Хроника современного кризиса капитализма. В ноябре произошел настоящий обвал в автомобилестроении, металлургии, химической отрасли и производстве стройматериалов

18.12.2008 07:26

Хроника современного кризиса капитализма. В ноябре настоящий обвал произошел в автопроизводстве, металлургии, химической отрасли и производстве строительных материалов. К началу декабря число людей, имеющих задолженность, увеличилось до 600 тысяч. Реальные доходы населения в 2009 году упадут на 15-20%. Период низких цен на нефть продлится как минимум полтора-два года. Доходы «Газпрома» снизятся в 2009 г. на 20 млрд долларов.

СТАВКА НА ЗАПРЕТ

Время новостей, 17 Декабря 2008



Стремление облегчить жизнь граждан во время экономического кризиса заставило депутатов Госдумы инициировать законодательный запрет банкам повышать ставки по действующим кредитным договорам. По мнению депутатов, в условиях кризиса банкиры могут пересмотреть условия по уже выданным займам, заставив граждан платить еще больше, а это, в свою очередь, приведет к усилению социальной напряженности. Финансисты в ответ предлагают не делать из банков источник всех бед населения и утверждают, что не намерены увеличивать ставки по уже существующим кредитам. Их сейчас больше заботит не повышение процентов по действующим займам, а то, как правильно реструктуризировать кредиты граждан, чтобы избежать массовых просрочек. В текущей ситуации популистский эффект законопроекта явно превалирует над экономическим смыслом.



Авторы законопроекта, представляющего собой поправки в закон «О банках и банковской деятельности», — депутаты из «Единой России» Андрей Исаев, Андрей Макаров и Ирина Яровая. Они предлагают закрепить в законе, что банки не могут в одностороннем порядке сокращать срок действия договора, повышать размер процентов по выданному кредиту, увеличивать или устанавливать комиссионное вознаграждение по операциям, за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Как пояснил агентству РИА Новости г-н Макаров, «действие предлагаемого закона будет распространяться на все банковские займы физических лиц, в том числе и на ипотеку». Г-н Макаров уточнил, что действие законопроекта не ограничивается какими-либо сроками: «Мы бы хотели, чтобы эти положения были закреплены навсегда». Он уточнил, что сейчас депутаты ждут заключения на свой законопроект со стороны Центробанка и правительства. По мнению г-жи Яровой, поправки «обеспечат новый уровень доверия населения к банкам и устраняют ту правовую безграмотность, которая сегодня есть в действиях граждан при заключении кредитных договоров».



По мнению депутатов, банки фактически навязывали заемщикам свои условия кредитного договора, и теперь необходимо сделать все для того, чтобы этого больше не происходило.



Отметим, что, как правило, банки предусматривают возможность в одностороннем порядке менять условия кредита, и это обязательно прописано в тексте кредитного договора. Например, в октябре нынешнего года банк ВТБ-24 объявил, что в типовом договоре появилось положение, согласно которому ставки по займу могут быть изменены. Однако, как заявили вчера «Времени новостей» в банке, пока не было ни одного случая, когда ВТБ-24 повысил ставки по уже действующему кредиту. Более того, в ближайшее время повышение ставок не планируется.



Обещают оставить ставки без изменения и в крупнейшем российском банке — Сбербанке. Как рассказала «Времени новостей» руководитель управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина, в некоторых кредитных договорах банка, в том числе и ипотечных, есть положения, предусматривающие изменение процентных ставок в одностороннем порядке. «Тем не менее ни по одному такому кредиту мы не увеличивали ставки, — говорит г-жа Кибина. — Более того, в нынешних условиях, чтобы еще больше не осложнять финансовое положение заемщиков, Сбербанк принял решение не повышать ставки по действующим кредитам».



В других банках «Времени новостей» также заявили, что в ближайшее время не намерены поднимать ставки. В банке «Русский стандарт» ставки по уже выпущенным кредитным картам повышали последний раз в августе прошлого года, когда отказывались от комиссий. Сейчас возможность увеличения доходности по картам в банке даже не рассматривается. Банк «Абсолют» в октябре повысил ставки по действующим кредитным картам в среднем на 3 — 4 процентных пункта, о чем заранее уведомил клиентов. В договорах по автокредитам и ипотеке положения об одностороннем изменении условий у банка нет.



Опрошенные «Временем новостей» финансисты утверждают, что они не планируют повышать ставки сейчас, прекрасно понимая, что в таком случае только усугубят ситуацию. Заемщики вообще перестанут платить, просрочки по кредитам резко возрастут, что негативно отразится на балансах кредитных организаций. «Этот законопроект защищает интересы заемщиков, особенно тех, кто испытывает трудности с обслуживанием взятых ранее займов. При этом важно понимать, что ни один банк не заинтересован в росте количества дефолтных кредитов. Поэтому вряд ли банки будут ужесточать условия кредитования, не будучи уверенными в том, что нагрузка будет адекватной для их клиентов. Напротив, в условиях кризиса банки разрабатывают программы реструктуризации займов, чтобы позволить своим заемщикам справиться с временными трудностями и сохранить положительную кредитную историю», — говорит заместитель директора департамента розничного кредитования Абсолют-банка Наталия Хахалина. По мнению представителя другого крупного российского банка, сейчас многие клиенты не в состоянии погашать кредиты по текущим ставкам, поэтому повышать проценты просто бессмысленно. Поэтому банкиры начинают предлагать своим клиентам реструктурировать кредиты: например, вводится отсрочка платежей на несколько месяцев, или разрешается выплачивать только проценты по кредиту.



Другой вариант — увеличение срока кредитования, в результате чего размер ежемесячного платежа снижается.



«Хотя банки и утверждают, что не намерены сейчас повышать ставки, такое право у них все равно остается, — отмечает глава банковского комитета Госдумы Владислав Резник. — Сама идея этого закона хорошая, но документ нужно серьезно изучать. Сами знаете, куда приводит дорога, вымощенная благими намерениями». По его мнению, ставки по кредитам могут значительно возрасти, так как банки начнут закладывать в процентную ставку большое количество своих рисков. Пока неизвестно, когда этот законопроект будет обсуждаться в Думе.



Отметим, что в условиях кризиса российские банки уже предприняли ряд мер, направленных на финансовую поддержку как банков, так и заемщиков. В частности, уже в будущем году граждане, лишившиеся работы, смогут получить отсрочку на выплату ипотечных кредитов.

КАК ПОМОЧЬ «ГАЗПРОМУ»

Ведомости, 17 Декабря 2008



Помощь государства нужна крупнейшей компании страны — «Газпрому». Сколько потребуется гиганту в 2009 г., пока не ясно, обсуждаются разные схемы — от допэмиссии акций до размещения облигаций в пользу Внешэкономбанка



Чиновники ломают головы над схемой господдержки



Точный размер финансовой помощи, затребованной «Газпромом», неясен. Основные параметры проекта бюджета, одобренные правлением, — 3,74 трлн руб. доходов, 3,8 трлн руб. расходов, включая 920 млрд руб. на инвестпрограмму и 90 млрд руб. займов на покрытие дефицита. Но менеджмент «Газпрома» сейчас срочно переверстывает бюджет на 2009 г. и ждет от правительства новых российских цен, ведь показатель индексации в 19,6% обещали пересмотреть. К тому же в апреле истекает срок опциона на выкуп у итальянской Eni 20% «Газпром нефти» (сумма опциона — около $4,5 млрд), и «Газпром» спешно пытается договориться о рассрочке. Наконец, около 100 млрд руб. нужно, чтобы финансировать инвестпрограмму энергетических «дочек» «Газпрома».



«Газпром» уже выдвинул несколько предложений о господдержке, рассказывает чиновник правительства, уточняя, что никаких документов об этом нет. Варианты обсуждались, в частности, на совещании у вице-премьера Игоря Шувалова 2 декабря. Речь шла о возможности выпуска инфраструктурных облигаций (с увеличенным сроком обращения), о варианте с проектным финансированием и выпуске дополнительных акций, говорит другой чиновник правительства. Представитель правительства Дмитрий Песков подтвердил, что все эти варианты обсуждаются кабинетом. Сотрудник в аппарате правительства подчеркивает, что отношение к выпуску акций резко негативное из-за возможных проблем с миноритарными акционерами, а представитель «Газпрома» Сергей Куприянов вообще утверждает, что вариант с допэмиссией не обсуждается.



В то же время менеджер «Газпрома» и сотрудник его «дочки» утверждают, что вариант с допэмиссией прорабатывался. Это один из трех вариантов господдержки с участием Внешэкономбанка, предложенных самой компанией (эту тему курирует зампред правления Андрей Круглов). Два других — это выпуск облигаций, конвертируемых в акции, или просто облигаций, которые мог бы купить ВЭБ, перечисляют собеседники «Ведомостей». Объем допэмиссии акций никто из источников не назвал, лишь один предположил, что речь может идти об увеличении уставного капитала «Газпрома» максимум на 20%.



По текущим котировкам это принесло бы почти $20 млрд. А если бы все акции купил ВЭБ, то суммарная госдоля выросла бы с 50,002% до 58%. Но менеджер «Газпрома» считает наиболее реальным выпуск облигаций. Под конвертируемые бумаги можно использовать 2,93% собственных акций, контроль над которыми «Газпром» должен получить в 2009 г. после сделки с германской E.On (в обмен на долю в Южно-Русском месторождении), отмечает один из собеседников «Ведомостей».



Вчера такой пакет стоил $2,9 млрд. А самый простой вариант — покупка обыкновенных, необеспечненных облигаций ВЭБом, например уже зарегистрированного выпуска на 35 млрд руб., которые «Газпром» не может сейчас разместить, заключает менеджер компании. Чиновник одного из министерств предпочел бы выпуск инфраструктурных облигаций под ВЭБ. Гарантии правительства предоставлять им не нужно, потому что они имеют суверенный рейтинг, добавляет чиновник. В ноябре зампред Газпромбанка Александр Соболь говорил, что инфраструктурные облигации крупные компании могут выпустить уже в I квартале 2009 г. ЦБ будет принимать эти облигации для рефинансирования на условиях репо. Куприянов вариант с конвертируемыми облигациями не комментирует, а в целом вопрос о долговом финансировании с участием государства будет рассматриваться с следующем году.



Прежде чем помогать, государство рекомендовало «Газпрому» урезать расходы на инвестпрограмму. Рекомендация поступила во все естественные монополии, объяснила «Ведомостям» министр экономического развития и торговли Эльвира Набиуллина. «Обстоятельства изменились. Ресурсы на реализацию инвестпроектов переоцениваются, многие материалы дешевеют, но растет стоимость привлечения ресурсов естественным монополиям „…“ Инвестпрограммы оптимизированы и серьезно сокращены. Также с монополиями проработали снижение операционных издержек, чтобы они были более эффективны», — уточняет Набиуллина. При этом физические объемы инвестпрограммы сокращены быть не должны, напомнил другой чиновника Минэкономразвития.



В следующий вторник, 23 декабря, совет директоров «Газпрома» рассмотрит антикризисную программу и бюджет концерна на 2009 г. Конкретных целевых показателей в антикризисной программе нет, уверяет сотрудник «Газпрома». Представитель секретариата Шувалова не стал комментировать возможные варианты поддержки «Газпрома». Песков сказал только, что вопрос о выделении средств «Газпрому» обсуждается и решение по сумме не принято.-



Программа «Антикризис»



«Газпром» готов отдавать приоритет коротким кредитам, закладывать, если надо, активы и экспортную выручку, сокращать авансы поставщикам и увеличивать потребителям, искать новые инвестиции, снижая доли в отдельных проектах «за счет привлечения партнеров», рассказывает источник в «Газпроме». Включая госструктуры, такие как ВЭБ, добавляет один из чиновников.

НАЛОГОВИКИ ВЫБЬЮТ ДЕНЬГИ ИЗ КОМПАНИЙ ДАЖЕ ПРИ КРИЗИСЕ

Газета, 17 Декабря 2008



В первом квартале кризисного 2009 года компаниям, которые не перейдут на фактическую уплату налога на прибыль, придется заплатить налог в таком же объеме, в котором он был заявлен по итогам третьего, более или менее благополучного квартала 2008 года. Это следует из письма Минфина от 11 декабря, в котором разъясняются изменения правил уплаты налога на прибыль, появившиеся после вступления в силу поправок в часть вторую Налогового кодекса (НК). Поправки позволили тем компаниям, которые платили авансовые платежи по налогу на прибыль, перейти на фактическую уплату налога в середине года. Это должно поддержать организации, которые понесли и понесут убытки в последние месяцы 2008 года.



Однако воспользоваться этой возможностью компании практически не смогли: чтобы заплатить налог по факту, им нужно было подать заявление до 28 ноября этого года. Так как поправки вступили в силу 27 ноября, то счастливчиков буквально единицы.



Впрочем, компании все же смогут сэкономить на налоге на прибыль при последнем платеже, который они должны внести не позже 28 декабря. "В письме разъяснено, что « неиспользование налогоплательщиком права на изменение порядка исчисления авансовых платежей на 28 ноября 2008 года не лишает его права воспользоваться новым порядком по очередному сроку уплаты 28 декабря 2008 года. Для этого им необходимо подать заявление в налоговую инспекцию», — поясняет замруководителя департамента налогового и финансового консалтинга компании «Интерком-Аудит» Елена Потемина.



Нововведение возможно только в этом году. Дальше будет действовать обычная практика — когда компании раз в год (до начала следующего) выбирают систему уплаты налога на прибыль. « Подавляющее большинство компаний выбирают уплату налога на прибыль авансовыми платежами: это позволяет сдавать декларации 4 раза в год, а не 12, как при системе фактических платежей», — объясняет ведущий налоговый консультант компании Grant Thornton Надежда Зубкова.



В условиях роста экономики авансовая система себя оправдывала: прибыль компаний в последующем периоде чаще всего была больше, чем в предыдущем, поэтому авансовые платежи были меньше, чем фактическая прибыль компаний. Однако в условиях кризиса компаниям было бы удобнее платить по факту, ведь прибыль будет снижаться.



" Но на практике применять систему по фактической прибыли крайне сложно: для подтверждения расходов нужно собрать документы, что трудно сделать за месяц. А если подтверждающих документов не будет, то налоговики " снимут " затраты, увеличив налог на прибыль " , — отмечает Надежда Зубкова. Так как перейти на фактическую уплату налога для многих компаний невозможно по причине обширного документооборота, они в следующем году останутся на системе авансовых платежей.



Это означает, что, незначительно сэкономив в четвертом квартале 2008 года, компаниям придется потратиться в первом квартале 2009-го. Им придется платить несмотря на то, что прибыли фактически может и не быть.

БАНКИ ВЫСОКОГО НАПРЯЖЕНИЯ

РБК daily, 17 Декабря 2008



Как стало известно РБК daily, по итогам совещания у первого вице-премьера правительства Игоря Шувалова, посвященного проблемам электроэнергетического сектора, крупнейшим госбанкам рекомендовано в приоритетном порядке рассматривать заявки энергокомпаний на предоставление средств под реализацию их инвестпрограмм. Но при этом генерирующие компании не смогут вносить изменения в свои обязательства по новому строительству, о чем они просили власти на протяжении последних месяцев. Еще одним условием получения финансовой господдержки станет закупка отечественного оборудования.



В начале декабря у Игоря Шувалова состоялось совещание по электроэнергетике с участием курирующего ТЭК вице-премьера Игоря Сечина. РБК daily удалось ознакомиться с протоколом этого мероприятия: в документе еще раз прописывается позиция правительства ни на шаг не отступать от намеченных планов по строительству объектов генерации и сетевого хозяйства, несмотря на мировой кризис. Кроме того, даны рекомендации Банку развития, Сбербанку, банку ВТБ и Газпромбанку «рассматривать заявки предприятий и организаций электроэнергетики в приоритетном порядке для выделения кредитных ресурсов для реализации конкретных проектов по строительству и реконструкции объектов электроэнергетики, обратив особое внимание на проекты, предусмотренные инвестиционными программами системообразующих и электросетевых компаний». Александр Мачевский, представитель Игоря Шувалова, отказался от комментариев.



«Такое поручение госбанкам было дано», — подтвердил Игорь Миронов, директор некоммерческого партнерства «Совет производителей электроэнергии», объединяющего десять крупнейших компаний отрасли. По его словам, до этого вся господдержка энергетикам была под вопросом. Г-н Миронов выразил надежду, что поручение правительства позволит энергетикам привлекать кредитные ресурсы на более приемлемых условиях, чем существуют сегодня.



«Главным условием получения кредита должна быть закупка отечественного оборудования», — добавляет знакомый с итогами совещания у Игоря Шувалова источник РБК daily. По его словам, позиция правительства заключается в том, что, получая льготные кредиты в госбанках, энергокомпании должны закупать за рубежом только оборудование, не имеющее отечественных аналогов. Аналогичную мысль высказывал на парламентских слушаниях 1 декабря президент «ЭМАльянса» Тимур Авдеенко. По его мнению, нужно нормативно закрепить приоритетность использования энергетического и электротехнического оборудования российского производства, а также порядок согласования с правительством использования оборудования иностранного производства при наличии российских аналогов.



В протоколе по итогам совещания у Игоря Шувалова отмечается наличие дефицита инвестиционных средств по инвестиционным программам организаций электроэнергетики в объеме 146 млрд руб. По подсчетам аналитика компании «ВТБ-Капитал» Дмитрия Скрябина, по состоянию на конец осени дефицит денежных средств для реализации инвестпрограмм генкомпаний составлял 15 млрд долл., из которых 5 млрд долл. необходимы компаниям до конца текущего года. Около 2 млрд долл., по подсчетам г-на Скрябина, приходится на ОГК-1 — единственную компанию, не сумевшую провести IPO в ходе реформирования РАО «ЕЭС России» и уже вынужденную отказаться от нескольких строек.



«Все наши генкомпании подали заявки во все возможные банки, в том числе государственные», — отметили в «Газпроме», отказавшись комментировать подробности переговоров. Газовая монополия контролирует четыре энергокомпании: ОГК-2, ОГК-6, «Мосэнерго» и ТГК-1. Все они в той или иной мере испытывают дефицит средств на реализацию своих инвестпроектов. Раньше необходимые денежные средства планировалось привлечь благодаря проведению повторных допэмиссий, но в условиях кризиса эти планы были заморожены. При этом «Газпром» уже заявил о необходимости частичной корректировки инвестпрограмм ОГК-2 и ОГК-6.



Но, по словам источника РБК daily, на совещании у Игоря Шувалова чиновники в очередной раз подтвердили, что пересмотра инвестпрограмм не планируется и все свои обязательства по поставкам мощности генераторы должны будут выполнить. Игорь Миронов считает такую позицию государства понятной, однако подчеркивает, что это не решает всех проблем генерирующих компаний, поэтому только в случае корректировки (в соответствии с прогнозом потребления) ряда инвестпроектов энергетики смогут справиться с ними своими силами. Впрочем, как полагает директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин, поддержка со стороны госбанков даст энергокомпаниям доступ к дешевому кредитованию. В результате компании генерации могут использовать кредиты для завершения новых строек либо для рефинансирования старых долгов, по которым были выдвинуты более жесткие условия.

СПИСОК ТОП-300 ПОЯВИТСЯ СЕГОДНЯ

Газета, 17 Декабря 2008



Вчера состоялась встреча президента Дмитрия Медведева с вице-премьером — министром финансов Алексеем Кудриным. Обсуждалась реализация правительственной антикризисной программы. Одновременно комитет Государственной думы (ГД) по бюджету и налогам обсудил пакет законопроектов, разработанных в рамках той же антикризисной программы. Казалось бы, речь шла о неоднократно обсуждавшихся мерах. Однако без сенсаций не обошлось ни на встрече президента с министром финансов, ни на заседании законодателей. Первая новость: федеральная часть списка получателей адресной государственной помощи, куда входит 300 компаний (на них приходится 85% производимой в России промышленной продукции), появится сегодня. Это подтвердил Алексей Кудрин. Судьба регионального списка, куда войдут 1,2 тысячи предприятий, готовится не столь ударным темпом.



Законодатели вчера внесли в формы господдержки предприятий-счастливцев свою немалую лепту. Эта конкретика если и обсуждалась Дмитрием Медведевым с Алексеем Кудриным, но осталась за закрытыми дверями. Зато документы комитета ГД по бюджету и налогам известны.



300 предприятиям федерального списка выделяется 300 млрд рублей госгарантий. 100 млрд — оборонным предприятиям, госгарантии им покроют до 70% основного долга.



Предприятиям, не относящимся к ОПК, достанется 200 млрд рублей гарантий, но не более 50% основного долга. Но это не все виды дифференциации. Госгарантии конкретным предприятиям будут предоставляться в диапазоне от 150 млн до 10 млрд рублей на срок от шести месяцев до пяти лет. Так что от усмотрения чиновников зависит очень многое.



Вторая сенсация поступила с заседания комитета по бюджету и налогам. Депутаты одобрили поправку в Бюджетный кодекс. Речь идет о нефтяном трансферте в бюджет.



Сегодня действует норма, по которой нефтегазовые доходы государства поступают в бюджет, пока они не достигнут определенной доли от ВВП (на 2009 год — 4,9%), а остальное направляется сначала в Резервный фонд ( пока в нем не будет 10% от ВВП рублей), потом — в Фонд национального благосостояния. Поправка предусматривает, что в 2009 году все нефтегазовые доходы поступят в бюджет.



Суть в том, что власть признает: цены на нефть в 2009 году не позволят пополнять резервы. Этот вывод можно понимать и так: правительство мобилизует все доходы, сознавая, что сочетание экономического кризиса и падения цен на нефть приближает вероятность превращения федерального бюджета в дефицитный. Для справки: в бюджете 2009 года на нефтегазовый трансферт приходится четверть всех доходов.



Менее масштабная, но все равно важная новость касается изменений в финансировании Федеральных целевых программ ( ФЦП). Речь идет об "упрощенной процедуре инвестирования предприятий " ( так было сформулировано на встрече Дмитрия Медведева с Алексеем Кудриным). Суть в том, что в рамках реализации ФЦП нынешнюю роль правительства будет выполнять соответствующий федеральный министр. Если сейчас обычна практика недоиспользования финансовых ресурсов, выделенных на ФЦП (после чего то, что осталось, попадает в общий котел и потом проходит всю бюджетную кухню), то с 1 января 2009 года решение о использовании «резервов» будет принимать министр, руководствуясь тем, насколько успешно идет реализация программы.

ГОСДУМА РАССМОТРИТ ПОПРАВКИ О «СМОТРЯЩИХ» ОТ ЦБ ЗА БАНКАМИ

РИА Новости (rian.ru), 17 Декабря 2008



Госдума на заседании в среду рассмотрит в первом чтении законопроект, вводящий институт уполномоченных представителей в банках, которые получили господдержку для стабилизации финансовой системы страны. Центробанку дается право назначать уполномоченного представителя в кредитную организацию, получившую средства государственной поддержки в виде в том числе субординированных займов, кредитов ЦБ без обеспечения, средств федерального бюджета, размещенных на банковских депозитах банков.



Кредитная организация, получившая господдержку, обязана заблаговременно предоставлять уполномоченному представителю ЦБ информацию о своем намерении совершать определенные виды сделок, как правило, на сумму, превышающую 1% балансовой стоимости активов, пассивов кредитной организации.



Смотреть, но не смешать



Уполномоченные представители ЦБ не должны вмешиваться в оперативную деятельность банков, считает президент РФ Дмитрий Медведев.



Медведев накануне отметил, что этот контроль за расходами поможет отслеживать расходы коммерческих банков. При этом он подчеркнул, что контролер «не должен вмешиваться в оперативную деятельность банка — просто банк будет действовать под присмотром контролера».



Такой же позиции придерживаются и в ЦБ. Уполномоченные представители не будут влиять на руководство этих банков, заявил ранее директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский.



«Речь идет о наблюдении за ситуацией и, если ситуация будет развиваться не так, как предусмотрено условием предоставления кредитов (банкам со стороны государства), то уполномоченные представители будут информировать ЦБ. Это не значит, что уполномоченный представитель ЦБ будет ограничивать руководство банков», — сказал Симановский.



«Функция в том, чтобы информировать ЦБ, и это не значит, что собственные органы банков будут как-либо ограничиваться», — еще раз подчеркнул он.



По его словам, появление уполномоченных представителей также не приведет к ухудшению качества активов банков.



Роль представителей ЦБ будет заключаться в мониторинге и контроле за поступлением кредитов в экономику.



При этом вопрос о том, могут ли становиться уполномоченными представителями какие-либо другие лица, кроме сотрудников ЦБ, может еще обсуждаться, отметил Симановский.



Может быть контролировать не всех?



Депутаты профильного комитета Госдумы по финансовому рынку готовя законопроект к рассмотрению на пленарном заседании Госдумы отметили, что целесообразно ко второму чтению рассмотреть вопрос о сокращении оснований для контроля со стороны ЦБ банков, получивших кредиты. Речь идет о возможности сокращения таких оснований для направления уполномоченного от ЦБ, как предоставление кредитов без обеспечения на срок не более шести месяцев, а также размещение средств федерального бюджета на банковские депозиты.



Заместитель директора юридического департамента ЦБ РФ Александр Жданов, который участвовал в депутатской дискуссии, отметил, что в случае принятия законопроекта со всеми предусмотренными основаниями для направления наблюдателя от ЦБ под такой контроль подпадут примерно 150 банков. При этом, если количество оснований, как предлагают депутаты, будет сокращено, то количество банков, подпадающих под закон, составит около 10.



В МЭР удивляются, почему контроль сосредоточен только в руках ЦБ, а не правительства, и предлагают дополнить законопроект поправкой, которая обязывала бы банки информировать правительство РФ о том, каким образом банки распоряжаются полученными от государства деньгами и как направляют их в реальный сектор экономики.

ЗАРПЛАТАМ КРИЗИС НЕ ПОМЕХА

РБК daily, 17 Декабря 2008



Национальный банковский совет решил увеличить расходы Банка России на зарплаты служащим. По сравнению с 2008 годом доходы сотрудников ЦБ вырастут на 16% и в среднем составят примерно 70 — 75 тыс. руб. в месяц. При этом в банковском секторе, напротив, наблюдается сокращение зарплат и персонала: по оценкам аналитиков, снижение доходов банкиров уже доходит до 40%.



Как сообщил ЦБ, общий объем расходов на содержание служащих Банка России в 2009 году составит около 65,9 млрд руб., тогда как в этом году регулятор потратит на персонал 56,6 млрд руб. По данным годового отчета ЦБ за 2007 год, численность работников на начало этого года составляла около 73 тыс. человек. Таким образом, в следующем году средняя зарплата сотрудника Банка России составит примерно 70 — 75 тыс. руб. в месяц.



В то время как зарплаты в ЦБ растут, в банковском секторе они продолжают падать. Ряд крупнейших российских банков уже объявил о сокращении персонала и зарплат. В частности, об оптимизации затрат объявили Сбербанк, Альфа-банк, ВТБ-24, «Союз», ОТП Банк. По информации управления занятости Москвы, только в ноябре о предстоящих сокращениях персонала заявили шесть банков, которые намерены в совокупности сократить порядка 800 сотрудников.



По оценке члена правления Института современного развития Евгения Гонтмахера, «сокращения зарплат в банковском секторе составили до 40%». По данным PricewaterhouseCoopers, 94% компаний сокращают или замораживают расходы, связанные с управлением персоналом, расходы на корпоративные мероприятия, обучение и развитие, наем персонала и командировки.

ВОЗВРАЩЕНИЕ В 1998 ГОД

Ведомости, 17 Декабря 2008



Падение производства в ноябре составило 8,7%. Резкий спад произошел практически во всех сферах промышленности: обрабатывающие производства сократились на 10,3%, распределение электроэнергии, газа и воды — на 9,3%, меньше всего пострадала добыча полезных ископаемых — на 1,6%. В обрабатывающих производствах спад с исключением сезонности продолжается уже третий месяц подряд (снижение на 0,6% в сентябре, на 3,2% в октябре и на 8,5% в ноябре), добыча полезных ископаемых падает второй месяц подряд: с учетом сезонного фактора в сентябре она сократилась на 0,6%, в ноябре — на 1,7%.



Существенное сокращение темпов роста промышленного производства началось еще в октябре, тогда они снизились почти вчетверо (по отношению к сентябрю) — до 0,6%. Но и тогда сокращение не было таким масштабным.



В ноябре настоящий обвал произошел в автопроизводстве, металлургии, химической отрасли и производстве строительных материалов. Производство грузовиков, автобусов и минеральных удобрений за месяц рухнуло более чем вдвое, существенно сократилось производство проката черных металлов, кокса и цемента. Продолжается спад в пищевой промышленности.



Такое сокращение стало неожиданностью, говорит экономист " Траста " Евгений Надоршин. Негативные тенденции наметились уже в октябре: компании начали объявлять о сокращении производства, приостанавливать поставки из-за неплатежей, но сокращение промышленности не должно было превысить 5%. Цифра, зафиксированная Росстатом, поражает, последний раз такое резкое падение было 10 лет назад, в июле 1998 г., когда промышленность рухнула на 8,9%, вспоминает Надоршин.



На самом деле сокращение было не таким значительным — на 2-2,5% меньше, замечает Владимир Сальников из ЦМАКП: виноваты календарный фактор (рабочих дней было на два меньше, чем в прошлом году) и теплая погода, сократившая потребление электроэнергии. С учетом календарного фактора промышленность сократилась на 5-6%, согласен Валерий Миронов из Центра развития.



В сложной ситуации сталепроизводители, они реагировали на кризис резким снижением производства. Магнитка работает в полмощности, заводы Evraz Group снизили выпуск на 40%, «Северсталь» по сравнению с летом снизила производство в среднем на 50%.



Компании останавливают на ремонт доменные печи, снижают инвестпрограммы (приостановлены почти все проекты, кроме тех, запуск которых намечен на следующий год), высвобождают сотрудников.



Вслед за металлургами снизили производство их поставщики: «Металлоинвест» работает на 35% мощности, «Распадская» в последнем квартале снизила продажи на треть по сравнению с планом.



«Когда ситуация начнет нормализовываться, до конца непонятно, мы надеемся, что спрос начнет восстанавливаться ко второй половине года», — говорит топ-менеджер металлургической группы. Такого же мнения придерживается сотрудник еще одной металлургической группы. Evraz на этой неделе сообщила, что один из ее заводов — Новокузнецкий металлургический в декабре даже нарастил производство к декабрю прошлого года на 25%.



Сокращение производства выгодно компании, от этого снижается конкуренция, передал «Ведомостям» через пресс-службу руководитель департамента промышленных и строительных активов группы компаний ПИК Сергей Эйрамджанц, компания не намерена сама сокращать производство стройматериалов, так как их большая часть используется для внутренних нужд.



Экспорт подсолнечного масла (небутилированного) из-за падения мировых цен стал невыгоден и многие компании, ориентировавшиеся на экспорт, производство сокращают, говорит директор по корпоративным вопросам Bunge Кирилл Болматов.



На мясном рынке поставщики мяса и материалов для производства изделий мясопереработки перестали работать в кредит, обратила внимание гендиректор «Велкома» Раиса Демина.



Отраслевые совещания с антикризисными задачами в последние три недели проводил первый вице-премьер Игорь Шувалов — он встретился с нефтяниками, металлургами, ритейлерами, девелоперами, энергетиками, «Газпромом», сельхозпроизводителями и банками.



Шувалов выполнял поручение премьера Владимира Путина провести комплексный отраслевой анализ и на основании его выработать конкретные решения по преодолению кризиса в отраслях, рассказывает представитель секретариата первого вице-премьера. Сейчас анализ закончен, но совещания будут проводиться и дальше по мере необходимости. «Список предприятий, который сейчас формируется для господдержки, и есть результат анализа шуваловских совещаний», — объясняет представитель первого вице-премьера, хотя, добавляет он, могут быть, если потребуется, приняты и другие меры поддержки.



Прежде чем предлагать новые меры поддержки отраслей, нужно, чтобы заработали уже запущенные механизмы, считает замминистра промышленности и торговли Станислав Наумов, надо, чтобы деньги дошли до конкретных предприятий. К спаду производства приводит много взаимообусловливающих моментов, вряд ли правительство может «помочь простым нажатием спускового крючка». Замедление промпроизводства говорит еще и о начавшемся процессе оптимизации мощностей, считает Наумов.



В декабре спад будет не таким существенным — на уровне 3-5%, предсказывает Миронов, по итогам 2009 г. рост может составить 2,5-2,8%, но рассчитывать на выход российской промышленности хотя бы на нулевой результат можно только в мае-июне 2009 г. «Можно считать, что мы упали на самое дно — как в сентябре 1998 г., когда сокращение промпроизводства составило 15%», — говорит Надоршин. Но если и в декабре произойдет неожиданный обвал, подобный ноябрьскому, Россия может выйти на отрицательную величину промышленного производства уже в этом году, заключает он.-

ЭТО НЕ ДЕФОЛТ

Ведомости, 17 декабря 2008



В понедельник не были выкуплены в срок облигации, гарантированные правительством Московской области. Причина — арест бумаг, но на рынке растут опасения дефолтов по региональным займам



Московское областное ипотечное агентство ( МОИА) 15 декабря не выкупило по оферте облигации 3-й серии, сообщили источники в двух банках, участвовавших в организации выпуска. Оплатить выпуск на 5 млрд руб. обещало правительство Московской области (оферент). Его комментарии последовали только вчера. Пресс-служба губернатора Бориса Громова сообщила, что выкуп по оферте не состоялся, так как правоохранительные органы на облигации наложили арест.



Эти семилетние облигации были размещены в июне 2007 г. под 7,75% годовых. Организаторами были «Ригрупп-финанс», Балтийское финансовое агентство и «Тройка диалог».



К выкупу было предъявлено практически 100% займа, сообщает CBonds со ссылкой на МОИА. По данным «Интерфакса», платежным агентом по оферте была компания «Ригрупп-финанс», близкий к ней источник заявил: «Деньги от области к нам не пришли».



Представители МОИА, «Тройки диалог», БФА и «Ригрупп- финанс» от комментариев отказались.



В решении о выпуске говорится, что платежным агентом был Московский залоговый банк. В целях предупреждения банкротства ЦБ 10 декабря ввел в нем временную администрацию на полгода. Близкий к ней источник сказал, что банк не может проводить операции.



Вчера на ММВБ совершались сделки с облигациями МОИА 3-й серии, их доходность к оферте составила 637% годовых. Бумаги были у игроков на торговых счетах в НДЦ, который мог не получить уведомления об аресте, считает президент «Файненшл бридж» Рустам Исеев. НДЦ не получал полного комплекта документов об аресте бумаг, сказал директор НДЦ Николай Егоров: «Оснований для их ареста у нас и у биржи нет».



Представитель ГУВД Московской области вчера не смог ответить на вопрос, есть ли в производстве уголовное дело, в рамках которого арестованы облигации МОИА. Источник, близкий к другому правоохранительному ведомству — Следственному комитету при прокуратуре (СКП), предположил, что на облигации мог быть наложен арест в рамках дела, которое СКП расследует в отношении бывших чиновников областного минфина, в том числе уволившегося в июле министра Алексея Кузнецова. СКП никогда не подтверждал и не опровергал существование этого дела, вчера его представитель от комментариев отказался.



Возможно, Московская область пытается оттянуть погашение бумаг, предполагает партнер Lidings Андрей Зеленин. Использование судов в таких случаях — очень распространенный прием, говорит он.



На 2008 г. Московская область сверстала дефицитный (-26,1 млрд руб.) консолидированный бюджет: доходы — 346,3 млрд руб. По данным минфина Московской области, на 1 ноября они составили 252,5 млрд руб. (75,1% к плану 2008 г.), из которых 22,3 млрд руб. — безвозмездные поступления из федерального бюджета; расходы на 1 ноября 2008 г. — 240,2 млрд руб. (66,3%); профицит по исполнению — 12,3 млрд руб. За январь — октябрь обязательства (с учетом госдолга Московской области и муниципальных обязательств) погашены на сумму 30,7 млрд руб. Доходы бюджета формируются не за счет займов, следует из отчета минфина: 73,5% приносят налоги.



Основной вопрос теперь — ждать ли дефолтов от других эмитентов Московской области, где она выступала гарантом исполнения обязательств, например по бондам Мособлтрансагентства, говорит Исеев.



Оснований для дефолта в Московской области нет, категоричен пресс-секретарь премьер-министра Дмитрий Песков, а если будет необходимость, федеральное правительство поддержит регион.



Региональная тема серьезно заботит правительство, говорит высокопоставленный источник правительства. «Мы проводим постоянный мониторинг ситуации и не допустим кризисных обострений», — заверил он «Ведомости». В частности, регионам будет рекомендовано создавать собственные резервные фонды. В ноябре Госсовет рассматривал вопрос создания регионального антикризисного фонда. «Мы изучаем историю с Московской областью, пока нам кажется, что это скорее частный случай, а не тенденция», — говорит источник в аппарате правительства.

ВОДОЧНИКИ НЕДОГРУЖАЮТ ДИСТРИБУТОРАМ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Надежды алкогольных компаний на то, что октябрьское снижение производства было временным явлением и в предновогодний период им удастся сохранить хотя бы прошлогодние объемы продаж, не сбылись. По данным Росстата, в ноябре по сравнению с ноябрем прошлого года падение производства водки составило 19,4%, виноградных вин — 30%, шампанских — 27,9%. Так быстро потребительский спрос на алкоголь, тем более перед Новым годом, упасть не мог, считают эксперты. Скорее всего, производители сокращают отгрузки, так как боятся, что не увидят денег за поставленный товар.



Согласно данным Росстата, производство водки и ликероводочных изделий за 11 месяцев 2008 года составило 109,6 млн дал, это на 5,9% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в ноябре производство водки сократилось на 19,4% по сравнению с ноябрем 2007 года и на 4,6% по сравнению с октябрем этого года. В ноябре 2008 года к ноябрю 2007-го уменьшился и выпуск других категорий алкоголя: виноградных вин — на 30%, шампанских — на 27,9%. По сравнению с ноябрем прошлого года сократила производство вся тройка крупнейших ликероводочных заводов — ЛВЗ «Топаз» (минус 2,7%), ОАО «Московский завод „Кристалл“» (минус 51,5%) и «Омсквинпром» (минус 14,2%). (см. таблицу).



Производители алкоголя не стали исключением среди других компаний FMCG-сектора.



Согласно данным Росстата, в ноябре сократилось производство большинства видов пищевой продукции, рост наблюдался только у производителей мяса и мясных полуфабрикатов, а также сахара (см. материал на стр. 2). Впрочем, в отличие от других продуктовых компаний, не заинтересованных в аккумулировании скоропортящегося товара (мясо и т. п.) у дистрибуторов, производители алкоголя традиционно стараются максимально увеличить отгрузки именно в октябре — декабре. Помимо всплеска продаж перед Новым годом, за счет которого производители получают до 30-40% всей годовой выручки, дистрибуторы также стараются пополнить свои запасы перед ежегодной индексацией ставки акциза (увеличивается 1 января).



«Ситуация просто ужасная. На фоне проблем с оплатой уже поставленного товара водочники почувствовали снижение спроса на легальную водку: она замещается леваком по 50-60 руб. за пол-литровую бутылку», — сокрушается представитель ФГУП «Росспиртпром» (управляет 51% московского «Кристалла») Дмитрий Добров.



«До дефицита легальной водки еще дойдет, но нынешнее падение производства в меньшей степени связано со снижением спроса», — объясняет глава Центра исследований федерального и региональных рынков алкоголя Вадим Дробиз. По его словам, производители вынуждены сокращать производство и отгружать дистрибуторам меньше продукции, так как боятся, что не получат от них деньги за товар, при этом с уже отгруженной продукции им в любом случае нужно будет заплатить акциз (доходит до 40% от себестоимости товара). Связанные с кризисом ликвидности проблемы в отношениях производителей, дистрибуторов, банков-кредиторов и Федеральной налоговой службы уже привели к банкротству петербургское ЗАО «Веда» и практически довели до этого подмосковное «ОСТ-Алко». О «трудностях с закупкой сырья и выплатой акциза» из-за «значительных неплатежей» дистрибуторов сообщала и ГК «Алкогольные заводы Гросс» (добилась ареста имущества четырех задолжавших ей дистрибуторов).

ПРОДУКТЫ СПАДА

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Росстат опубликовал официальные данные, которые подтверждают падение промышленности в ноябре 2008 года на 8,7% по сравнению с ноябрем 2007 года и 10,8% — по сравнению с октябрем года текущего. На плаву остаются только секторы, завязанные на госзаказе, а сокращение производства наблюдается даже в пищевой промышленности, спрос на продукцию которой сокращается в последнюю очередь. Опрошенные Ъ" экономисты считают, что дна" падения промышленность достигнет не раньше конца I квартала 2009 года, отдельные отрасли, впрочем, могут стабилизировать производство на нижней точке немного раньше.



Вчера Росстат опубликовал официальные данные о промпроизводстве в ноябре, которые «Ъ» приводил позавчера со ссылкой на данные источников «Интерфакса». Падение промпроизводства в ноябре 2008 года составило 8,7% к ноябрю 2007 года. Более того, в ноябре 2008 года по сравнению с октябрем 2008 года спад в промышленности составил 10,8% (в октябре по сравнению с сентябрем рост — 2,8%). Таким образом, в январе-ноябре 2008 года рост промпроизводства составил 3,7% по сравнению с 6,4% за соответствующий период 2007 года.



В ноябре 2008 года секторов экономики, в которых сокращение промпроизводства не отмечено, не было. Добыча полезных ископаемых в ноябре 2008 года по сравнению с ноябрем 2007 года сократилась на 1,6% (в октябре выросла на 0,8%), а по сравнению с октябрем 2008 года — на 5,8% (в октябре падение составило всего 0,3%). Сокращение производства и распределения электроэнергии, газа и воды в ноябре в годовом выражении упало на 9,3% (в октябре выросло на 2,6%), а по сравнению с октябрем увеличилось всего на 8,1% (в октябре рост составлял 30,5%). Теплая погода в этом году не смогла сыграть на руку промышленности. «Стимулов роста добычи полезных ископаемых нет из-за сокращения глобального спроса, а строительство, которое в 2007 году активно росло, из-за теплой зимы в этом году встало еще в октябре», — отмечает Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).



Лидером падения в ноябре 2008 года стали обрабатывающие производства. В ноябре 2008 года по сравнению с ноябрем 2007 года обработка сократилась на 10,3% (рост в октябре — 0,3%), по сравнению с октябрем — на 15,3% (в октябре выросла на 0,4%). Падение более 30% показали отрасли, производство в которых начало сокращаться еще в сентябре, — металлургия и химия. «Падение в этих отраслях близко к дну. Но они фактически полностью зависят от внешней конъюнктуры, а ожидания ухудшаются, и прогнозируется дальнейшее сокращение спроса», — говорит Сергей Улатов из представительства Всемирного банка (ВБ) в РФ. Заметный рост в ноябре показывали только производители, завязанные на заказы госмонополий.



«Ъ» уже отмечал сокращение цен производителей в пищевой промышленности как возможный показатель начала проблем в отрасли (см. вчерашний «Ъ»). Эти опасения подтвердились. В ноябре производство большинства видов пищевой продукции сократилось. Рост наблюдался только в производстве мяса и мясных полуфабрикатов, а также сахара. Опрошенные «Ъ» экономисты недоумевают. «Пищевые рынки так быстро на кризис не реагируют. Тем более что реальные доходы еще в октябре заметно росли, а спрос на продовольствие сокращается в последнюю очередь», — говорит Владимир Сальников из ЦМАКП. Он считает, что сокращение производства продовольствия связанно не с сокращением спроса, а с «проблемами в расчетах компаний — ростом кредиторской и дебиторской задолженности и недостатком финансирования оборотного капитала». Еще одним фактором, по мнению экономиста, может являться сокращение запасов в отрасли. С ним соглашается и Сергей Улатов из ВБ. «Это эффект немедленной реакции негативных ожиданий. Производители закладывают снижение производства в 2009 году — распродают запасы и сокращают производство», — говорит он.



Мнение экономистов подтверждается и представителями отрасли, но последние не скрывают уже начавшегося падения спроса на их продукцию. Производители алкогольной продукции среди факторов сокращения производства называют падение спроса и недостаток ликвидности (см. статью на стр. 18). Гендиректор ООО «Нидан Соки» Андрей Яновский отмечает: «Снижение спроса на продукцию чувствуется. По итогам года производство в отрасли сократится на 10%, в то время как в начале года планировался рост на 7-9%. Падение продаж началось в IV квартале».



Опрошенные «Ъ» экономисты говорят, что дно падения промышленности еще впереди, и ожидают его в конце I — начале II квартала 2009 года. «Правительственный план спасения экономики не работает там, где работают малые и средние предприятия.



Сейчас окончательно понятно, что государственные деньги до нуждающихся реципиентов не доходят. Судя по всему, падение будет глубже, чем в 1998 году», — считает Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Насколько глубоко упадет промышленность, экономисты оценивать не решаются. Сейчас с большой долей вероятности можно утверждать только одно, что падение промпроизводства в декабре 2008 году может составить запланированные Минэкономики 19% (см. «Ъ» от 16 декабря). По данным «Ъ», объем грузоперевозок железнодорожным транспортом за первые две недели декабря сократился на 28% (см. статью на стр. 1), а глава ОАО РЖД Владимир Якунин прогнозирует, что за весь месяц оно составит 30%. В ноябре перевозки железной дорогой снизились на 20% при падении промышленности на 8,7%.



Отметим, с падением масштаба ноября 1998 года экономика России не сталкивалась просто никогда: падение промпроизводства в 1999 году было менее острым, в 1994 году пик падения пришелся на январь и составил 4,7%. Впрочем, все предыдущие кризисы падение было более плавным, чем сейчас.

ЗА РАБОЧИХ СДЕЛАЛИ ВЗНОС В АНТИКРИЗИСНЫЙ ФОНД

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Задолженность предприятий по зарплатам увеличилась в ноябре вдвое и составила 2% от фонда оплаты труда, или 7,76 млрд руб. Невыплаты затронули около 1% экономически активного населения, на каждого приходится около 70% зарплаты — это средства, фактически принудительно изъятые у сотрудников работодателем на борьбу с кризисом. Роструд утверждает, что первый пик задержки зарплат пройден в начале декабря, и ждет нового роста невыплат не ранее февраля 2009 года.



Вчера Росстат сообщил, что задолженность по заработной плате на 1 декабря увеличилась на 93%, или на 3,74 млрд руб., по сравнению с 1 ноября. В целом долги предприятий работникам достигли 7,76 млрд руб. — это около 2% месячного фонда заработной платы работников обследуемых Росстатом отраслей промышленности. По расчетам «Ъ», просроченная задолженность на одного сотрудника, которому задолжал работодатель, составляет 12,9 тыс. руб. при средней зарплате в РФ в октябре на уровне 18 тыс. руб.



Лидером по задолженности является Красноярский край (602 млн руб.), Чечня (553 млн), Московская область (415 млн) и Хабаровский край (382 млн руб.). Московская область стала лидером по росту задолженности по зарплатам из-за неперечисления средств областным бюджетникам регионом. О бюджетных проблемах области «Ъ» писал неоднократно (см. «Ъ» от 29 октября). Область в ноябре реструктурировала часть своих долгов перед Сбербанком, однако по облигациям третьего выпуска Московского областного ипотечного агентства на 5 млрд руб. не исполнена оферта — «на облигации наложен арест», объясняет причину техдефолта пресс-служба губернатора Московской области. На область приходится более 40% задолженности бюджетникам со стороны регионов во всей России.



Самая большая задолженность зафиксирована на предприятиях обрабатывающих производств — 40%, на транспорте — 15%, в сельском хозяйстве — 15% и в строительстве — 14%. «Такой яркий рост мы наблюдали в 1998—1999 годах, когда рост задолженности увеличивался стремительными темпами», — говорит ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Игорь Поляков. На 1 декабря 1998 года задолженность составляла 84,9 млрд руб., к тому же за последние несколько лет значительно выросли средние зарплаты и фонды оплаты труда. Тем не менее просроченная задолженность растет по тому же сценарию, что и десять лет назад.



Игорь Поляков отмечает также «существенный подскок» — до 600 тыс. (около 1% экономически активного населения) — числа людей, имеющих задолженность, к началу декабря 2008 года, при том, что еще месяц назад таких Росстат насчитал 260 тыс. По его прогнозам, в декабре рост задолженности уменьшится, но продолжится в январе-феврале на уровне 30% прироста в месяц. «Доходы занятых тоже будут снижаться, а рост задолженности в декабре и январе продолжится», — приводит свои оценки руководитель Института социальной политики ВШЭ Сергей Смирнов.



В Роструде ситуацию с растущей в течение четырех последних месяцев задолженностью называют «крайне неприятной». «Большинство предприятий, допустившие задолженность, были проверены трудовой инспекцией, в ряде случаев совместно с прокуратурой. Большинство директоров предприятий-должников было оштрафовано, остальным выданы предписания о погашении задолженности», — говорит заместитель главы Роструда Андрей Селиванов. По его словам, Роструд ведет ежедекадный мониторинг ситуации с выплатой зарплат, по состоянию на 10 декабря сумма задолженности снизилась по сравнению с данными на 1 декабря на 20-30%, в большинстве случаев — это текущая задолженность меньше двух месяцев. «К 1 января объем задолженности не вырастет, — обещает господин Селиванов. — Возможно ухудшение ситуации на 1 февраля 2009 года, но это будет вызвано новогодними каникулами».



По данным Роструда, количество обращений и жалоб о нарушении трудовых прав за последний месяц удвоилось.



Согласно данным мониторинга Минздрава и Роструда, численность уволенных с 4 по 9 декабря выросла почти на 30% по сравнению с данными с 27 ноября по 3 декабря и составила 38,4 тыс. человек (неделю назад — 29,7 тыс. человек). Темп роста численности безработных граждан за эту неделю продолжает тенденцию к снижению. На 9 декабря количество зарегистрированных в службах занятости возросло на 0,8% и составило 1,326 млн (за предыдущую неделю — рост 1,67%, 1,315 млн человек). На 39% выросла численность работников, находившихся в простое по вине администрации, работавших неполное рабочее время, а также тех, кому были предоставлены отпуска, — теперь их численность составила 207,5 тыс. человек (было 149,3 тыс. человек). «Это скрытая занятость — она снижает доходы, но это лучше увольнений», — уверен Игорь Поляков.



Экономисты уже прогнозируют существенное снижение доходов населения в 2009 году. Руководитель Центра социальной политики ИЭ РАН Евгений Гонтмахер считает, что реальные доходы населения в 2009 году упадут на 15-20% (на 2008 год ожидается рост на 7%), а в некоторых отраслях (металлургическая и химическая) доходы могут снизиться вдвое. Он также прогнозирует, что безработица до конца 2009 года может достигнуть уровня 12-15%. Министр здравоохранения Татьяна Голикова вчера еще раз напомнила, что Минздрав сможет дать оценку будущего уровня безработицы только в конце декабря.

ОАО РЖД ПОТЕРЯЛО ГРУЗЫ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Тарифы на перевозку грузов по железной дороге в 2009 году вырастут на 8% вместо ранее запланированных 14%. Потери ОАО РЖД в объеме 50 млрд руб. должно компенсировать государство. Однако потери монополии могут оказаться гораздо выше. Грузоперевозки продолжают падать, опережая все ранее сделанные прогнозы, — в декабре снижение составит более 30%. ОАО РЖД надеется, что в 2009 году в самом худшем случае падение достигнет 17%. Но участники рынка и эксперты считают и этот прогноз слишком оптимистичным.



Вчера совет директоров ОАО «Российские железные дороги» (РЖД) обсуждал возможную корректировку финансового плана и инвестпрограммы компании на 2009 год. Они были одобрены правительством 12 ноября, однако происшедший с тех пор резкий обвал грузовых перевозок потребовал существенных изменений прогнозов на следующий год. В ноябре грузоперевозки упали на 20,1% (см. «Ъ» от 9 декабря), но в декабре могут снизиться уже более чем на 30%. За первые две недели декабря падение составило 28%. Прогнозы на 2009 год ОАО РЖД не раскрывает. Однако член совета директоров госмонополии рассказал «Ъ», что на вчерашнем заседании обсуждались три сценария — падение объемов грузоперевозок в 2009 году на 6%, 12% и 17%.



Но участники рынка и эксперты называют эти прогнозы чересчур оптимистичными. Вице-президент группы FESCO (владеет компанией «Транс гарант») Сергей Гущин уверен, что «дно кризиса еще не достигнуто». «По моим личным ощущениям, в первом квартале 2009 года ситуация с погрузкой не стабилизируется», — поделился с «Ъ» господин Гущин, не решившись прогнозировать объемы перевозок на более долгий срок. Данные грузоотправителей говорят о еще более масштабном снижении. Например, на Новолипецком металлургическом комбинате (НМЛК) «Ъ» сообщили, что падение производства стали в четвертом квартале 2008 года составит 44%. Такое же снижение в НЛМК отмечают и по перевозкам железной руды, а по коксующемуся углю — еще больше, поскольку НЛМК остановил две коксовые батареи мощностью около 1 млн тонн в год (восстанавливать их в 2009 году пока не планируется).



По мнению гендиректора исследовательского агентства Infranews Алексея Безбородова, в первом квартале 2009 года падение массовых грузов (уголь, руда, песок), которые составляют основной объем перевозок по железной дороге, продолжится и составит не менее 40%, по генеральным грузам — не менее 20%.



«Положение будет выправляться только к концу второго квартала, когда начнется новый сезон обеспечения углем электростанций», — полагает аналитик. Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов прогнозирует сокращение отгрузок со стороны компаний горнометаллургического сектора в 2009 году в размере 40-45%, причем наиболее заметный вклад сюда внесут металлурги и производители руды — более 50%, в то время как угольщики, которые поставляют продукцию в том числе и в энергетический сектор, могут оказаться более стабильными, и сокращение может составить порядка 30%.



Притормозить падение грузоперевозок и поддержать грузоотправителей пытается государство. Как сообщил вчера Владимир Якунин, в 2009 году тарифы на железнодорожные грузоперевозки вырастут только на 8% при планировавшихся 14%. Выпадающие доходы в 50 млрд руб. ОАО РЖД должно компенсировать государство. «Это последняя информация, которую мы получили из правительства», — добавил господин Якунин. В пресс-службе компании «Ъ» пояснили, что изменение в параметрах индексации тарифов пока только обсуждается, окончательное решение об этом еще не принято.



Как будет ОАО РЖД восполнять потери доходов от падения объемов грузоперевозок, в монополии не поясняют. В ноябре она планировала получить от них 1016,2 млрд руб. Однако тогда ОАО РЖД рассчитывало на рост объемов в 2009 году на 0,4%. Исходя из этих параметров и был определен объем инвестпрограммы в 433 млрд руб. Вчера Владимир Якунин сказал, что, по последним расчетам, ОАО РЖД сможет обеспечить вложение только 306 млрд руб., включая 41 млрд руб. по программе строительства инфраструктуры олимпийских объектов в Сочи. Остальные 127 млрд руб. компания надеется получить из бюджета. Однако господин Якунин признал, что инвестпрограмма на 2009 год может быть скорректирована. Источник «Ъ» в совете директоров ОАО РЖД уточнил, что рассматриваются варианты инвестпрограммы как с участием госбюджета, так и без него, поскольку «решение о господдержке еще не принято».

«ДЕЛОВАЯ РОССИЯ» ВГЛЯДЕЛАСЬ В КРИЗИС

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Данные опроса 742 руководителей предприятий, проведенного по итогам ноября «Деловой Россией», свидетельствуют о снижении объемов производства и об уменьшении платежеспособного спроса. 58% опрошенных отметили сокращение фактического объема производства в ноябре по сравнению с октябрем.



В октябре о падении к сентябрю заявляли 33%. На прежнем уровне объем производства в ноябре сохранился у 30% предприятий (в октябре у 40%). О росте объемов производства в ноябре заявили 12% респондентов, в октябре этот показатель составлял 27%. По оценке респондентов, платежеспособный спрос на продукцию их предприятий продолжает снижаться. Если в октябре половина опрошенных оценили его ниже нормы, то в ноябре такую оценку дали уже 67%. 55% предпринимателей полагают, что в ближайшие месяцы спрос будет снижаться и дальше (38% в октябре). На этом фоне продолжается и рост сверхнормативных запасов готовой продукции: если в октябре о превышении нормы говорили 23% руководителей, то в ноябре — уже 32%.

БЕЗ БОНУСА

Ведомости, 17 Декабря 2008



Еще совсем недавно, в условиях растущего рынка, бонус для менеджеров среднего и высшего звена увеличивался из года в год и являлся неотъемлемой частью трудового договора. Топы привыкли покупать машины, квартиры и яхты на бонусную часть зарплаты. Бонусы были не роскошью, а фишкой в игре. Дошло до того, что в последнее докризисное время, чтобы привлечь топ-менеджера на новую работу, необходимо было прогарантировать ему бонус на первый год — несмотря ни на какие финансовые показатели. Но по итогам 2008 г. даже самые оптимистично настроенные специалисты не видят сценария, при котором подавляющему большинству менеджеров будут выплачены премиальные, оговоренные в начале года.



Можно предположить, что в связи с этим многие топ-менеджеры постараются выбить себе как можно большую фиксированную часть компенсационного пакета. Однако стоит помнить, что такое поведение, мягко скажем, недальновидно. Дело в том, что, как правило, быстрее всего сокращают наиболее затратных с точки зрения постоянных расходов сотрудников. Таким поведением можно навлечь на себя еще больше рисков. Важно отдавать себе отчет, что в ближайшее время ужаться придется всем. И начинать этичнее сверху. Но это совершенно не значит, что тем, кому еще не объявили о невыплате бонусов за 2008 г., надо бежать сломя голову и отказываться от них наперед.



Есть несколько вариантов достойного поведения в данной ситуации, которое не слишком сильно затруднит менеджера и в то же время обрадует начальство. Например, можно предложить перевести некий процент из фиксированной части зарплаты в бонусную и привязать весь бонус к финансовым показателям и результатам компании в целом. Или принять все возможные меры для сокращения костов: отказаться от дорогого спорт-клуба, модного пентхауса под офис, не слишком обязательных заграничных командировок, перелетов бизнес-классом и прочих льгот.



Умнее всего в кризисный период показать собственную адекватность и лояльность компании, а не делать вид, будто «моя хата с краю». И лучше не дожидаться, пока вас попросят принять меры, а самому действовать на опережение. Как только тяжелые времена пройдут и ситуация выровняется, такая политика обязательно принесет дивиденды.



В сложившейся на сегодня ситуации есть немалый плюс — она дает потрясающую мотивацию. Те люди, которые понимают, насколько сейчас важно оптимизировать использование рабочего времени, рабочих взаимоотношений, как важно поставить себе новые, гораздо более высокие планки и цели, заставить себя расшевелиться, достигнут небывалых в докризисное время личных результатов. Когда сложные моменты останутся позади, такие менеджеры смогут гордо сказать: весь год я успешно продавал холодильники эскимосам зимой. Тогда вернутся и бонусы.



* Автор — управляющий партнер Transearch International по России

ПОДГОТОВИЛИСЬ

Ведомости, 17 Декабря 2008



Сегодня в Алжире участники ОПЕК должны принять очередное решение о сокращении добычи. Иран и Венесуэла предлагают снизить производство на 2 млн баррелей в сутки. Если решение пройдет, ОПЕК побьет рекорд ноября: тогда квоты на добычу были сокращены на 1,5 млн баррелей в сутки, и это стало самым серьезным разовым сокращением за последние восемь лет. Впрочем, ценам это не помогло: приемлемым уровнем цен президент ОПЕК Шакиб Хелиль называет $75 за баррель, вчера на 18.00 МСК Brent стоила $45,95.



В Алжир отправилась и российская делегация во главе с вице-премьером Игорем Сечиным. У него запланированы встречи с Хелилем, министром нефти Саудовской Аравии Али Нуайми и генсеком ОПЕК Абдаллой аль-Бадри. Решения о вступлении России в ОПЕК по итогам этого саммита не будет, но наша страна может объявить о совместном с картелем сокращении добычи, сказал вчера президент «Лукойла» Вагит Алекперов. Если о сокращении и будет объявлено, то вряд ли оно окажется больше, чем прогноз по естественному падению добычи на 2009 г., считает топ-менеджер одной из компаний первой пятерки (эксперты предсказывают падение в среднем примерно на 3% до 475 млн т). О том же на днях говорил правительственный чиновник.



Ждут решения картеля и трейдеры. По данным Bloomberg, они увеличили объемы резервирования плавучих нефтехранилищ: под хранение зарезервировано 25 супертанкеров (5% мирового флота этих судов) с запасами около 50 млн баррелей, которых хватит, чтобы обеспечить потребление во Франции в течение месяца. Трейдеры всегда придерживают нефть, когда текущие цены ниже цен отсроченных поставок, отмечает директор по развитию Argus Media Михаил Перфилов. Вчера февральские фьючерсы на WTI торговались с премией в 7,4% к январским, на Brent — в 5,7%. Разница в цене сейчас превышает стоимость хранения и участники рынка заливают портовые терминалы, танкеры, нефтепроводы, рассказывает Перфилов.



Стоимость фрахта в конце года снизилась в среднем на 30%, говорит замначальника управления эксплуатации флота «Совкомфлота» Андрей Борханов: в первом полугодии аренда танкеров типа VLCC (вместимость — 2 млн баррелей нефти) обходилась в среднем в $100 000 в день, сейчас — $60 000-70 000. Рост спроса на танкеры, по его словам, поддерживается сезонным фактором, но также напрямую зависит от динамики нефтяных цен. Трейдеры, закупающие нефть по цене на дату подачи судна, а продающие по цене в день отгрузки, при резком падении цены предпочитают задерживать объемы, объясняет он: за последние месяцы в районе Западной Африки одновременно скапливалось до 20 танкеров VLCC.



Для российских нефтяников хранение в танкерах — экзотика, говорит менеджер одной из компаний первой пятерки. Они затоваривали свои хранилища в октябре — ноябре, когда было резкое снижение цены на нефть, а экспортная пошлина оставалась высокой. К примеру, «Роснефть» придержала около 500 000 т при среднемесячном объеме экспорта свыше 3 млн т, говорит ее сотрудник. В целом российский экспорт в дальнее зарубежье упал в ноябре почти на 16% к уровню 2007 г. Представитель «Транснефти» сообщил, что у компании больших мощностей для хранения нефти нет и она принимает ее только у малых и средних добывающих предприятий, у которых нет своих резервуарных парков и НПЗ (на эти предприятия приходится примерно 4% общероссийской добычи. — «Ведомости») .-



Разные прогнозы



Период низких цен на нефть продлится как минимум полтора-два года, сообщил вчера «Лукойл» со ссылкой на своего президента Вагита Алекперова.



Темпы роста мировой экономики замедляются и, как следствие, падает спрос на энергоносители, объясняет он. Аналитики Unicredit Aton в первом полугодии 2009 г. прогнозируют повышения цен до $77 за баррель.

ФЬЮЧЕРСЫ НА НЕФТЬ ВО ВТОРНИК ЗАКРЫЛИСЬ С ПОНИЖЕНИЕМ, ПРОИГНОРИРОВАВ СНИЖЕНИЕ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ФРС

ПРАЙМ-ТАСС (prime-tass.ru), 17 Декабря 2008



Котировки фьючерсов на нефть во вторник снизились на фоне снижения ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой /ФРС/ США и планов Организации стран-экпортеров нефти по сокращению нефтедобычи в условиях слабой экономики. По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже /New York Mercantile Exchange, NYMEX/ котировки январских фьючерсов на легкую малосернистую нефть упали на 91 цент, или на 2 проц, до 43,60 доллара за баррель. Котировки январских фьючерсов на нефть марки Brent на ICE Futures в Лондоне выросли на 35 центов до 44,95 доллара за баррель.



ФРС снизила ключевую процентную ставку на три четверти процентного пункта. Экономисты ожидали снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов, тогда как на рынке ожидалось снижение ставки на 75 базисных пунктов. Снижение процентной ставки вызвало резкое снижение доллара против евро, что обычно провоцирует инвесторов на покупку фьючерсов на нефть для хеджирования.



Вместо этого, цены на нефть резко снизились после оглашения решения, упав до минимума 42,70 доллара за баррель после завершения торгов на товарной бирже.



«Это может означать, что ФРС полагает, что экономика находится в более плохом состоянии, чем предполагалось ранее, — написал Науман Баракат, старший вице-президент Macquarie Futures в Нью-Йорке. По словам экономистов, существует угроза дефляции, поэтому инвесторы не видят причин для покупки нефти после снижения доллара, отметил Баракат.



Цены на нефть снизились вскоре после того как несколько влиятельных лидеров стран, являющихся членами Организации стран-экспортеров нефтb /ОПЕК/ заявили о том, что было достигнуто согласие относительно сокращении нефтедобычи на 2 млн баррелей в день. Такое снижение нефтедобычи соответствовало бы тому, что, по мнению многих, является минимумом, необходимым для того, чтобы справиться с ожидаемым снижением спроса на нефть.



„Все новости благоприятные…но цены на нефть снижаются“, — сказал Том Бентц, брокер и аналитик BNP Paribas в Нью-Йорке. „Это не означает, что цены останутся на таких уровнях, но это не хорошо“.



В среду в Алжире пройдет заседание ОПЕК, на котором будет объявлено решение относительно сокращения нефтедобычи. По словам министра нефти Саудовской Аравии Али Наими, для стабилизации цен потребуется сокращение нефтедобычи „примерно на 2 млн баррелей“ в день. Позднее генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Салем Эль-Бадри сказал, что организация „почти“ достигла соглашения относительно размера сокращения нефтедобычи.



Прогнозируется, что мировой спрос на нефть снизится в следующем году. Согласно прогнозу ОПЕК, сделанному во вторник, спрос на нефть упадет на 150 000 баррелей в день в 2009 году, тогда как ранее в это году прогнозировался уверенный рост спроса.



Ожидается, что сокращение нефтедобычи на 1,5 млн баррелей в день, решение о котором было принято в ходе октябрьского заседания стран-членов ОПЕК, будет слишком незначительным перед лицом такого масштабного снижения спроса на нефть. Цены на нефть упали на 5 проц после объявления решения о сокращении нефтедобычи. Однако участники рынка не ожидают такой резкой реакции после заседания в среду.

И.СЕЧИН: РОССИЙСКИЕ НЕФТЯНЫЕ КОМПАНИИ МОГУТ СОКРАТИТЬ ЭКСПОРТ НЕФТИ ЕЩЕ НА 300-320 ТЫС. БАРР. В СУТКИ.

РИА РосБизнесКонсалтинг (rbc.ru), 17 Декабря 2008



Российские нефтяные компании могут сократить экспорт нефти еще на 300-320 тыс. баррелей в сутки. Об этом сообщил вице-премьер РФ Игорь Сечин, находящийся сейчас в алжирском городе Оран, где пройдет саммит Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), передает Reuters. „Российские нефтяные компании в связи с текущей ситуацией на рынке уже сократили поставки на экспорт. Такое сокращение в ноябре составило 1,5 млн т, что равно примерно 350 тыс. баррелей в сутки“, — сказал И.Сечин журналистам. — Если текущая ценовая ситуация будет продолжена в перспективе, то мы не исключаем, что сокращение будет продолжено. Думаю, от 300 тыс. до 320 тыс. баррелей». Вице-премьер также отметил, что Москва готова к более тесному взаимодействию с ОПЕК.



Напомним, на предстоящем заседании картель, как ожидается, должен принять решение о новом сокращении объемов экспорта нефти в условиях резкого снижения цен на «черное золото». По предварительным оценкам, новое снижение может составить порядка 2 млн баррелей в сутки.



Руководство ОПЕК уже призывало Россию поддержать решение картеля, ведь ей также жизненно важно повысить цены на нефть. Сейчас они находятся на уровне порядка 43 долл./барр.



Россия пока не является членом картеля, хотя ОПЕК неоднократно призывала Москву присоединиться. Президент РФ Дмитрий Медведев на прошлой неделе заявил, что не исключает вступления России в организацию для защиты своих национальных интересов.

ЗОЛОТАЯ КОПИЛКА

РБК daily, 17 Декабря 2008



Во вторник золото торговалось на отметке, близкой к достигнутому ранее двухмесячному максимуму в 844,2 долл. за тройскую унцию. В начале торговой сессии на Нью-Йоркской товарной бирже цена февральских фьючерсов на золото превышала 836 долл. за унцию. На фоне снижения курса доллара по отношению к ведущим мировым валютам только по итогам прошлой недели золото подорожало на 9,1%. Эксперты уверены, что в условиях нарастающего экономического кризиса и слабости глобальных фондовых рынков инвесторы, как частные, так и государственные, продолжат наращивать свое присутствие на этом сегменте рынка.



По данным World Gold Council, мировая потребность в золоте по итогам третьего квартала этого года увеличилась на 56% и достигла 382,1 т по сравнению с периодом апрель — июнь. Только европейские инвесторы приобрели рекордную 51 т золотых слитков и монет. В общей сложности на закупку золота в мире было потрачено 32 млрд долл., что на 45% превышает предыдущий рекорд, установленный во втором квартале этого года. Лидерами по объему капиталовложений в золото стали американцы, вслед за ними по активности шли индийцы, швейцарцы и немцы.



На фоне банкротства инвестбанка Lehman Brothers, ознаменовавшего закат глобального финансового доминирования Уолл-стрит, все больше инвесторов сомневаются в надежности капиталовложений в бумаги фондового рынка, валюту, а тем более в различные производные финансовые инструменты. Золото привлекает внимание не только частных компаний, но и правительств. Ранее появилась информация, что Китай может увеличить долю золота в национальных золотовалютных резервах с 600 т в пять-шесть раз. Активность инвесторов также подогревают прогнозы о снижении в ближайшие годы производства золота примерно на 7%.



«В конце 2008 года мы наблюдаем замедление вынужденных продаж золота и постепенное осторожное возвращение на рынок долгосрочных инвесторов, — сказал РБК daily эксперт Gold-Authentic Money Джулиан Филлипс. — Инвесторы в Индии и других странах — производителях золота получают выгоду от повышения цен, так как их национальные валюты дешевеют». По мнению аналитика, спрос на золото в 2009 году будет расти, так как инвесторы продолжат искать «тихую гавань» для своих активов и хеджировать риски на фоне инфляционных ожиданий.



Цена золота постепенно стремится к уровню марта этого года, когда тройская унция стоила более 1000 долл. По мнению аналитика ИК «Ренессанс Капитал» Андрея Крупника, наблюдаемая сейчас волатильность на рынке золота связана с дефляцией мировой экономики. «В первой половине 2009 года ожидается примерно такая же ситуация, то есть цена будет достаточно резко колебаться в пределах 700 — 1000 долл., — сказал РБК daily г-н Крупник. — Однако во второй половине года цена пойдет резко вверх, так как даст о себе знать ликвидность, которую в мировую экономику закачают ведущие центробанки».



Активы золотодобывающих компаний следует рассматривать как хорошую возможность для капиталовложений, хотя необходимо понимать, что в условиях серьезного экономического кризиса выживут далеко не все. «Стоит вкладывать деньги только в крупных производителей, которые не имеют проблем с долгами и могут рассчитывать на хорошую прибыль, — уверен Андрей Крупник. — Не стоит инвестировать в компании, которые находятся в разведочной стадии или только начинают производство».



Повторение ценовых рекордов возможно уже в марте 2009 года, полагает председатель совета директоров УК «Петропавловск», второго в России производителя золота, Павел Масловский. «Падение цены золота от максимума на 20 — 25% по сравнению с падением других сырьевых активов — металла или нефти — совсем невелико, — сказал г-н Масловский. — Коррекция связана с высокой ликвидностью золота по сравнению, например, с ценными бумагами, а также с общим сокращением количества денег на рынках». По его мнению, нынешний экономический кризис переживут только крупные операторы, способные производить золото на высоком технологическом промышленном уровне и, соответственно, в промышленных масштабах. В России таких компаний сейчас не более пяти, отметил Павел Масловский.

РЕШЕНИЕ ФРС НЕ ОКАЖЕТ ВЛИЯНИЯ НА ИНДЕКСЫ

РБК daily, 17 Декабря 2008



В течение торговой сессии во вторник, 16 декабря, участников российского рынка не смогли сильно расстроить ни слабые данные американской макроэкономической статистики, ни негативный отчет инвестиционного банка Goldman Sachs. Такая ситуация говорит о желании игроков увидеть новогоднее ралли, несмотря на негативный внешний фон. Решение ОПЕК снизить 17 декабря добычу нефти минимум на 2 млн барр. в сутки и FOMC — снизить ставку ФРС хотя бы на 0,5% приведет к устойчивому росту котировок как минимум до конца текущей недели, однако вряд ли восходящее движение будет внушительным. Рост нефтяных котировок и бодрое открытие американского рынка позволяют рассчитывать на позитивную динамику российских индексов в начале ближайшей торговой сессии.



Как отметила аналитик ИГ «Универ» Ксения Поляк, снижение добычи нефти более чем на 2 млн барр. в сутки сможет поддержать нефтяные цены около отметки 50 долл./барр., что положительно отразится на котировках отечественных нефтяных компаний и на российском рынке акций. В случае выхода нейтральной статистики из США и разрешения ситуации с американскими автопроизводителями в сторону их поддержки можно было бы рассчитывать на предновогоднее ралли и рост по индексу РТС к отметке 800 пунктов. Однако негативная статистика из США, а также неопределенность ситуации с американскими автопроизводителями будут сдерживать рост на мировых фондовых площадках и российском рынке акций. В этой ситуации решение ОПЕК может удержать отечественный фондовый рынок на текущих уровнях до нового года.

«РОСТЕЛЕКОМУ» ПОВЫСИЛИ РЕЙТИНГ

РБК daily, 17 Декабря 2008



По итогам торговой сессии 16 декабря индекс ММВБ вырос на 0,4%, до 644,62 пункта, классический индекс РТС снизился на 0,18%, до 687,94 пункта. Объемы торгов составили: на ФБ ММВБ — 20,53 млрд руб., на классическом рынке РТС — 10,55 млн долл.



Нефтяные фьючерсы торговались с начала дня в положительной зоне. Максимальный с начала дня рост цен по сделкам составлял 2,7%, однако цены на нефть по-прежнему оставались значительно ниже отметки 50 долл./барр. Цены на нефть росли в основном из-за технических покупок нефтяных фьючерсов, которые накануне упали в цене почти на 4%. Дополнительную поддержку оказывали ожидания предстоящего сокращения нефтедобычи странами ОПЕК, которое могут поддержать и другие мировые производители нефти вне картеля. Однако более активные покупки нефтяных фьючерсов были затруднены из-за отсутствия положительных новостей.



Росстат сообщил о том, что в России в январе — ноябре 2008 года сократилась добыча нефти (включая газовый конденсат) на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 446 млн т. В ноябре снижение добычи по сравнению с октябрем составило 4%. На этом фоне в бумагах нефтегазовых компаний не было единой динамики. Так, акции «Татнефти» выросли на 3,54%, «Роснефти» — на 0,79%, «Газпром нефти» — на 1,21%, «Сургутнефтегаза» — на 2,39%. Бумаги НОВАТЭКа подешевели на 1,23%, ЛУКОЙЛа — на 1,16%.



Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг компании «Транснефть» с А2 до А3. Стимулом к снижению рейтингов «Транснефти» стало предположение аналитиков Moody’s, что взаимоотношения между компанией, нефтяной отраслью и правительством страны являются «не такими тесными», как предполагалось ранее. Тем не менее бумаги «Транснефти» во вторник продемонстрировали рост, подорожав на 2,91%.



Во вторник в СМИ появилась информация о том, что 2009 год будет тяжелым для «Газпрома». Доходы компании снизятся на 20 млрд долл., что вызовет дефицит средств на реализацию инвестиционной программы. Таким образом, «Газпрому» придется снизить свою долю в крупных проектах, в том числе Nord Stream и Штокмановском месторождении, в обмен на рост инвестиций со стороны западных партнеров. Акции монополиста подешевели на 0,86%.



Бумаги Сбербанка подорожали на 1,38%, банка ВТБ снизились на 0,29%.



Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг «Ростелекома» с ВВдо ВВ. Прогноз по рейтингам — «стабильный». «Повышение рейтинга обусловлено улучшением показателей „Ростелекома“ и устойчивым профилем финансового риска, о чем свидетельствуют минимальный уровень долга и значительный запас ликвидности», — сообщило агентство. Привилегированные акции компании выросли на 6,3%, обыкновенные — на 6,46%.



С другой стороны, активность на рынке была невысокой, и до решения ФРС и ОПЕК многие участники решили не принимать участия в торгах. Вероятно, учетная ставка ФРС будет понижена, а квоты на добычу ОПЕК существенно сокращены, однако игроки решили дождаться факта принятия этих решений, а также посмотреть на реакцию мировых бирж.

БУМАГИ ПРОТИВ НАЖИВЫ

Газета, 17 Декабря 2008



Доходность американских 30-летних казначейских облигаций упала вчера до исторических минимумов. Как сообщает Bloomberg, она снизилась до 2,9%, чего ни разу не случалось с такими бумагами с момента начала торгов ими в 1977 году. Процентная ставка по 10-летним гособлигациям США опустилась до 2,5%, что является самым низким показателем с 1962 года. Ставки по пятилетним облигациям опустились к настоящему времени на четыре базисных пункта — до 1,5%.



Но самые большие потери у так называемых коротких облигаций — трехмесячных и одномесячных.



Их доходность на данном этапе фактически равна нулю: 0,04 и 0,01% соответственно.



Основной причиной этого беспрецедентного явления аналитики называют массовое бегство инвесторов из акций и корпоративных облигаций в безрисковые гособлигации.



«Они (инвесторы) предпочитают вкладываться прежде всего в короткие облигации, которые дают защиту не только от кредитных, но и от рыночных рисков», — говорит аналитик по долговым рынкам компании «Уралсиб» Денис Порывай. А чем больше сброс на бумаги — тем меньше их доходность.



Факторами, спровоцировавшими падение доходности гособлигаций США в последние дни, стали свежая макроэкономическая статистика и озвученное правительством намерение сократить нормы заимствований. Статистика говорит об угрозе дефляции в американской экономике. В ноябре розничные цены в США упали в среднем на 1,7%, тогда как еще в октябре они, за исключением цен на продукты питания и энергию, оставались неизменными.



Более того, по мнению ряда экспертов, ставки по американским казначейским облигациям в ближайшее время могут еще больше снизиться. «Обратное движение мы увидим только тогда, когда появятся альтернативные надежные источники для инвестиций, а статистика в США будет показывать инфляцию. Тогда ставки по коротким облигациям могут даже резко взлететь до 5%», — говорит Денис Порывай.



Однако пока на повестке дня американских финансовых властей стоит огромный долг, в том числе и по казначейским облигациям. Выходом из этой ситуации многие видят реструктуризацию облигационных займов, перенося сроки их погашения на более поздние. По мнению начальника управления инвестиционных проектов Москоммерцбанка Владимира Бушуева, это могло бы быть оптимальным решением. «Для того чтобы справиться с долгами, превышающими ВВП страны, американскому правительству необходимо найти источники их рефинансирования», — говорит он.



ЭКОНОМИЯ НА БОНУСАХ НЕ ПОМОГЛА



Кризис добрался до самых стойких участников американского финансового рынка.



Вчера впервые с 1999 года о чистом убытке по итогам квартала сообщил банк Goldman Sachs. Как сообщается в пресс-релизе банка, его чистый убыток за квартал, завершившийся 28 ноября, составил $2,12 млрд при отрицательной выручке в $1,58 млрд. Убытки на одну акцию составляют $4,97 и заметно превысили ожидания экспертов, прогнозировавших средний убыток в $3,73 на акцию. Goldman Sachs считался наименее пострадавшим от кризиса американским банком и чуть ли не единственным еще способным приносить прибыль. За три предыдущих финансовых квартала года, несмотря на списания в размере $1,71 млрд с займов класса subprime, его прибыль без учета налогов составила $4,26 млрд. На 79% выше, чем за этот же период в прошлом году. Чтобы выстоять в кризисе, руководство банка пошло на изменение его статуса инвестиционного банка на банковский холдинг, отказалось от выплат бонусов топ-менеджменту и провело сокращения персонала. Однако теперь по имиджу банка нанесен серьезный удар. После того как из пятерки крупнейших инвестбанков Америки на плаву осталось два (причем оба сменили статус с инвестбанков на розничные), доверие инвесторов к ним подорвать очень легко.

ФРС ИСЧЕРПАЛА БАЛЛАСТ

Время новостей, 17 Декабря 2008



Официальный курс евро к рублю, установленный Банком России, вырос вчера почти на 39 коп., до уровня 37,81 с 37,429 руб. за евро, в то время как курс доллара понизился до отметки 27,60 с 27,81 руб. за долл. Стоимость бивалютной корзины не изменилась, и котировки валют соответствовали ситуации на мировом рынке Forex. Там единая валюта поднялась выше отметки 1,37 долл. за евро впервые с начала октября. С утра евро достиг отметки 1,373 долл., однако позднее спустился к отметке 1,364 долл. за евро.



Глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише заявил вчера, что существует предел тому, насколько далеко может зайти ЕЦБ в снижении базовой процентной ставки. Он дал понять, что в январе банк может сделать паузу в цикле сокращений. «Есть ли у нас ощущение, что есть предел снижению ставки? На этой стадии, конечно, есть», — сказал г-н Трише. ЕЦБ понижал ставку трижды с октября, сейчас она составляет 2,5% годовых. Аналитики считают, что она может достичь 2% к началу следующего года.



«Рост европейской валюты был спровоцирован комментариями членов правления ЕЦБ, которые заявили о том, что регулятор в ближайшее время не будет столь агрессивен в отношении смягчения денежно-кредитной политики, — отмечает финансовый аналитик компании „Форекс клуб“ Алексей Трифонов.



— При этом давление на американскую валюту продолжили оказывать ожидания очередного снижения процентных ставок, а также неопределенность относительно судьбы трех крупнейших автопроизводителей США. Помимо прочего, доллар США получил дополнительный удар от роста цен на сырьевые товары». Последние статданные подтвердили, что рецессия в США углубляется. По некоторым прогнозам, ВВП США в IV квартале может сократиться на 6% в годовом исчислении. Таким образом, комитету по операциям на открытом рынке ФРС был дан повод для агрессивных действий.



С сентября 2007 года ФРС уже сократила ключевую ставку на 5 процентных пунктов, до 0,25% годовых. Впрочем, как отмечают эксперты, вчерашнее решение регулятора давно ожидалось рынком. «ФРС необходимо идти на понижение ставки, рынок давно понимает это, следовательно, сокращение ставки на 0,75% не окажет существенного давления на котировки доллара», — считает аналитик Commerzbank Ульрих Лейхтманн.



Учитывая то, что ставки уже приблизились к нулю, участники рынка ищут ясности в том, какие меры будет предпринимать ФРС, чтобы противодействовать скатыванию экономики в рецессию. «Реакция рынка на снижение ставок может быть неоднозначной, поскольку по мере уменьшения ставки у ФРС остается все меньше инструментов для воздействия на экономическую ситуацию», — подчеркивает рыночный аналитик Daewoo Securities Лим Тэгун.



Глава ФРС Бен Бернанке ранее заявлял, что его ведомство может непосредственно выйти на рынки, чтобы снизить ставки займов и стимулировать экономику, покупая значительные количества правительственных облигаций США или приобретая долги частного сектора, которых избегают инвесторы. Поскольку доходность по облигациям министерства финансов США уже очень низка, экономисты считают, что ФРС может добиться лучших результатов, обратив внимание на ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Спрос на эти облигации мог бы помочь снизить ставки по ипотеке, подстегнуть спрос на дома и, возможно, остановить снижение стоимости недвижимости. Кроме того, возможные меры могут включать так называемое количественное смягчение, то есть масштабные финансовые вливания в экономику. Подобные шаги были предприняты Японией для расширения денежной массы, чтобы положить конец десятилетию стагнации и дефляции в 1990-х годах, после того, как Банк Японии был вынужден сократить ключевую ставку до нуля. На данный момент финансовые власти США влили более 1 трлн долл. на финансовые рынки.

ЖИЛЬЕ СЖИМАЕТСЯ

РБК daily, 17 Декабря 2008



Кризис переломил положительный тренд на рынке недвижимости, причем не только в плане стоимости жилья, но и объема нового строительства. В 2008 году вместо запланированных 68 млн кв. м жилья будет введено не более 60 млн кв. м, прогнозирует Российский союз строителей. В итоге объем ввода может продемонстрировать отрицательную динамику, чего не случалось с конца 1990-х годов. Прогноз на будущий год еще менее утешителен: по мнению строителей, в России появится не более 52 млн кв. м. При этом еще несколько месяцев назад власти с уверенностью заявляли, что к 2020 году будет достигнут ежегодный уровень 154 млн кв. м.



По предварительным подсчетам, в 2008 году будет построено около 3 млн квартир. «Сейчас ясно, что вместо планировавшегося прироста в 10% не будет достигнута и прошлогодняя цифра 60 млн кв. м», — заявил президент Российского союза строителей (РСС) Виктор Забелин. Официальная статистика сможет подтвердить или опровергнуть этот прогноз только в начале 2009 года.



По имеющимся на сегодняшний день данным Росстата, за январь — октябрь этого года ввод жилья составил 40 млн кв. м, превысив аналогичный показатель 2007 года на 5,3%. Прежде динамика роста на рынке строительства была более впечатляющей: по итогам 2006 года рост составил 116,1%, 2007 года — 119,4%. Теперь даже о достижении прошлогоднего показателя 60,4 млн кв. м эксперты говорят с неуверенностью, считая, что за самые кризисные месяцы — ноябрь и декабрь — строители вряд ли смогут ввести 20 млн кв. м, то есть половину от того, что было сделано за десять месяцев.



В провальных показателях рынок традиционно винит финансовый кризис. «Главная причина в том, что сокращаются источники финансирования, — рассказал г-н Забелин. — На банковские кредиты строить тоже нереально: ставка за кредит 25% — непомерная цена. Мы строим, а не торгуем наркотиками». Однако о том, что строительство объектов, которые должны быть сданы сейчас, началось в более удачные годы и основная часть инвестиций в них уже должна быть вложена, почему-то не говорится.

РЫНОК ЖИЛЬЯ СДАЛСЯ НА МИЛОСТЬ ПОКУПАТЕЛЯ

Газета, 17 Декабря 2008



После практически восьмилетнего периода роста цены на московское жилье начали снижаться. С августа, момента начала снижения цен, по настоящее время кв. м на рынке жилья подешевел, по оценкам некоторых аналитиков, на 8 — 10%. Оценочно спрос на рынке недвижимости в целом сократился в три четыре раза. Большинство участников рынка дезориентированы скачками внутреннего валютного курса на фоне стихии мирового экономического торнадо. Вторую и, возможно, не последнюю волну кризиса экономисты ожидают весной будущего года. После этого цены могут снизиться в два раза относительно лета уходящего года.



ЧТО СЛУЧИЛОСЬ С ЦЕНАМИ? ОНИ ПАДАЮТ



" Где это видано: по 80 тысяч рублей за метр в новостройке на Ботаническом саду " , — восхищался на днях знакомый, следящий за падением цен на рынке жилья Москвы.



По итогам ноября 2008 года эксперты информационно-аналитического агентства RWAY отмечают снижение цены предложения квадратного метра в Москве относительно предыдущего месяца. Так, долларовые цены предложений на первичном рынке уменьшились на 4,9%, на вторичном рынке — на 3,7%, что примерно соответствует темпам снижения цен предложений по итогам октября. Первые отрицательные значения в поведении цен предложений на московское жилье на вторичном рынке были зарегистрированы в августе 2008 года. Но тогда " квадрат " подешевел всего лишь на 0,9%, а вот в октябре — на 3,9%.



" Относительно более уверенно ведут себя продавцы элитного жилья в городе, как на первичном, так и на вторичном сегментах рынка, — утверждает глава департамента аналитики, консалтинга и исследований компании Blackwood Ольга Широкова. — Хозяева ликвидных квартир без особого ущерба для своих планов могут снять с продажи свои предложения " . Эксперты RWAY обращают внимание на то, что жилье эконом класса дешевеет в полтора раза быстрее более дорогого жилья ( бизнес-класса и элитного).



Широкова отмечает, что реальные сделки на московском рынке квартир, благодаря широко применяемым скидкам, заключаются по ценам на 10%, а то и на 25% дешевле заявляемых продавцами.



Впрочем, объявления застройщи- ков о грандиозных скидках, в свою очередь, могут оказаться лишь удачным для нынешнего времени пиар-ходом.



Например " ДонСтрой ", строящий жилье бизнес-класса, совсем недавно привлекал покупателей скидками 25 — 30% на квартиры, выставляемые по цене 150 — 170 тысяч рублей за кв. м ( на стадии строительства), а в основном снижал цену всего на 5 тысяч рублей. " И обманом такое поведение не назовешь, — комментирует представитель аналитической службы одной из известных на столичном рынке компаний. — Разница между ценами до снижения на действительно ликвидное предложение и ценой после торга с покупателем малопривлекательной квартиры действительно достигает примерно 25 — 30%. Но и до маркетинговой акции цены на разного уровня квартиры внутри одного жилого комплекса отличались примерно на величину обещанной скидки " .



После активной фазы маркетинговой акции гендиректор компании DS Realty (продает квартиры в новостройках компании " ДонСтрой " ) Тимур Баткин в беседе с корреспондентом «Газеты» признал эффективность такой кампании по ускорению реализации квартир.



Итоговый рост стоимости столичного жилья с января по декабрь 2008 года составит, как считает генеральный директор RWAY Александр Крапин, 15 — 25% в зависимости от класса жилья. Но гендиректор аналитического консалтингового центра холдинга МИЭЛЬ Владислав Луцков считает, что этот показатель составит около 40%.



По данным МИЭЛЬ, и первое снижение цены на первичном рынке зафиксировано лишь в ноябре. Луцков объясняет разницу в показателях МИЭЛЬ и RWAY тем, что коллеги считают цены в долларах с его нестабильным курсом.



Как бы там ни было, средневзвешенная цена предложения на первичном рынке жилья Москвы, по данным МИЭЛЬ, составила 190 тысяч рублей за 1 кв. м (-3,1%) или $6916 тысячи за кв. м (-4,5%).



На вторичном рынке рублевые цены за месяц сократились по данным МИЭЛЬ всего на 0,9%, до уровня 191,5 тысячи рублей за 1 кв. м. А поскольку доллар продолжил укрепляться по отношению к рублю, то валютные цены снизились меньше — на 2,3%, до $6966 за 1 кв. м.



С начала года ( относительно декабря 2007 года) уровень средних цен повысился в рублях на 42%, а в долларах — на 27%.



Что действительно может беспокоить риэлторов, так это сокращение объема предложения квартир. Луцков утверждает, что период продажи квартиры в Москве увеличился с одного полутора месяцев летом до трех в текущем периоде.



" При этом приток новых предложений в базы данных в ноябре сократился, а общее количество продаваемых квартир выросло, — обращает внимание Луцков. — Это означает, что покупатели перестали покупать в ожидании более радикального снижения цен, а продавцы перестают выставлять на продажу свои квартиры, надеясь на конечность периода коррекции цен " .



Пока что особой паники из-за остановки сделок нет, но только в том случае, если этот период не продлится долго. По большому счету в стагнации на рынке жилья не заинтересован никто, рассуждают аналитики.



" Стоящие продажи — это для риэлторов безденежье, — говорит Крапин. — Операции могут ожить только на другом ценовом уровне " . " Другой ценовой уровень ", как считает Крапин, будет достигнут в середине следующего года, когда жилье подешевеет в два раза относительно пиковых цен середины этого года.



Причем в основном это коснется дешевого сегмента. Луцков же пророчит падение не более, чем на 20%. " А скорее всего, не более 15%, — убежден Луцков. — Фундаментальной причиной поддержания относительно высокого уровня цен в столице будет непобежденный за период роста дефицит жилья " .



ТО, ЧЕГО НЕ ПРОИЗВОДЯТ



Падение цен становится все очевиднее и на земельном рынке. Изменение цен на этот ресурс прямым образом влияет и на продажные цены на рынке жилья. В первом квартале текущего года земля дорожала в привычном ритме — примерно на 15%. Когда же наступил кризис, много предложений просто ушло с рынка. " Сегодня, если собственнику не " горит " продавать, он придерживает участки, — утверждает руководитель отдела маркетинга и аналитики УК " Финансы и недвижимость " Алексей Устинов. — Зато на рынке появились объекты тех собственников, которые испытывают необходимость в денежных средствах, и для них принципиально важно продать земельный актив. Такие участки идут с существенным дисконтом до 30 — 50% " . Крапин из RWAY сообщил, что объем предложения земли в Подмосковье вырос за последнее время в два раза, до 40 тысяч гектар. При этом, как утверждает аналитик, сегодня на Рублевке, где в порядке вещей увидеть предложение по $ 30 — 40 тысяч за сотку, земельный участок не продается уже и с 70-процентным дисконтом.



Устинов видит причину остановки продаж на рынке земли не в ожидании дальнейшего снижения цены, а в снижении запросов продавцов. " С рынка уходят перекупщики и спекулянты. Цена земли избавляется от спекулятивной нагрузки, структура рынка " расчищается " , — говорит он. Касательно Подмосковья спрос перемещается к направлениям, которые не были раньше популярны — юговосточное и северо-восточное ( Раменский, Сергиево Посадский районы). Люди ищут сравнительно дешевую землю, которую не могут приобрести на западном направлении. Так что 2009 год — год повышенного спроса на более экономичные, дешевые направления. Изменилась не только география предложения, но и его структура.



Что касается влияния цен на землю, на загородное жилье, то здесь изменяется структура продаж в загородном поселке. Если раньше в основной массе покупателям предлагались поселки с подрядом на возведение дома и не более 10% предложения составляли участки без подряда, то теперь доля таких участков увеличилась до 20%.



Застройщикам нужны деньги, которые они должны вкладывать в свои проекты, цена земли и сегодня достаточно высока, чтобы окупить текущие расходы.



Покупателю выгодно приобретать землю и самому планировать на ней строительство, потому что он сам контролирует расходы и не зависит от кредитной ситуации застройщика, то есть строит дом в том бюджете, каким обладает.



Понимая это, застройщики стараются всевозможными способами ( рассрочка, скидки, бонусы) всучить клиенту не просто землю, но и контракт на строительство. Но невозможно отрицать, что фактически рынок загородного жилья, как и остальных сегментов рынка, из рынка продавца превращается в рынок покупателя.

ПРОДУКТОВЫЕ РИТЕЙЛЕРЫ СДЕЛАЛИ СТАВКУ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



За каждый день досрочной оплаты поставок они требуют до 0,3% суммы.



Продуктовые ритейлеры X5 Retail Group, «Виктория» и «Копейка» предложили поставщикам платить за продукцию раньше, чем это предусмотрено договором (обычная отсрочка 30-45 дней из-за кризиса может увеличиваться до 60-90 дней), но за комиссию — 0,16-0,25% стоимости поставки за день. Такимобразом, сети готовы «кредитовать» поставщиков под 50-90% годовых. Для сравнения: факторинговые компании работают с 35% годовых, банки — 15-20%.



Несколько поставщиков рассказали «Ъ», что X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и др.), «Виктория» (магазины «Виктория», «Дешево», «Квартал» и др.) и «Копейка» предложили им погашать дебиторскую задолженность в удобные сроки: за снижение отсрочки, предусмотренной договором, на один день ритейлеры требуют от 0,16 до 0,25% стоимости поставки. Если речь идет о погашении, например, на 30 дней раньше срока, то ставки могут быть ниже, уточнил один из собеседников «Ъ»: так, X5, по его словам, в этом случае «берет» всего 5% суммы долга, «Копейка» — 6%, «Виктория» — 8%. Таким образом, ставка по «кредитам» сетей находится в диапазоне 50-90% годовых. О том, что перечисленные ритейлеры обсуждают такие условия с поставщиками, знает председатель правления Мясного союза России Мушег Мамиконян.



Совладелец «Виктории» Николай Власенко подтвердил, что просит «скидку» за досрочное погашение дебиторки, но в среднем только 4% суммы при месячном опережении договора. «Конечно, хотим на этом заработать», — объясняет он, указывая, что просроченных долгов перед поставщиками у «Виктории» сейчас нет. Исполнительный директор «Копейки» Максим Гольдберг предлагает поставщикам кредитоваться по ставкам, которые «немного выше среднерыночных ставок по банковских кредитам» (сейчас 20-25% годовых). Хотя, признает он, у «Копейки» есть просроченные долги перед поставщиками: «Это небольшая сумма, возникшая по вине самого поставщика, неправильно оформившего документы».



Торговые сети пытаются заработать на проблемах поставщиков и факторинговых компаний, считает Мушег Мамиконян. Кризис лишил факторинговые компании (выплачивают поставщикам сразу 85-90% стоимости товара, а потом ждут оплаты от магазинов) возможности привлечения заемных средств с внешнего и внутреннего рынков, многие из них сейчас выставлены на продажу (см. «Ъ» от 15 декабря). В октябре факторинговые компании отмечали повышенный спрос на свои услуги со стороны поставщиков продуктовой розницы: тогда ставки по этому виду кредитования выросли в среднем до 20-25% годовых, в некоторых случаях — до 35%.



Гендиректор Х5 Лев Хасис утверждает, что речь идет о «скидках» от повышенной закупочной цены. «В ситуации, когда цена на отечественную курицу у всех без исключения поставщиков за два месяца увеличилась на 25%, можно ли назвать запрашиваемые нами скидки скидками? При том, что это не импорт, и потерь от курсовой разницы у наших производителей нет, а зерно дешевеет из-за рекордного урожая» — возмущается он. «Расчеты с поставщиком (до того, как его товар будет распродан в сети. — „Ъ“) осуществляются на кредитные деньги, по которым мы тоже платим проценты», — добавляет господин Гольдберг. А Николай Власенко уверен, что банковские кредиты ритейлерам под 13% годовых нельзя считать «дешевыми», «если за них просят долю в компании, всю недвижимость, да еще и личное поручительство акционеров».



Председатель совета директоров «Помидорпрома» Максим Протасов (ему ряд сетей предлагали платить на месяц раньше за 5% стоимости поставки) считает, что схема, которую предлагают ритейлеры, имеет право на жизнь, но поставщики могут выжить при «скидке» не более 2% в месяц. Директор по связям с инвесторами «Магнита» Олег Гончаров говорит, что сеть в октябре была готова сократить отсрочку на месяц за вознаграждение до 12% стоимости поставки (144% годовых), но никто из поставщиков не согласился.

СДМ-БАНКУ ПОСТАВИЛИ КРИЗИСНЫЙ РЕЙТИНГ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Агентство Fitch Ratings присвоило вчера СДМ-банку долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте B — и краткосрочный B. Рейтинги отражают небольшой размер СДМ-банка, значительные риски по российскому рынку недвижимости, высокий уровень концентрации заемщиков и зависимость от краткосрочного фондирования.



Также рейтинги принимают во внимание «сложности в плане ликвидности и качества активов, которым подвержены большинство российских банков в текущей напряженной операционной среде». В агентстве отмечают, что с учетом текущей неблагоприятной рыночной ситуации сделка по покупке израильским Bank Hapoalim контрольного пакета акций СДМ-банка, возможно, не будет завершена (переговоры о покупке акционеры ведут с осени 2007 года). Впрочем, как рассказал « Ъ» предправления СДМ-банка Максим Солнцев, договор о приобретении действует с 16 июля по 16 января и в случае возникновения форс-мажорных событий, к которым он относит кризис, может быть продлен.

ТЯЖЕЛЫЕ ГРУЗОВИКИ ISUZU НЕ ДОЕДУТ ДО РОССИИ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Иностранные автоконцерны продолжают сокращать инвестиции в России. Isuzu приостанавливает проект с ОАО «Соллерс» по выпуску тяжелых грузовиков в Татарии. Стороны продолжат производство малотоннажной и среднетоннажной техники. Однако планы продаж СП — 12 тыс. машин — могут оказаться нереальными в условиях экономического кризиса.



Вчера глава Isuzu Сусуми Хосои заявил агентству Bloomberg, что в условиях кризиса концерн «сокращает объем своей инвестиционной программы, в том числе в России». Он намерен приостановить создание производства тяжелых грузовиков в России из-за снижения спроса на них и высокого курса иены. Isuzu собирался запустить в России производство тяжелых грузовиков в партнерстве с ОАО «Соллерс» (подконтрольно Вадиму Швецову). В июле 2007 года партнеры зарегистрировали в Татарии ЗАО «Соллерс-Исузу», контрольный пакет в котором получила российская сторона. СП партнеров также рассчитано на производство малотоннажных и среднетоннажных грузовиков, и их сборка в Татарии уже запущена (в феврале 2008 года). В «Соллерсе» уверяют, что эти проекты не будут остановлены.



Заявление Isuzu не первый пример приостановки иностранных инвестиций в российский авторынок. Гендиректор КамАЗа Сергей Когогин (крупнейший производитель тяжелых грузовиков в РФ) недавно признал, что его завод также испытывает ряд проблем со своими партнерами по СП: немецкой ZF (выпуск коробок передач) и американской Cummins (двигатели) — в целом на 200 млн. И тот и другой, по выражению господина Когогина, «стремятся снизить свои риски в проектах», объемы выпуска по которым в условиях кризиса пересматриваются в сторону уменьшения.



В случае с Isuzu речь идет о более скромном объеме вложений. В СП «Соллерс-Исузу» российская и японская стороны вложили не более $15 млн, причем Isuzu инвестировала лишь 35% этой суммы. На эти деньги были построены сварочный и сборочный конвейер мало и среднетоннажных грузовиков мощностью до 25 тыс. машин в год. Столь скромный объем инвестиций объясняется тем, что партнерам не пришлось инвестировать в создание окрасочного комплекса — он уже был построен «Соллерсом», который развивал в Татарии параллельный проект (сборку коммерческих фургонов Ducato).



Сколько «Соллерс» и Isuzu должны вложить в запуск сборки тяжелых грузовиков на мощностях СП, не раскрывается. Но эта часть производства не должна составить основную часть мощностей СП. Старт производства тяжелых грузовиков был намечен на 2009 год, партнеры намеревались собрать около 600 машин при общем объеме выпуска СП на уровне 12 тыс. штук. Правда, прогноз производства в 12 тыс. машин делался еще до кризиса, уточняют в «Соллерсе».

ФРС ОБНУЛИЛА СТАВКУ

Коммерсант, 17 декабря 2008



Федеральная резервная система (ФРС) США снизила ключевую ставку до 0 — 0,25%. Никогда прежде кредитные средства в американской валюте не стоили так дешево. Одно лишь ожидание снижения ставки монетарными властями США обрушило котировки доллара относительно других мировых валют на 1,5-6,8%. Макроэкономическая ситуация в США продолжает ухудшаться, вовлекая в рецессию другие экономики мира, в том числе и Россию.



Вчера после заседания комитета по открытому рынку ФРС США в 22.15 по московскому времени было объявлено о снижении ключевой ставки на 75 базисных пунктов. «ФРС решила установить ставку в интервале от 0 до 0,25%», — говорится в сообщении.



Вчерашнее снижение стало десятым с августа прошлого года, когда ставка была на уровне 5,25%. За это время ставка была снижена на 5 процентных пунктов. Это самый низкий уровень ставки. В июне 2003 года ставка составляла 1%. «Снижение ставки приводит к удешевлению тех денег, которые ФРС выдает в качестве кредитов банковской системе, — поясняет экономист банка „Траст“ Евгений Надоршин, — однако кредитный механизм в США работает не идеально, поэтому для нефинансового сектора эффект будет минимальным». Действия монетарных властей не оказывают существенного влияния на экономику. Опубликованные вчера макроэкономические данные в очередной раз это подтвердили.



Число новостроек в США упало в ноябре на 18,9%, достигнув минимального с 1959 года уровня. Потребительские цены в ноябре упали на 1,7%, притом что аналитики прогнозировали снижение на 1,3%. «Это подтверждает факт дефляции и означает снижение спроса в США, — поясняет председатель экспертного совета „Дело- вой России“ Антон Данилов-Данильян, — со временем это приведет к новой волне банкротств, так как производители не могут продавать свою продукцию по ценам, обеспечивающим положительную рентабельность».



«Руководство ФРС не успело предугадать текущее негативное развитие событий, — считает Евгений Надоршин, — сейчас они, как пожарная команда, наблюдают за тем, как половина здания сгорела, пытаясь экстренно потушить пожар, чтобы от здания хотя бы фундамент остался».



«Макроэкономическая ситуация в США продолжает ухудшаться, повышая вероятность рецессии в других экономиках мира, в том числе и в России», — полагает Антон Данилов-Данильян. В конце прошлой недели заместитель министра экономического развития Андрей Клепач заявлял, что «рецессия в РФ уже началась». Вчера Росстат опубликовал официальные данные о падении промпроизводства (см. стр. 2).



Впрочем, американские площадки вчера позитивно отреагировали на действия ФРС.

МЕНЬШЕ МИЛЛИОНА

РБК daily, 17 Декабря 2008



В ноябре на европейском рынке было продано лишь 932,53 тыс. легковых автомобилей, что на 26% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Столь быстрого сокращения спроса на автомобили Европа не знала с 1999 года. По мнению экспертов, ожидать оживления рынка не стоит раньше 2010 года и то при условии масштабных скоординированных мер государств по его поддержке.



Вчера Европейская ассоциация автопроизводителей (ACEA) сообщила, что за январь — ноябрь в Европе (25 стран — членов Евросоюза, а также Исландия, Норвегия и Швейцария) было продано 13,788 млн автомобилей, что на 7,1% меньше, чем год назад. Непосредственно в ноябре продано 932,537 тыс. машин, что на 25,8% меньше, чем в ноябре 2007 года. Среди крупнейших рынков в длящемся уже семь месяцев падении продолжают лидировать Испания, где автодилеры недосчитались половины прошлогоднего уровня, продав всего 63,06 тыс. авто, а также Великобритания, где продажи в ноябре упали на 36,8% (до 100,3 тыс.).



При этом спад продаж отмечается во всех европейских странах, за исключением Финляндии, где продажи в ноябре выросли на 71%, до 6,4 тыс. машин, а также Польши и Чехии. Снижение продаж на 18% в Германии привело к тому, что теперь и крупнейший рынок Европы, до последнего времени сохранявший положительную динамику в годовом исчислении, сократился за 11 месяцев этого года на 1,5%, до 2,68 млн.



Как отмечают эксперты ACEA, спрос на машины в полной мере отражает финансовый и экономический кризис. Последний раз такое снижение продаж отмечалось только в 1999 году. А в Исландии — первой из европейских стран, ставших жертвой кризиса, рынок в ноябре практически перестал существовать — продано всего 74 машины, тогда как год назад 1,3 тыс. В странах Прибалтики продажи упали более чем вдвое.



Концерн Volkswagen, остающийся крупнейшим европейским производителем, показал в ноябре 17-процентное падение продаж, но при этом смог увеличить свою долю рынка с 20,5 до 22,9%. Бренд концерна Audi, а также Jaguar, принадлежащий индийской Tata Motors, — единственные, кому удалось хоть немного увеличить продажи на 0,1 и 1,2% соответственно.



Другим производителям куда тяжелее.



Продажи General Motors упали на 37,5%, до 76,38 тыс. авто, в частности марки Saab — на 45,4%, до 3,53 тыс. машин, показатели Ford — минус 19,6%. Объемы сбыта снизились и у крупнейшего японского производителя Toyota — на 33,7%, а по ее бренду Lexus — минус 43,6%. Продажи BMW упали на 30,9%, а ее бренда Mini — на 40,5%. «При этом продажи дорогих марок и так не были высокими в первой половине года», — отметила РБК daily эксперт ACEA Кьюн Ну-Хюн. Это отчетливо демонстрирует слабость европейских автопроизводителей, говорит Георг Штюрцер из мюнхенского подразделения UniCredit, а американским производителям к тому же вредят и разговоры о их банкротстве.



И хотя положение европейских автопроизводителей еще не столь плачевно, как у их американских коллег, они также просят помощи властей. «Уже в следующем году им понадобится помощь государства», — говорит Кьюн Ну-Хюн. Но пока ЕС хоть и предложил 200 млрд евро на стимулирование экономики, какого-либо общего плана для автомобильной отрасли не обнародовано. Франция предлагает бонус 1000 евро тем, кто, продав старый автомобиль, купит новый, и 1 млрд евро на рефинансирование автокредитов, а Германия планирует предоставить налоговые льготы для стимулирования продаж. По мнению Кьюн Ну-Хюна, ожидать оживления рынка можно только в 2010 году и то при условии господдержки в следующем. Как отмечал на днях глава Renault Карлос Гон, «мы еще не достигли дна».

ДЕФОЛТ В ЧУЖИЕ ВОРОТА

Газета, 17 Декабря 2008



Торговцам гособлигациями стран Латинской Америки предстоит трудная неделя. Со времен начала глобального кризиса Эквадор стал первой страной ( за исключением Сейшел), которая объявила дефолт по своему суверенному долгу. Есть опасения, что за ним последуют Венесуэла, Боливия, Аргентина, способные вызвать своеобразный эффект домино, который наблюдался в регионе в начале 1930-х годов.



Возмутитель спокойствия — президент Эквадора Рафаэль Корреа — заявил, что его страна отказывается от выплаты $ 3,9 млрд ( 2,6 млрд фунтов) «незаконных» долгов, которые образовались при его предшественниках.



«Я дал указание не выплачивать проценты и объявить дефолт. Мы прекрасно понимаем, что нам противостоят настоящие монстры. Риски велики, но мы готовы принять последствия. Если нам придется предстать перед международным судом, мы это сделаем», — сказал он.



Корреа сказал, что держатели гособлигаций, которые купили их " с честными намерениями ", возможно, получат некоторую компенсацию, но им придется принять " очень большой дисконт " . В последний раз Эквадор объявлял дефолт по своим обязательствам в 1999 году. Сегодня его задолженность составляет $ 10 млрд.



Эквадор как мелкий экспортер нефти за последние два года получал сверхдоходы от продажи добываемых в стране 0,5 млн баррелей, поэтому объявленный дефолт вовсе не означает наступления ситуации, когда страна не может заплатить по своим обязательствам, скорее — не хочет. Корреа заявил, что не будет сокращать расходы на социальные нужды в период, когда страна готовится жить в условиях низких цен на нефть.



Наибольшие опасения вызывает возможность того, что дефолтные настроения перекинутся на другие страны, где правительства тяготеют к левому флангу, а казна обременена куда более существенными долгами. " Может настать такой момент, когда Аргентина и Венесуэла тоже скажут: " Раз на это пошел Эквадор, то почему мы не можем? " — говорит Алессандра Алеччи из рейтингового агентства Moody’s .



Аргентина уже установила контроль над частной пенсионной системой, за что ее обвинили в провоцировании " мягкого дефолта " по облигациям посредством манипулирования ценами.



Дефолтные свопы ( CDS) по долгам Аргентины достигли 4,014 базисных пункта, что сигнализирует о крайне высоком риске того, что страна приостановит выплаты.



В следующем году Аргентине пред- стоит выплатить $ 20 млрд процентов и основного долга, однако президент Кристина Киршнер в своей финансовой программе на погашение долгов выделила лишь $ 8 млрд.



В 2002 году Аргентина объявила дефолт по самым большим в мире долговым обязательствам в $ 100 млрд. Но это не помешало иностранным инвесторам снова скупить аргентинские облигации в период дешевых кредитов.



Аналитики говорят, что между рынками развивающихся государств важно видеть отличия. Товарные производители — такие, как добывающая нефть Венесуэла или экспортирующая зерно Аргентина, — пострадают от глобального кризиса сильнее, чем диверсифицированные промышленные государства типа Бразилии или Мексики. Большинство из них накопили валютные резервы и выпустили облигации, номинированные в собственной валюте. Так что некоторые из этих бумаг могут оказаться даже более безопасными вложениями, чем гособлигации США, Великобритании или Германии.

ПЛОХОЙ БАНК НЕ НУЖЕН

Время новостей, 17 Декабря 2008



Федеральный канцлер Германии Ангела Меркель разрабатывает новые меры противодействия надвигающейся экономической рецессии. Согласно оценкам экспертов пессимистов, 2009 год принесет беспрецедентное за всю послевоенную историю Германии падение ВВП — на 3%. Вчера во время своего доклада в Центре европейских экономических исследований в Маннгейме г-жа Меркель заявила о готовности правительства предоставить второй пакет государственной поддержки нуждающимся отраслям и предприятиям. В октябре федеральное правительство Германии вошло в пай с консорциумом банков, выделив крупные дополнительные кредитные гарантии. «Мы еще раз прореагируем в январе», — пообещала канцлер.



Сумма первого пакета правительственной помощи составила 32 млрд евро. Многие экономисты не только в Германии, но и за ее пределами посчитали этот объем незначительным и обвинили канцлера в нерешительности и чрезмерной экономности. В прошедшие выходные после общегерманского кризисного саммита в ведомстве федерального канцлера стало известно, что г-жа Меркель предложила ограничить рамки нового пакета 20 — 25 млрд евро, то есть приблизительно 1% ВВП.



Срок предоставления нового пакета помощи приурочен к началу правления президента Барака Обамы. г-жа Меркель в очередной раз предостерегла от чрезмерных ожиданий, которые можно было бы связывать с государственной помощью: «Противодействовать кризисным явлениям мы можем лишь ограниченно». Однако подчеркнула, что экономика Германии сегодня лучше, чем когда-либо, может сопротивляться кризисным явлениям, а субсидии не самый лучший способ противоборства. Здоровая экономика, опирающаяся на дееспособные предприятия, должна сама отвечать на подобные вызовы и становиться еще крепче. Именно по этой причине в основу нового пакета государственного стимулирования будет положена, как она выразилась, не «рыба, а удочки». Вчера в Маннгейме г-жа Меркель отметила, что новые миллиарды будут вложены в проекты по развитию инфраструктуры — дорожное строительство, средства широкополосной телекоммуникации или санацию школьных и других общественных зданий.



Позитивные сдвиги, как считает г-жа Меркель, наметились и в финансовом секторе. Во многом это произошло благодаря тому, что правительству удалось в сжатые сроки добиться принятия закона о стабилизации финансового рынка. «Нам удалось предупредить сползание банков и финансовых институтов в трясину», — сказала она. При этом канцлер признала, что дееспособность финансовых институтов еще далека от полного восстановления: их балансы по-прежнему под давлением обесцененных бумаг.



Присутствовавший на кризисном саммите у канцлера глава Deutsche Bank Йозеф Аккерманн предупредил собравшихся, что на банковский сектор страны надвигается очередная волна списаний, размеры которой выразятся в «сотнях миллиардов». Противостоять этому можно с помощью, как он по-английски выразился, Bad Bank — «плохого банка». Такой созданный «при государственном участии» банк, по словам г-на Аккерманна, мог бы скупать на финансовом рынке «тухлые ценные бумаги» (цена которых резко упала в ходе кризисного развития). В итоге разгрузились бы балансы «хороших» банков, которые смогли бы стать не такими сдержанными в выдаче кредитов, как сейчас.



Однако федеральное правительство и Ангела Меркель отнеслись к идее г-на Аккерманна сдержанно. Правительство дало понять, что государственные кредитные гарантии уже выделены под интернет-банки и в дополнительной покупке обесцененных бумаг у государства потребности нет.

ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА СОБРАЛАСЬ ПОБОРОТЬСЯ С КРИЗИСОМ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



В Бразилии вчера открылся первый в истории саммит государств Латинской Америки и Карибского бассейна, одновременно с которым прошли встречи в верхах участников трех региональных организаций — МЕРКОСУР, УНАСУР и группы «Рио». Предполагалось, что основной темой переговоров на высшем уровне станет интеграция стран континента в условиях мирового финансового кризиса. Однако еще до начала встречи ее участники успели обнаружить существенные противоречия в менее глобальных, но более принципиальных для себя вопросах.



Инициатором проведения уникального по своему масштабу форума стал президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва, пригласивший для участия в саммите лидеров 33 стран региона. «Этот диалог представляет собой беспрецедентную возможность подойти к решению региональных проблем с точки зрения интересов собственно латиноамериканских государств и стран Карибского бассейна», — говорилось в распространенном накануне заявлении бразильского МИДа. Впрочем, многие эксперты констатировали, что для Лулы да Силвы открывшаяся встреча является в первую очередь реальным шансом предстать в роли бесспорного регионального лидера.

$10 ТРЛН СТОЯТ ВСЕ АНТИКРИЗИСНЫЕ ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВЫХ ВЛАСТЕЙ США, УЖЕ ПРОВЕДЕННЫХ ИЛИ ТОЛЬКО ПЛАНИРУЕМЫХ

Коммерсант, 17 Декабря 2008



Если посчитать стоимость антикризисных мер, уже проведенных или только планируемых финансовыми властями США, то получится фантастическая сумма почти в $10 трлн. Стоимость всех антикризисных программ превысила значение денежного агрегата М2 (наличные средства, вклады до востребования, а также срочные вклады до $100 тыс.), который в начале декабря составил около $7,9 трлн.



Такое вливание денег в финансовую систему на первый взгляд должно означать гиперинфляцию в ближайшем будущем. Однако не следует забывать, что на уровень инфляции влияет не столько количество напечатанных денег, сколько скорость их обращения. Например, в 90-е годы прошлого столетия центробанк Японии в попытке спасти финансовую систему страны за десять лет утроил объем денежной массы. Тем не менее из-за почти нулевой скорости оборота денег Япония продолжала испытывать дефляцию и бороться с ней. Обратным примером может служить Зимбабве, где местные жители были вынуждены тратить свою месячную зарплату в первые часы после ее получения. Такая скорость оборота денег привела к гиперинфляции и без дополнительной денежной эмиссии.



В США сейчас происходит нечто подобное японскому варианту. Простые американцы, готовясь к худшим временам и потеряв доверие к банкам, создают личные накопления «под подушкой». Банки, напуганные невозвратом ипотечных кредитов, не торопятся кредитовать население и реальный сектор, предпочитая вкладывать деньги в государственные облигации. А реальный сектор экономики очень осторожно подходит к вопросу инвестиций в развитие производства, и даже нефтяные компании прибегают к тактике консервации средств. Никто ничего не тратит, оборот денег замедлился.



В этих условиях казначейство может продолжать использовать печатный станок для финансирования новых программ по спасению экономики, таких как план по увеличению занятости в госсекторе (специалисты оценивают эту инициативу президента Обамы в $0,5-2 трлн). А ФРС, не опасаясь инфляции, может снижать ставку рефинансирования до рекордных уровней.



Однако у сегодняшней Америки есть и одно важное преимущество перед Японией 1990-х. Это доверие инвесторов к американской экономике, валюте и активам. Именно поэтому цены на государственные облигации США взлетели до таких уровней, что доходность по коротким облигациям упала почти до нулевой отметки, а 11 декабря даже на короткий промежуток времени стала отрицательной, чего инвесторы не видели с 1940 года. Такой интерес иностранных инвесторов помогает доллару держаться на плаву.



Если брать в расчет только внутренние факторы, то вероятность гиперинфляции и значительной девальвации доллара будет определяться балансом двух главных сил. С одной стороны, потребительский спрос в США рано или поздно усилится, что приведет к значительному увеличению скорости оборота денег. С другой стороны, ФРС будет бороться с инфляцией повышением ставки и изъятием из финансовой системы лишних денег. В кризисные времена американское единоначалие является большим преимуществом по сравнению с европейской разобщенностью — страны Евросоюза пока не смогли выработать единый антикризисный план. Так что в ближайшей перспективе доллару как мировой валюте вряд ли найдется достойная замена. Даже если инвесторы по всему миру вдруг потеряют интерес к Америке и перестанут покупать активы, номинированные в долларах, у ФРС будут все возможности для того, чтобы предотвратить американскую и мировую гиперинфляцию. Главное не проспать момент начала решительных действий, как уже было в 2003 году.

ДОМКРАТ ГОСУДАРСТВА

Ведомости, 17 Декабря 2008



От редакции: "Протесты жителей Приморского края против повышения пошлин на импорт иностранных автомобилей (вводятся в 2009 г.) заметила вся страна. Бурные выступления показали, насколько велика роль ввоза подержанных японских машин в экономике региона. Но не только. Они заставляют задуматься о том, насколько адекватны меры господдержки автомобильной промышленности в разных странах мира и способны ли они вывести отрасль из кризиса.



Мировой экономический кризис вызвал резкий спад спроса в ведущих странах. В США и Великобритании продажи новых автомашин в ноябре упали по сравнению с тем же периодом 2007 г. на 37%, в Испании — на 49%, в Японии — на 18%, в Германии — на 11%. Многие ведущие компании уже заявили о финансовых трудностях, сокращении производства и работников в будущем году. Что может сделать государство, чтобы смягчить кризис в одной из ключевых отраслей промышленности? Допустить остановку конвейеров правительства не могут. В США на заводах «большой тройки» работает около 3 млн человек. В немецкой автопромышленности заняты свыше 700 000 человек, в японской — более 500 000, во французской — 267 000. Остановка производства вызовет эффект домино на смежных производствах и способна многократно увеличить безработицу.



Единого рецепта спасения мирового автопрома нет. Отказ сената США предоставить GM, Ford и Chrysler бюджетные кредиты на $15 млрд скорее благо для «большой тройки» (хотя вполне возможно, что план помощи будет принят на новых, более жестких условиях). По мнению Ernst & Young, они могли лишь законсервировать причины нынешних неурядиц — большие пенсионные обязательства, но и негибкую маркетинговую политику. Заводы в США мало изменяли структуру производства в пользу экономичных и экологичных моделей, которые могли бы продаваться в Европе. Госпомощь могла бы обернуться продолжением производства автомобилей, не обеспеченным спросом, и, как следствие, затовариванием и остановкой производства.



Более разумным выглядят европейские проекты помощи автопроизводителям. Еврокомиссия намерена выделить им кредит в 5 млрд евро на научно-конструкторские работы, которые должны сделать автомобили еще более экологичными и безопасными.



А что же Россия? Правительство подняло импортные пошлины, что приведет к росту стоимости новых иностранных автомобилей на 8-9%, а подержанных — в полтора раза. Отечественные заводы — «АвтоВАЗ», «Камаз», «Соллерс», «Тагаз» — получили прямую финансовую помощь государства в виде кредитов госбанков под 13-16% годовых. Это, а также девальвация рубля может обеспечить российским автозаводам и иностранным сборочным производствам серьезные ценовые преимущества (более весомые для российских, потому что степень локализации производства комплектующих у отверточников не превышает 40%).



Однако этих мер, по мнению экспертов, недостаточно. Помощь автопрому не сопровождается адекватным стимулированием платежеспособного спроса. Наоборот, банки уже значительно увеличили ставки по автокредитам, что делает покупку автомобиля в долг невыгодной. В этой ситуации, по прогнозам «Тройки диалог», спрос на автомобили в России может сократиться на 15-30%.-

НОВЫЕ УРОКИ

Ведомости, 17 Декабря 2008



Евсей Гурвич, руководитель экономической экспертной группы: ""Критикам проводимого властями курса вряд ли уместно использовать кризис как повод с удовлетворением сказать: «Мы предупреждали!» Нашу экономику и многих граждан ждут трудные времена, и нужно объединить усилия для совместного поиска выхода из непростой ситуации. Но еще менее уместно уходить от серьезного обсуждения реальных источников кризиса. Делая вид, что российская экономика лишь стала жертвой мировых финансовых потрясений, мы лишаем себя возможности извлечь необходимые уроки, которые помогут избежать подобных кризисов в будущем.



Многие страны Латинской Америки десятилетиями живут от кризиса к кризису. Напротив, страны Юго-Восточной Азии после кризиса 1997—1998 гг. возобновили уверенное развитие. Россия также извлекла серьезные уроки из дефолта 1998 г. Главным стало осознание того, что слабость государственных финансов дорого обходится стране. Кроме того, была признана необходимость защищать экономику от неожиданных изменений внешней конъюнктуры. Дефолт действительно был вызван сочетанием огромного бюджетного дефицита (который устойчиво составлял 7-8% ВВП) с резким падением стоимости нефти. После кризиса бюджет неизменно исполнялся с профицитом, а для страховки от нового скачка цен на нефть был учрежден стабилизационный фонд. С учетом того, что российские банки не имели в своем портфеле «плохих» американских долгов, давших начальный толчок мировому кризису, мы действительно могли чувствовать себя в относительной безопасности — заявления о том, что Россия станет «тихой гаванью», не были безосновательными.



Но кризис ударил по нашей экономике сильнее, чем по большинству других стран. Потери можно оценить, например, сравнивая только что выпущенный ОЭСР прогноз роста ВВП на будущий год с их же прошлогодними ожиданиями. Предсказываемое замедление роста в России оказывается втрое больше, чем в среднем по остальным странам БРИК (Бразилия, Индия и Китай). Значительно глубже упал наш фондовый рынок.



Чем это можно объяснить?



Едва ли не главная причина состоит в том, что мы серьезно недооценили степень зависимости российской экономики от цен на нефть. Перепады внешней конъюнктуры не угрожали бюджету, однако оказалось, что это далеко не единственный канал нашей зависимости от сырьевых рынков. Как отмечается в докладе Мирового банка, российский фондовый рынок начал падать одновременно с ценами на нефть и в дальнейшем точно следовал за ними. Это означает, что с точки зрения инвесторов привлекательность нашей экономики определялась исключительно дорогой нефтью и связанными с этим факторами (емким внутренним рынком, укреплением рубля).



До середины нынешнего года нарастающий приток нефтедолларов питал опережающий рост доходов и потребительский бум (включая спрос на жилье) — именно строительство и торговля стали основным генератором роста экономики в последние годы. В условиях падения цен на нефть эти же секторы понесут наибольшие потери.



Второй ошибкой стало то, что денежные власти допустили перенасыщение экономики дешевыми деньгами. Избыток денег практически всегда ослабляет экономику. В Америке дешевые деньги использовались на выдачу рискованных ипотечных кредитов. У нас на фондовом рынке и рынке недвижимости цены стали безудержно расти, создавая иллюзию выгодности экстенсивного развития: приобретения все новых активов, расширения строительства. Задачи повышения эффективности компаний надолго оказались отодвинуты на второй план.



Мне возразят: о каком избытке денег можно говорить — наоборот, производству их хронически недостает! Однако опыт развивающихся стран показывает, что избыток и дефицит денег нередко сочетаются. Высокие инвестиционные риски и слабость финансовой системы приводят к тому, что дешевые деньги (в том числе заемные) идут не на развитие экономики, а проедаются или вкладываются в недвижимость, искусственно надувая ее стоимость.



Кризис показал, насколько важным было создание стабфонда. Бюджет не только не стал слабым звеном экономики, как при дефолте, но и послужил главным источником спасения банковской системы и других отраслей. Не менее важно, что сбережение части нефтедолларов сдерживало потребительский бум — и опасное нарастание пузырей. Однако осторожное использование нефтяных доходов было в большой степени подорвано снятием в середине 2006 г. ограничений на приток и отток капитала. Да, резко возросший приток иностранного капитала дал толчок инвестициям, ускорив тем самым и производство. Но эта важнейшая мера по либерализации экономики не была поддержана другими, прежде всего более свободным формированием обменного курса. В результате сложилась ситуация, когда одни элементы экономической политики вступили в противоречие с другими. Действие стабфонда, не допускающего в экономику избыток нефтедолларов, подрывалось притоком иностранного капитала, препятствия для которого были сняты.



Еще одной важной ошибкой, совершенной в 1998 г., была попытка поддерживать неизменный обменный курс рубля, несмотря на то что цены на нефть рухнули. В конце концов это привело к гораздо большей девальвации, чем было необходимо вначале. Этот урок мы вроде бы усвоили, перейдя к более гибкой курсовой политике. Но и здесь мы оказались, образно говоря, готовы к «прошлой войне». Возросшая гибкость обменного курса была бы достаточна при тех колебаниях конъюнктуры, которые наблюдались в 1998 г., когда среднемесячные цены упали с $18-20 до $10-12 за баррель. Но за последние несколько месяцев перепад стоимости российской нефти был несравнимо большим: она упала с $130 за баррель в июле до $51 в ноябре и продолжает снижаться.



Почему три года назад, когда цена на нефть повысилась до $50 за баррель, это воспринималось как огромная удача, а нынешнее снижение цен до этого же уровня — как непереносимый удар? Зарплата в долларах за последние три года выросла в два с четвертью раза (с $305 в месяц в октябре 2005 г. до $687 в октябре нынешнего года), тогда как производительность труда — лишь на 21%. Опережающий рост зарплаты обеспечивался удорожанием нефти, газа и металлов. Но теперь, когда цены на сырье вернулись на прежний уровень, уровень зарплаты должен соответствовать производительности труда — в противном случае наша продукция станет неконкурентоспособной.



Наименее болезненный способ восстановить конкурентоспособность — это позволить курсу рубля снизиться.



Всякий кризис возникает в результате накопления в экономике серьезных внутренних противоречий. При всех различиях между ситуацией в российской экономике сейчас и в 1998 г. основное противоречие осталось тем же. Оно заключается в несоответствии между значительной зависимостью нашей сырьевой экономики от внешней среды и попытками не реагировать на резкие изменения мировой конъюнктуры.



Противоречие дополнительно обострилось тем, что мы усилили свою интегрированность в мировую экономику, сняв ограничения на движение капитала. В целом можно резюмировать, что мы пытаемся совместить несовместимое — интегрироваться в мировую экономику и сохранить управление своей экономикой в ручном режиме.



Своими действиями власти как бы пытаются отрицать нашу зависимость от внешней среды. Это можно понять: резкое изменение экономических условий сейчас, при падении цен на нефть, равносильно признанию нашей критической зависимости от мировой конъюнктуры. А это делает очевидным, что ростом экономики и уровня жизни населения в предшествующие годы мы были обязаны в основном дорогой нефти.



Еще один важный урок, который нам следует извлечь, состоит в том, что плохие условия для бизнеса (безнаказанный перехват собственности, отсутствие независимых судов, коррупция) не компенсируются ни благоприятной макроэкономической средой (например, дешевыми деньгами), ни счастливой внешней конъюнктурой. Одна из правительственных программ несколько лет назад предлагала стимулировать развитие за счет форсированного снижения налогов, поскольку оно может быть проведено достаточно быстро, тогда как быстро улучшить институциональные условия невозможно. Жизнь показывает, что этот путь бесперспективен: без совершенствования инвестиционного климата можно сделать лишь короткий рывок, однако невозможно устойчивое развитие. Обилие денег провоцирует финансовые пузыри, снижение налогов ведет к бюджетным рискам, а подорожание нефти позволяет ничего не делать для улучшения делового климата.



И последнее. Наш собственный пример, как и опыт других стран, убедительно свидетельствует, что кризис может иметь положительный педагогический эффект. Однако это происходит лишь в том случае, если уроки окажутся осознаны не только правительством или экспертами, но обществом в целом. Усвоение уроков дефолта в России позволило оздоровить государственные финансы, на восемь лет создав хорошие предпосылки для развития экономики. Пришло время учить новые уроки.-



Мы пытаемся совместить несовместимое — интегрироваться в мировую экономику и сохранить управление своей экономикой в ручном режиме.



***



Плохие условия для бизнеса не компенсируются ни благоприятной макроэкономической средой (например, дешевыми деньгами), ни счастливой внешней конъюнктурой.



***



АВТОР — РУКОВОДИТЕЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭКСПЕРТНОЙ ГРУППЫ

По материалам дайджеста компании «Медиалогия»