — сказано в итоговой декларации саммита. Ради этого страны готовы отказаться от установления любых барьеров на пути свободной торговли и инвестиций.



На саммите обсуждалась и тема реформирования финансовых институтов, в первую очередь Международного валютного фонда, но до конкретных предложений дело не дошло. Лидеры стран лишь абстрактно говорили о необходимости «всестороннего реформирования международных финансовых институтов, с тем чтобы они лучше отражали увеличивающееся влияние растущих и развивающихся экономик». Решения о дальнейшей судьбе этих организаций будут приниматься на следующем слете — встрече лидеров «большой двадцатки», которая пройдет в марте — апреле будущего года.



Таким образом, встреча в Лиме стала промежуточным этапом между двумя саммитами «большой двадцатки». Ее итоговая декларация развивает принятые на встрече в Вашингтоне принципы и дает задел на будущее.



Следующий саммит АТЭС пройдет в ноябре 2009 года в Сингапуре.

МВФ ВЫДЕЛИТ ТУРЦИИ ЛИШЬ 19 МЛРД ДОЛЛАРОВ

Время новостей, 25 Ноября 2008



Международный валютный фонд (МВФ) уведомил Турцию, что может предоставить ей кредит объемом не более 19 млрд долл., передает РИА НОВОСТИ со ссылкой на газету «Заман» и источники в турецком департаменте казначейства.



Премьер Турции Тайип Эрдоган, выступая на прошлой неделе на закрытом заседании исполкома правящей Партии справедливости и развития (ПСР), объявил о возможности подписания в ближайшее время кредитного соглашения с МВФ на 20 — 40 млрд долл. Переговоры с МВФ продолжаются. Срок прежнего трехлетнего соглашения Турции с МВФ на 10 млрд долл. истек в мае. В обращении к МВФ департамент казначейства Турции отмечает, что прежнее соглашение с фондом было успешно выполнено, и потому Анкара рассчитывает на кредит большего объема, пишет «Заман». С начала глобального финансового кризиса турецкая лира обесценилась более чем на треть. В конце прошлой недели она достигла психологического рубежа — 1,7 лиры за доллар, что эксперты называют «тревожным сигналом». По данным комитета валютного регулирования Турции, возрос отток из страны иностранного капитала. С начала года из страны выведено более 1 млрд долларов.

КАЗАХСТАН НАПРАВИТ НА АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ 10 МЛРД ДОЛЛАРОВ

Время новостей, 25 Ноября 2008



Правительство Казахстана разработало проект антикризисной программы с общим объемом государственного финансирования 10 млрд долл.



«Эти средства выделяются дополнительно к уже запланированным в трехлетнем бюджете расходам и будут направлены на пять направлений», — сказал премьер-министр Карим Масимов. Так, в обеспечение устойчивости финансового сектора будет вложено около 4 млрд долл., в стабилизацию рынка недвижимости — примерно 3 млрд. По 1 млрд долл. планируется направить на поддержку малого и среднего бизнеса, развитие агропромышленного комплекса, инновационные инфраструктурные и индустриальные проекты.

ПОЛОЖЕНИЕ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ НОРМАЛИЗУЕТСЯ В 2011 Г — ГЛАВНЫЙ ЭКОНОМИСТ МВФ

ПРАЙМ-ТАСС (prime-tass.ru), 25 Ноября 2008



Пик нынешнего финансового кризиса еще не пройден, заявил главный экономист Международного валютного фонда /МВФ/ Оливье Бланшар. Интервью с ним опубликовала вчера швейцарская газета Finanz und Wirtschaft.



По мнению О.Бланшара, передает ИТАР-ТАСС, финансовый кризис и связанные с ним проблемы «могут еще усилиться». При этом улучшение ситуации не наступит ранее 2010 г.



«Пройдет еще много времени, прежде чем произойдет нормализация положения», — предупредил один ведущих аналитиков МВФ. Согласно его прогнозу, экономический рост «восстановится» лишь в 2010 г, а ситуация в мировой экономике «в целом войдет в норму» в 2011 г.



Одновременно О.Бланшар предупредил, что МВФ не сможет в ближайшие месяцы оказать необходимую поддержку всем развивающимся странам, так как не имеет для этого необходимых финансовых ресурсов.



Касаясь тех мер, которые правительства различных стран должны предпринять для противодействия нынешнему кризису, главный экономист МВФ назвал снижение центробанками учетных банковских ставок.

ВТОРОЙ ЭШЕЛОН БАРАКА ОБАМЫ

Независимая газета, 25 Ноября 2008



Власти США и Великобритании намерены предпринять новые меры в рамках борьбы с кризисом. Лондон, в частности, снижает налог на добавленную стоимость (НДС) до самого низкого в Европе уровня, а команда нового президента США Барака Обамы готовит новый план бюджетных расходов и сокращения налогов стоимостью в 500 млрд. долл. Поскольку накачка деньгами российских банков не остановила развитие кризиса, эксперты надеются, что Россия воспользуется опытом развитых стран и продолжит снижение налогов.



Министерство финансов Великобритании планирует снизить ставку НДС с 17,5% до 15% — минимально возможного по правилам Евросоюза уровня, сообщили вчера британские СМИ. Временное снижение НДС должно оживить вступающую в рецессию экономику страны.



Одновременно предполагается повысить налог для богатых: с доходов свыше 150 тыс. фунтов в год ставка налога составит 45%. По предварительным данным, ВВП Великобритании в третьем квартале упал на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало первым квартальным снижением с 1992 года.



Новый план спасения американской экономики, о котором готов объявить избранный президент Барак Обама, также предполагает налоговые льготы, которые будут дополнены государственным финансированием инфраструктурных и энергетических проектов. «Людей вернут к работе, чтобы восстановить стареющие дороги и мосты, модернизировать школы, строить ветряные электростанции, солнечные батареи и экономичные автомобили, создавать альтернативную энергетику, которая освободит нас от нефтяной зависимости и придаст экономике конкурентоспособность на годы вперед», — пообещал Обама.



Между тем действующая администрация США объявила в понедельник о плане спасения Citigroup, который предусматривает выделение 20 млрд. долл. в обмен на привилегированные акции компании. Кроме того, правительство США обещает выступить гарантом кредитов с высокими рисками и ценных бумаг Citigroup на сумму до 306 млрд. долл. Новости о помощи Citigroup подтолкнули вверх акции европейских финансовых компаний, в том числе и британского банка Barclays, который планирует преодолеть кризис за счет привлечения инвесторов из арабских стран. Вчера, по сообщению Reuters, акционеры Barclays проголосовали за привлечение 10,44 млрд. долл. от ближневосточных инвесторов Qatar Holding LLC и шейха Мансура бен Зайеда альНахайана в обмен на 30% акций банка. Банк ранее решил увеличить капитал за счет частных инвесторов, вместо того чтобы прибегать к финансовой помощи правительства Великобритании, одним из условий которой является передача государству значительной части акций банка.



Российские эксперты считают, что России скорее всего также придется наращивать антикризисные меры, поскольку накачка российских банков ликвидностью не остановила кризис и только усилила отток капитала из страны. «Снижение налогов в текущей ситуации — наиболее эффективная и справедливая мера, в отличие от предоставления средств привилегированным корпорациям. Если ситуация в российской экономике будет ухудшаться, то вопрос о снижении НДС вновь может стать в повестку дня», — считает главный экономист «Открытия» Данила Левченко. В то же время, по его словам, финансирование госпроектов вряд ли даст заметный эффект и -за низкой эффективности использования бюджетных средств.



«Решение российского правительства снизить налог на прибыль вряд ли даст заметный эффект, поскольку у многих предприятий прибыли может и не быть, а другие постараются ее искусственно снизить, чтобы просто выжить в условиях кризиса», — считает глава департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. По его словам, России — пока есть время — нужно использовать западный опыт предоставления гарантий. «Пока еще рынок верит госгарантиям и под них есть деньги — это один из самых разумных антикризисных инструментов», — отмечает Николаев.

ТЕМПЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ КИТАЯ В 2009 Г СОСТАВЯТ 7,5 ПРОЦ — ВСЕМИРНЫЙ БАНК

ПРАЙМ-ТАСС (prime-tass.ru), 25 Ноября 2008



Темпы роста экономики Китая в 2009 г составят 7,5 проц. Такие данные, как сообщает сегодня ИТАР-ТАСС, содержатся в новом прогнозе Всемирного банка /ВБ/, который был скорректирован данной международной организацией с учетом продолжающегося мирового финансового кризиса.



В предыдущем прогнозе Всемирного банка, касающемся темпов роста ВВП в Китае на 2009 г, называлась цифра 9,2 проц.



Как подчеркивается в докладе, в 2009 г ожидается усиление негативного влияния на китайскую экономику глобального финансового кризиса. «Мировая экономика сталкивается с большими трудностями. Замедление темпов экономического роста в США, Европе и Японии должно также сказаться и на развивающихся странах, включая Китай», — считает представитель ВБ Дэвид Доллар.

МВФ ВЫДЕЛЯЕТ ПАКИСТАНУ 7,6 МЛРД ДОЛЛ НА БОРЬБУ С КРИЗИСОМ

ПРАЙМ-ТАСС (prime-tass.ru), 25 Ноября 2008



Совет директоров Международного валютного фонда /МВФ/ утвердил в понедельник новую программу кредитной поддержки Пакистана. В ближайшие 23 месяца Фонд готов выделить на эти цели около 7,6 млрд долл, сообщает ИТАР-ТАСС. Примерно 3,1 млрд долл Исламабад может получить немедленно, остальное будет предоставляться по итогам ежеквартальных обзоров.



Цель программы — помощь Исламабаду в преодолении последствий острейшего финансового кризиса. Официально целей даже две: восстановление макроэкономической стабильности и поддержание социальной стабильности за счет оказания помощи самым нуждающимся.

«ВРЕМЕНА ДЕШЕВЫХ ГАЗА И НЕФТИ ПРОШЛИ»

РБК daily, 25 Ноября 2008



«Газпром» гарантирует выполнение перед европейскими партнерами своих договорных обязательств вне зависимости от результата нынешних переговоров с Украиной. Об этом в беседе с корреспондентом Handelsblatt АНДРЕАСОМ РИНКЕ заявил председатель правления газовой компании АЛЕКСЕЙ МИЛЛЕР. Принятое правительством России решение о повышении в 2009 году в среднем на 25% цены на газ для отечественных потребителей он назвал необходимой мерой, для того чтобы концерн смог компенсировать уменьшение своих доходов ввиду прогнозируемого в будущем году снижения цены на газ в Европе.



- Г-н Миллер, после того как цены на нефть упали, могут ли потребители в Европе рассчитывать теперь на то, что и цена газа для них станет заметно ниже?



— Несмотря на то что в четвертом квартале 2008 года европейская цена на газ находится выше отметки 500 долл. за 1 тыс. куб. м, клиенты наши могут быть уверены: в первом полугодии 2009 года она снизится.



- Летом вы предсказывали сильный рост цен на нефть, однако затем произошло их резкое падение. Как звучит ваш долгосрочный прогноз теперь?



— Ввиду нынешней крайней волатильности рынков ясно, что дать точный прогноз будущей цены на нефть или же динамики спроса практически невозможно. Одно я знаю точно: времена дешевых углеводородов прошли. Ранее мы уже предсказывали, что к 2012 году на международном рынке нефти будет иметь место заметный дисбаланс между спросом и предложением. Причина в том, что необходимые для предотвращения этого разрыва инвестиции не были произведены вовремя — еще в 2005 году. Кроме того, освоение новых месторождений становится все более технически сложным делом.



- Не является ли нынешнее падение цены доказательством как раз обратного?



— Нет. Наблюдаемое сейчас снижение цены на нефть еще не свидетельство того, что упомянутый мной дисбаланс не проявится к 2012 году. Совсем наоборот: из-за финансового кризиса нефтяные концерны и сейчас недостаточно инвестируют в добычу. Такое положение дел неизбежно ведет к увеличению дефицита нефти и нефтепродуктов, что, в свою очередь, отразится и на цене нефти. Уверен, что по этой же причине до 2012 года рекордных высот еще достигнет и цена на газ.



- Насколько велики будут в наступающем году потери прибыли «Газпрома» в случае, если экспортные цены снизятся?



— Несмотря на ожидаемый в 2009 году спад цен в Европе, спрос со стороны наших европейских клиентов останется стабильным. Стабильный спрос мы прогнозируем и на самом крупном для «Газпрома» рынке сбыта — в России, где согласно решению правительства стоимость газа должна возрасти в среднем на 25%. Эта мера позволит нам максимально минимизировать последствия от снижения цены экспортного газа.



- Неужели финансовый кризис никак не сказался на вашем бизнесе? Ведь «Газпром» имеет еще и долговые обязательства на 55 млрд долларов



— Разумеется, при планировании своей деятельности «Газпром» учитывает последствия кризиса на финансовых рынках. В декабре план стратегического развития концерна будет представлен на утверждение наблюдательному совету. Однако падение цены на нефть сказывается на цене газа лишь через шесть-девять месяцев. Поэтому по итогам 2008 года мы ожидаем рекордных показателей выручки и чистой прибыли: примерно 100 млрд и 35 млрд долл. соответственно. Таким образом, что касается нынешнего финансового кризиса, то наше положение является весьма прочным. Нами даже принято решение на некоторое время ограничить получение сторонних заимствований. Мы вполне в состоянии обеспечить выполнение плана инвестиций за счет собственных средств. А задолженность концерна мы снизим на 25%.



- Будете ли вы развивать стратегию своей экспансии и дальше?



— «Газпром» является крупнейшим в мире производителем природного газа. Мы стремимся к тому, чтобы участвовать в бизнесе по всей технологической цепочке: от добычи до бизнеса с конечным потребителем. С учетом своих дочерних компаний «Газпром» уже сегодня имеет доли во многих европейских концернах, в частности в Австрии, Чехии, Сербии, Финляндии, Италии, а также в других странах. Кроме того, вместе с нашими партнерами мы создали в Европе много дочерних компаний и совместных предприятий. Например, вместе с «дочкой» BASF и концерном Wintershall — компанию Wingas-Vertriebsgesellschaft, которая продает природный газ город- ским сетям и оптовым клиентам, являясь серьезным игроком на немецком энергетическом рынке.



- Кстати, поскольку вы упомянули совместные предприятия, связанные с ТНК-ВР, проблемы дают повод усомниться в том, что «Газпром» действительно заинтересован в развитии международного сотрудничества в России…



— Разумеется, мы заинтересованы в возможности воспользоваться зарубежным опытом в ходе реализации крупных газовых проектов в России. Участие иностранных компаний в этих проектах может быть различным, однако контроль за месторождениями газа остается, как правило, у «Газпрома». Например, наш концерн владеет лицензиями на ачимовские пласты Уренгойского газонефтеконденсатного месторождения и Штокмановское месторождение. В случае с Южно-Русским месторождением мы имеем контрольный пакет акций в совместном предприятии и права на продажу газа.



- А почему у вас, судя по всему, не возникает проблем в сотрудничестве с BASF и Wintershall? Буквально на днях вместе с главой концерна BASF Юргеном Хамбрехтом вы дали старт совместной добычи на Уренгойском месторождении.



— BASF и Wintershall не скрывают, что видят в «Газпроме» надежного партнера. Нас объединяет стратегическое, в высшей степени открытое и дружеское сотрудничество, и такая кооперация доставляет нам удовольствие. Наши инвестиции в уникальные совместные проекты измеряются уже миллиардами евро. Так, речь идет о развитии европейской газовой инфраструктуры, прокладке международного газопровода «Северный поток», совместной разработке газового Южно-Русского месторождения. Таким образом, наше сотрудничество охватывает всю цепочку создания конечной стоимости: от проведения геологических изысканий до реализации на рынке. Мы делим между собой риски во всех сегментах газового бизнеса, а это позволяет достигнуть невиданной до сих пор в энергетической отрасли прозрачности и обеспечивать все более высокий уровень надежности поставок газа. Кроме того, мы находим решения по любым вопросам, будь-то финансирование или сбыт. Кстати, пилотный проект добычи газа из ачимовских пластов (глубже 3600 м) реализуется в России в рамках совместного предприятия, созданного «Газпромом» и немецкой компанией Wintershall. — Каковы дальнейшие перспективы вашего сотрудничества с концерном BASF?



- В настоящее время мы прорабатываем возможности расширения географии нашей кооперации. «Газпром» и BASF могли бы сотрудничать в деле развития единой производственно-транспортно-перерабатывающей системы природного газа в Восточной Сибири и на российском Дальнем Востоке. Первая презентация этих планов для специалистов BASF и Wintershall уже состоялась. — Перспектива добычи природного газа в Восточной Сибири связана с поставками его и на рынок Китая. Однако из-за существования в КНР государственного регулирования цены на газ рынок этот считался до сих пор не очень привлекательным. Что здесь изменилось?



— Китай располагает наиболее динамично развивающейся экономикой. Соответственно, быстрыми темпами растет в этой стране и потребление энергии. Вне всякого сомнения «Газпром» рассматривает Китай как важный рынок будущего для осуществления поставок туда природного газа в соответствии с нашей бизнес-стратегией, которая направлена на диверсификацию экспорта и выход на новые рынки. Основой для этого должна стать готовность КНР закупать российский природный газ по связанным с нефтяными ценам.



- Вы ищете партнеров для осуществления проектов только в России?



— Нет. Сегодня мы достигли такого уровня, когда наряду с совместными проектами на территории России уже можем предложить зарубежным партнерам наш опыт и наши технологии для международных проектов. Особенно это касается регионов, климатические условия которых сравнимы с российским севером, например Аляска. Мы имеем большой, я бы сказал даже уникальный, опыт работы в Арктике.



- Имеется в виду кооперация и с концернами из США?



— ExxonMobil, BP и Conoco уже активно работают на Аляске. Поскольку у них есть проекты и в России, мы находимся в постоянном контакте и хорошо знаем эти концерны. Мы даже уже обсуждали возможность участия «Газпрома» в исследованиях и работе на территории Аляски. Пригласили нас и для участия в проведении геологоразведки у побережья Аляски. Теперь предстоит обсудить, какие участки предложат нам американские коллеги для изысканий. Наряду с этими темами обсуждали мы и сотрудничество в сфере производства, обменивались опытом — вплоть до вопросов взаимодействия с местным населением, исторически проживающим в одном из районов добычи.



- А не мешает ли всему этому политическая напряженность между США и Россией?



— Работа наша основывается на принципах равноправного сотрудничества. Мне бы хотелось напомнить, что наши американские партнеры уже активно участвуют в добыче нефти и газа в России. «Газпром» же, напротив, в США пока не представлен, хотя сегодня все крупные концерны работают в различных регионах мира, поскольку энергетический рынок становится все более глобальным.



- Поможет ли тут то, что в США избран новый президент?



— «Газпром» — компания, работающая на основе экономических принципов. Наш главный бизнес — это удовлетворение потребности в нефти и газе. Главным экспортным рынком для «Газпрома» была и остается Европа. Поэтому итоги этих выборов на наше сотрудничество не влияют — ни на вас, ни на нас. «Газпром» осуществляет поставки своим клиентам в течение уже многих десятилетий. За это время мир пережил множество политических потрясений и серьезных перемен. Однако, несмотря на это, наше сотрудничество с зарубежными партнерами постоянно развивалось. Короче, несмотря на всю, без сомнения, влиятельность США, я не думаю, что итоги тамошних выборов способны оказать серьезное влияние на наш бизнес и на наши планы по его дальнейшему развитию.



- Вернемся в Европу. Имели место сомнения по поводу российских обязательств в связи с газопроводом по Балтийскому морю. Насколько они оправданны?



— «Северный поток» важен для всего континента и является, кстати, интернациональным проектом. Благодаря этому газопроводу возрастет надежность и гибкость поставок природного газа в Европу, что обеспечит удовлетворение растущей здесь потребности в нем. Акционерами компании Nord Stream AG наряду с «Газпромом» являются немецкие фирмы E.ON Ruhrgas, Wintershall Holding и нидерландская Gasunie. Немецкая Europipe и российская OMK поставят стальные трубы для первой очереди «Северного потока». Основные договора на укладку труб заключены с итальянской фирмой Saipem, а на логистику и создание бетонной обол чки труб газопровода — с французской Eupec. За экологические исследования отвечают датская Ramboll, британская ERM и шведская MMT.



- Россию и «Газпром» обвиняют в использовании газа и нефти в качестве политического оружия. Что бы вы ответили на это?



— Упрек не имеет под собой никакой основы. Впрочем, действительно в последнее время на Западе то и дело пытаются демонизировать страны-производители, в особенности газодобывающие государства. Лучшим свидетельством того, что «Газпром» никаким политическим оружием не является, служит почти 40-летняя история успешного сотрудничества с нашими европейскими партнерами. Все эти годы «Газпром» строго выполняет все свои договорные обязательства, осуществляя свою деятельность в полном соответствии с признанными международным сообществом рыночными принципами.



- Однако конфликтов избежать все же не удалось. Следует ли ожидать новых в том случае, если «Газпром», как было объявлено, потребует от всех клиентов платить ему по ценам мирового рынка?



— Я прежде всего хочу подчеркнуть, что «Газпром» от партнеров никаких мировых цен за газ не «требует». Цена на газ обычно рассчитывается по ценовой формуле, которая содержится в заключаемых нами долгосрочных договорах. Договорная цена для клиентов из Европы содержит в себе базовую цену и так называемый эскалационный индекс.



Базовая цена отражает тенденции как в целом на рынке топлива и энергии, так и в стране-импортере на конкретный день. Сюда, в частности, относится соотношение предложения и спроса, а также конкурентоспособность природного газа в важнейших клиентских сегментах с учетом затрат на транспортировку, хранение и сбыт. Во всех договорах цена на газ привязана к цене на нефть со сдвигом во времени примерно на шесть-девять месяцев. Далее в наших договорах предусматривается право каждого из партнеров потребовать корректировки цены в случае, если ситуация на рынке изменилась. Однако требование это должно быть обосновано и являться предметом коммерческих переговоров. Это служит нашим потребителям защитой от жажды наживы и монополистического произвола экспортеров. Наши отношения с государствами бывшего СССР мы также будем постепенно перестраивать в соответствии с такой моделью. Это приведет к том, что утверждения о наличии якобы какого-то политического умысла в конце концов сойдут на нет.



- А разве недавний спор с Украиной не имеет политического подтекста?



— В течение всего 2008 года правительство Украины заверяло нас, что все обязательства по транзиту газа — и в этом году, и в будущем — будут строго выполняться, причем вне зависимости от результатов переговоров об условиях поставок для украинских потребителей. Впрочем, эти гарантии сейчас оплаты не касаются. Весь 2008 год прошел под знаком интенсивного российско-украинского диалога. 2 октября между нами был подписан правительственный меморандум о сотрудничестве в газовой сфере. Он предусматривает начало прямых поставок компании «Нафтогаз Украины» на основе долгосрочных договоров. «Газпром» сохранит возможность поставлять конечному потребителю на Украине 7,5 млрд куб. м природного газа в год. Переход же на рыночные формы ценообразования на поставку и транзит газа предусмотрен начиная только с 2011 года, а не уже с года будущего.



- А из-за чего же тогда спор?



— Очень просто: важнейшей предпосылкой всех этих мероприятий является полное погашение всех имеющихся задолженностей. Однако хотя все договоры между «Газпромом» и «Нафтогазом Украины» уже сегодня к подписанию практически готовы, сделать это практически невозможно. Причина в том, что до наступления холодного времени года Украина свои гигантские внешние долги не оплатила, никаких предложений по их урегулированию или по перенесению сроков возвращения долга не сделала. В то же время задолженность Украины составляет сейчас примерно 2,4 млрд долл.



- Этот конфликт станет в Европе причиной для новых страхов по поводу возможности перебоев в поставках сюда природного газа из России?



— Мне хотелось бы подчеркнуть, что для подобных опасений нет ни малейших причин. Вне зависимости от результата переговоров по газу с Украиной «Газпром» гарантирует своим клиентам в Европе его надежные поставки. Все наши договорные обязательства мы выполним.

ГЛАВНЫЕ УРОКИ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА ГЛАЗАМИ РУКОВОДИТЕЛЕЙ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ АССОЦИАЦИЙ УЧАСТНИКОВ РЫНКА И ВЕДУЩИХ РОССИЙСКИХ БИРЖ

Коммерсант # Business guide, 25 Ноября 2008



На российском финансовом рынке присутствует довольно много игроков: только в сегменте фондового рынка в качестве брокеров и дилеров — более 500 компаний. А есть еще регистраторы, депозитарии, управляющие компании. А еще сегменты валютного и срочного рынков



При этом участники этих рынков представляют собой довольно разношерстную массу — от компаний численностью три человека и частных инвесторов до крупнейших банков и инвестиционных компаний. Однако готовя этот материал, мы не ставили перед собой задачи выяснить некий срез их мнений относительно проблем рынка «в среднем по отделениям больницы».



Скорее нас интересовало, какие их выводы из нынешнего кризиса могут привести к изменениям в устройстве структуры российского рынка и правил игры на нем, в том числе в результате мер, принимаемых главным на сегодняшний день игроком — государством. Поэтому мы решили выяснить мнение по данному вопросу лоббистских организаций — профессиональных ассоциаций участников рынка.



По результатам беседы с ними мы выявили несколько общих проблем, на необходимости решения которых эти организации сходятся. Вкратце их можно описать как отсутствие на рынке нормальных инвесторов и адекватного регулирования, а также фактическая профессиональная непригодность значительной части участников рынка, официально именуемых как раз «профессиональными».



Стремительное бегство западных инвесторов с российского рынка в течение последних трех месяцев, безусловно, не могло не впечатлить наших экспертов. Хотя удивляться здесь особенно нечему — такое наблюдалось на всех развивающихся рынках. А то, что российский оказался в числе лидеров падения, возможно, объясняется предыдущей «слишком сладкой» жизнью: наш рынок слишком поздно начал падать, и вплоть до последнего времени инвесторы могли уйти с него, не фиксируя при этом серьезных убытков. Тем не менее, как всегда бывает после подобных событий, дискуссия о необходимости уменьшения зависимости отечественного рынка от глобальных потрясений не могла не возникнуть. Константин Волков, президент Национальной фондовой ассоциации (НФА): «В последнее время активно обсуждалась тема формирования в России международного финансового центра (МФЦ) — при полном отсутствии количественных критериев его можно считать уже созданным. Так вот первый урок кризиса состоит в том, что МФЦ должен опираться на внутренний рынок, на внутренних инвесторов, эмитентов, профессиональных участников. Сейчас это стало модной темой, хотя два-три года назад это почему-то было недоступно пониманию многих нынешних апологетов, ратовавших за всемерную глобализацию и либерализацию. Но текущий кризис показал, что приоритет национального должен быть альфой и омегой любого направления развития рынка и любого его регулирования». Алексей Тимофеев, председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка:



«Я думаю, главный вывод для фондового, да и для всего финансового, рынка — необходимость создания в России международного финансового центра. Финансовый кризис просто подтвердил, что в структуре российского рынка есть системные недостатки, которые необходимо исправлять. Самая главная проблема — это отсутствие долгосрочных инвесторов, как внутренних, так и внешних. Отсутствие внутреннего долгосрочного инвестора — это отсутствие населения, прямо либо косвенно, например через негосударственные пенсионные фонды, инвестирующего средства в российский рынок. Отсутствие внешнего долгосрочного инвестора — это отсутствие иностранных розничных инвестиционных фондов и иностранных негосударственных пенсионных фондов. Это те инвесторы, которые стабилизируют рынок. Их у нас не было, поэтому и кризис на нашем рынке протекал острее, чем на других».



Отметим, что снижение доли на рынке краткосрочного спекулятивного капитала как метод борьбы с кризисными явлениями обсуждается уже не впервые. Например, после кризиса 1998 года предлагался механизм резервирования средств под операции иностранных участников, что облегчило бы проблему контроля за трансграничным движением капиталов, а также введение налога на краткосрочные инвестиции.



Однако на практике все оказалось не так просто. Скажем, деление капиталов на «национальный» и «иностранный» довольно затруднительно в условиях, когда многие российские игроки инвестируют средства в отечественный рынок через офшоры; и, честно говоря, слишком сильно винить их за это сложно: при нашей системе защиты прав собственности более надежным представляется иметь возможность отстаивать эти права в рамках западной юрисдикции. Что касается дифференциации уровня налогообложения в зависимости от сроков инвестирования, такая система действует, например, в США для частных инвесторов.



На этот раз тема налогообложения тоже возникла, правда, в несколько ином ракурсе. Равно как и тема стимулирования допуска на рынок «правильных» участников.



Алексей Тимофеев: «Очень много мер, которые требуют своего принятия для того, чтобы на самом деле решить задачу создания МФЦ. Наиболее эффективными и обязательными являются меры по изменению режима налогообложения. И здесь нужно быть довольно решительными, потому что режим налогообложения непосредственно сказывается на доходности операций на рынке и предопределяется конкуренцией с налоговыми режимами других стран, решающих аналогичные задачи. Наш режим налогообложения на фондовом рынке неконкурентоспособен. От налогов должны быть освобождены граждане, которые владели ценными бумагами более одного года, кроме того, они должны быть освобождены от налогов на дивиденды и проценты по ценным бумагам. Однако и этого недостаточно — должны быть созданы индивидуальные пенсионные продукты, предусматривающие налоговые вычеты из средств, направляемых на инвестиции на фондовом рынке, при условии что такие средства будут возвращаться к гражданину по достижении пенсионного возраста. Так же можно поступить со средствами на образование детей, на инвестиции в приоритетные для государства отрасли. Мы предлагаем освободить от налогообложения операции с ценными бумагами институциональных инвесторов: кредитных организаций, страховых организаций, дилеров на рынке ценных бумаг и негосударственных пенсионных фондов.



Повторюсь, эти предложения основаны на международном опыте. Мы видим, что в подавляющем большинстве случаев в тех странах, которые сегодня решают задачу создания международного финансового центра, режим налогообложения чрезвычайно мягкий. Речь не идет о тех странах, которые давно сформировались как международный финансовый центр — они могут позволить себе достаточно неудобный налоговый режим. Но все остальные страны, которые с ними и между собой конкурируют за этот статус сегодня, идут на радикальное облегчение налоговой нагрузки. В этом смысле мы предлагаем взвешенный подход, не превращающий страну в офшор».



Константин Волков: «Второй главный вывод из кризиса: основу развитого фондового рынка, на котором ведутся технологичные и высокорисковые операции, составят высококапитализированные организации, прежде всего банки. Только они в состоянии относительно безболезненно перенести серьезные его колебания в условиях кризиса. Иная ситуация с другими инвестиционными институтами. Так, кризисом нанесен серьезный урон отрасли доверительного управления и коллективных инвестиций, которая в значительной степени оказалась неподготовленной к условиям постоянно падающего рынка. Сказанное не означает принижения роли иных участников для нормального функционирования рынка — просто у каждой из категорий своя функция и своя ниша. Базу же на российском рынке формируют банки, это медицинский факт».



« За необходимость непосредственной профессиональной деятельности банков с ценными бумагами жестко высказался сам кризис, подведя, таким образом, итог многолетней дискуссии, выставив нелицеприятные оценки сторонникам так называемой англосаксонской модели рынка». Анатолий Гавриленко, председатель Российского биржевого союза: «Больная те а — это отсутствие национальной рейтинговой системы в России. Мы тупо положились на международные рейтинговые агентства, и к чему это привело? Во-первых, к тому, что сегодня, когда наше правительство пытается понять, что происходит на рынке или в той или иной компании, оно вынуждено руководствоваться теми данными рейтинговых агентств, которые делает Запад. Во-вторых, Запад это делает за деньги и по ему одному понятному принципу. В-третьих, я недавно разговаривал с Национальным рейтинговым агентством (крупнейший российский участник рынка. — BG) и спросил их: когда случился кризис, вас приглашали для оценки ситуации? Они сказали, что нет. То есть они никому не нужны, их никто не знает. Хотя в принципе их надо пригласить и сказать: как вы оцениваете компании? Как вы считаете, какой будет процент банкротств? И последнее — на это очень смешно смотреть — это то, что мы даем российские деньги банкам и другим компаниям в зависимости от иностранных рейтингов. Надо бы эту процедуру перевести на национальную рейтинговую шкалу».



Вторая группа проблем, которую отметили наши эксперты, связана с неготовностью собственно российской системы финансового рынка работать в условиях кризиса. Во-первых, поскольку менеджмент финансовых компаний не умеет нормально работать с рисками. Вторая часть проблемы тесно связана с первой — несоответствие капитала участников рынка объемам их операций.



Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации: «Из каждого кризиса наши банки извлекают для себя новые уроки. Так, первый кризис межбанковского рынка разразился в августе 1995 года. По его итогам банки стали контролировать риски друг на друга, ввели эффективную систему риск-менеджмента. Были созданы аналитические подразделения, методика и практика открытия взаимных лимитов. То есть, по сути, банки впервые признали необходимость определения рисков и управления этими рисками на конкретных контрагентов. Романтический период почти безграничного доверия банков друг к другу закончился раз и навсегда. После кризиса 98-го года банки сделали новый немаловажный вывод: необходимо контролировать риски и „на государство“, на эмитируемые им финансовые инструменты, на его деятельность на рынке в целом. И, наконец, сегодня важнейшим уроком для банков и для участников финансового рынка становится то, что оценку возможных рисков необходимо переносить уже на глобальный уровень — внимательнее и глубже отслеживать процессы, протекающие в мировой экономике и финансовой сфере, упреждать угрозы, связанные с влиянием этих изменений на национальную и собственную локальную ситуацию. Считаю, что абсолютное большинство отечественных финансовых институтов, попавших в трудное положение, либо недооценивали либо вовсе не просчитывали риски, пришедшие извне, и, соответственно, не смогли адекватно на них среагировать. Ведь первые сигналы о разворачивающемся кризисе стали поступать еще в сентябре прошлого года, а соответствующие выводы тогда сделали лишь единицы».



Виктор Плескачевский, председатель комитета по собственности ГД РФ, председатель совета директоров Профессиональной ассоциации регистраторов, трансферагентов и депозитариев (ПАРТАД): «В США, как в некоторой степени и у нас, основной источник проблем связан с тем, что менеджеры крупных предприятий, в первую очередь финансовых институтов, генерировали финансовый поток в том числе и за счет активов второй свежести, таких, как облигации ubprime, например. Причина такого их поведения проста: это просто приносило им бонусы — такой вот примитивный материальный интерес. Чем больше объемы операций, тем больше бонусы менеджеров. При этом — и это второй фактор — все это происходило при попустительстве регулятора, который не отследил долю этих рисковых активов в структуре активов банка. В результате накопившиеся риски превысили некий порог, и финансовая система не выдержала.



Поэтому мы много лет уже говорим, что необходимо введение пруденциального надзора не только в банковской сфере (хотя, как видно, в банковской сфере оно у нас не лучшее), но в финансовой сфере в целом. Не знаю, каким методом это лучше реализовать — законодательным или через введение неких правил корпоративного поведения, то есть разработкой требований к финансовому институту со стороны регуляторов, чтобы, например, вознаграждение менеджера не зависело напрямую от рисковых операций. Можно же построить так: допустим, бонус зависит от объема операций минус рискованные. Тогда получи ся, что менеджер будет заинтересован в развитии деятельности банка или финансовой структуры, но не будет заинтересован залезать в опасные сферы. Во всяком случае, будет сдерживать свой аппетит к рискам».



Анатолий Гавриленко: «В России не существует национальной системы риск-менеджмента. У нас есть система построения риск-менеджмента по западным критериям, а национальной, привязанной к особенностям именно российской экономики нет. Проходят какие-то конференции, но когда что-то вдруг произошло, то про риск менеджмент никто даже и не вспоминает, потому что как такового его нет».



Константин Волков: "Нас ожидает серьезное изменение структуры рынка и состава его участников за счет значительного сокращения низкокапитализированных и/или пренебрегших грамотным риск-менеджментом компаний и банков, оно уже происходит. Кризис показал также, что важнейшее внимание в развитии российского фондового рынка необходимо уделять проблемам ликвидности и рефинансирования. Это кажется очевидным, но даже в готовящемся ФСФР проекте Стратегии развития финансового рынка об этом практически не говорится. А без такой высокотехнологичной и постоянно развивающейся системы даже большой по объему финансовый рынок (как показывает и зарубежный опыт) оказывается «великаном на глиняных ногах». К большому сожалению, для нашего регулятора это до сих пор неочевидно, и выстроенные НФА под эгидой Банка России и очень востребованные рынком механизмы и элементы рефинансирования — начиная от генерального соглашения по РЕПО и кончая облигационным фиксингом — до сих пор ФСФР не согласованы.



Еще одной важнейшей проблемой, которую выявил кризис, стало, по мнению наших собеседников, отсутствие адекватной системы регулирования финансовых рынков. В предыдущей главке мы уже слегка затронули данную тему, а теперь остановимся поподробнее. Начнем с критики политики регуляторов.



Виктор Плескачевский: «Когда у нас активы каких-либо банков оказались сверхрискованными, то есть, грубо говоря, трижды перезаложены под операции на фондовом рынке, это означает, что ЦБ свою функцию регулятора в этой части не выполнил. Также для меня очевидно, что свою негативную роль сыграл и недавний бум потребительского кредитования: сегодня никто не знает точно объема невозвращенных кредитов. У нас нет инструментов, регулирующих риски в этой сфере, а мы знаем, что потребительское кредитование, равно как ипотека, это, мягко говоря, достаточно рискованные виды кредитования. При этом их доля в структуре активов банков оказалась весьма высока, что сегодня при снижении стоимости этих активов как залога приводит к непростой ситуации. Опять вина регулятора. Поэтому наш основной вывод: нужно глубокое осмысление новых подходов к системе управления рисками и новых подходов к регулированию вообще. Зачем нужно сидеть по ночам в кризисной ситуации представителям Минфина, Центробанка, ФСФР, отдельных банков? А может быть, пришла пора создать единый орган по финансовому регулированию, который будет вырабатывать упреждающе общие правила, решит проблему, например, того, что на финансовом рынке сегодня банки имеют больше возможностей сочетать свои консервативные операции с рискованными операциями, нежели только на фондовом рынке».



Анатолий Гавриленко: «Сегодня у нас спасают банковскую систему, но ничего не делают для помощи финансовым компаниям. Естественно, это приведет к достаточно серьезным потерям финансового рынка. Особенно меня беспокоит то, что творится в регионах. Там финансовые компании поддерживали региональные компании реального сектора. И покупали акции второго, третьего, четвертого эшелонов, которые сейчас оказались полным неликвидом. И это не их вина, что они покупали — они правильно делали, они поддерживали региональные предприятия. Но проводившие здравую политику грамотные компании оказались в сложном положении, а государство даже не думает, чтобы каким-то образом им в чем-то помогать. Из этого вывод следующий: наша система построения финансового рынка, в том числе его регулирования, неадекватна состоянию развития самого финансового рынка. То есть рынок намного более развит и намного более значим, чем это отражается в рецептах его регулирования. Условно говоря, ни вкладчики ПИФов, ни инвесторы никого не волнуют. Такое впечатление, что у государства есть возможность и время встретиться с директорами металлургических заводов, девелоперами, нефтяниками — словом, с кем угодно, но не с руководителями компаний, которые собрали десятки миллиардов долларов с населения и вложили их в бумаги этого самого реального сектора. Чиновники их не видят, они не понимают, что это такое. Отсюда идет все остальное».



Изменить существующую систему наши эксперты призывают прежде всего путем подключения к процессу регулирования самих участников рынка и задействовав при этом механизмы саморегулирования. Конечно, довольно естественно было услышать подобные заявления именно от представителей саморегулируемых организаций (СРО), однако справедливости ради нельзя не отметить, что все предлагаемые ими рецепты носят чисто экономический характер, без задействования чисто политико-административных рычагов управления.



Виктор Плескачевский: «Сегодня есть две формы регулирования рынка — через лицензирование и через саморегулирование. Саморегулирование позволяет создать материально ответственную форму регулирования. Если появится, допустим, компенсационный фонд у управляющих компаний — аналог системы гарантирования вкладов, если угодно, то это резко повысит надежность всей системы и механизмы взаимного контроля участников рынка будут строже. Сейчас ПАРТАД пытается убедить ФСФР, что начать внедрение подобных механизмов следует с регистраторов и депозитариев. Поскольку на финансовом рынке к ним должны предъявляться особые требования по надежности, ведь они удостоверяют права собственности на ценные бумаги. И будет логично, если риски данной системы лягут в том числе на капитал участников рынка. Мы, кстати, в этой связи критикуем систему гарантирования банковских вкладов. Поскольку, перечисляя деньги в гарантийный фонд, банки не становятся заинтересованными в улучшении качества системы в целом. А если бы у них была система солидарной ответственности, как во Франции, участники рынка подпадали бы под действие не только госконтроля — механизма зачастую неэффективного, но и под действие контроля со стороны себе подобных».



Константин Волков: «Можно сделать вывод о необходимости дополнения законодательных и нормативных документов регулятора документами СРО, механизмами СРО, стандартами СРО. Об этом много говорится на словах, но конкретная готовность пока недостаточна. Простейший пример с тем же стандартным договором НФА по ре по, который (будь он официально представлен рынку, скажем, год назад) позволил бы снять или существенно ослабить массу возникших сейчас на нем проблем. Опять-таки, к сожалению, мы уже более года не можем даже начать с ФСФР согласовательный процесс. А подобные важные для рынка, но не решаемые вопросы, „белые пятна“ профдеятельности, в напряженных ситуациях кризиса зачастую принимают принципиальный и даже драматический характер. Следовательно, необходимо доверить их оформление инициативе СРО, закрепив за каждой из них те или иные де-факто уже ведомые профильные темы».



Алексей Мамонтов: «Сегодня мы — и власти, и бизнес-сообщество — обретаем опыт, который для нашего рынка во многом уникален. Возьмем те же беззалоговые аукционы или договоры поручительства на возмещение убытков, возникающие в связи с межбанковскими операциями, — да еще год назад было невозможно даже себе представить, что Банк России будет осуществлять беззалоговое кредитование! А сегодня это крайне важный практический опыт. Ведь подобные кризисные ситуации будут повторяться, пусть и не в такой степени, но регулярно.



Я думаю, что и на уровне инфраструктуры рынка, самими его участниками, также будут созданы какие-то новые механизмы противостояния кризису, которые позволят рынкам функционировать даже в таких фатальных случаях, как нынешний. Например, сегодня межбанковский рынок, несмотря на беспрецедентную поддержку властей, так до сих пор и не разблокирован, поскольку вслед за кризисом ликвидности пришел кризис доверия. В этой ситуации создание эффективных механизмов „перезагрузки“, рестартинга этого межбанковского рынка — серьезнейшая задача. Решать ее можно различными способами. Например, через совершенствование обеспечительного залогового механизма. Или посредством создания банками совместных фондов управления рисками, введения режима безакцептного списания средств с корсчетов заемщиков, не вернувших полученный межбанковский кредит. Возможны также и варианты создания государственных гарантий по таким кредитам, введение чрезвычайных санкций за их невозврат. В любом случае для противодействия кризису необходимы совместные усилия и регуляторов рынка, и самих его участников. Только тогда они будут в достаточной степени эффективны и принесут результаты».

kprf.ru - По материалам дайджеста компании «Медиалогия»